ビットコインは選挙後の上昇を帳消しにし、暗号資産市場は10月以降2.2兆ドルを失う

TLDR:

• ビットコインは選挙後の価格から10%下落し、トランプ氏の11月勝利後に得たすべての利益を失いました。 
• 暗号資産市場は10月10日以降2.2兆ドルの価値を失い、構造的な問題による50%の下落を記録しました。 
• 10月10日の記録的な195億ドルの強制決済が市場構造の崩壊を引き起こし、現在まで続いています。 
• ビットコインの市場の深さは10月のピークを30%下回ったままで、2022年のFTX崩壊後に最後に見られた状況と一致しています。
  

ビットコインは11月の選挙以降に得たすべての利益を消し去り、より広範な暗号資産市場が崩壊する中、選挙後の水準から10%下落しました。

The Kobeissi Letterは、暗号資産市場が10月10日以降50%急落し、時価総額の合計から2.2兆ドルが失われたと報告しています。

この構造的な下落により、投資家は持続的な売り圧力と悪化する市場状況の中で答えを探しています。

10月の強制決済イベント後に市場構造が崩壊

現在の下落は、暗号資産市場が直近のピークに達した10月6日にさかのぼります。4日後の10月10日、市場は記録的な195億ドルの強制決済イベントを経験し、これが市場構造の根本的な変化を引き起こしたようです。

ビットコインはこのショックから完全に回復することはなく、11月15日から1月15日にかけて長期のレンジ相場に入りました。

この整理局面では、短期的な強制決済エピソードが両方向に価格ギャップを生み出しました。これらの不規則な動きは、健全な価格発見ではなく、市場構造の根本的な弱さを示していました。

レンジは最終的に1月16日に下方にブレイクし、加速的な下落の始まりを示しました。1月24日だけで、100億ドル相当のレバレッジポジションが強制決済され、これは記録的な10月の金額の55%に相当します。

売り圧力は暗号資産市場内に留まっていません。大型テクノロジー株は、好調な業績を報告し、ファンダメンタルの変化がほとんどないにもかかわらず、急激に下落しています。

この資産間の波及は、下落が暗号資産固有の問題ではなく流動性の問題に起因していることを示唆しています。市場の深さのデータはこの見方を裏付けており、ビットコインのオーダーブックの容量は依然として10月のピークを30%下回っています。

The Kobeissi Letterは、このような枯渇した市場の深さは2022年のFTX崩壊後に最後に観察されたと指摘しています。本日のセッションは特に深刻で、ビットコインは絶え間ない売り圧力の中で9,000ドル以上下落しました。

特定の時点では、価格が数分以内に2,000ドル以上下落し、大手機関投資家が取引日中にポジションを清算した可能性を示唆しています。

センチメントの崩壊が自己強化的な下降サイクルを加速

The Kobeissi Letterの分析によると、市場センチメントは10月10日以降ほぼ直線的に低下しています。一時的な救済ラリーでさえ、トレーダーと投資家の間の弱気ムードを反転させることができませんでした。

このセンチメントの悪化は悪循環を生み出し、ネガティブな見通しが強制決済につながり、それがセンチメントをさらに損ない、追加の売りを引き起こしています。

暗号資産のファンダメンタルな状況は過去60日間でほとんど変わっていません。ファンダメンタルと価格動向の間のこの乖離により、多くの市場参加者は現在の下落の背後にある要因について混乱しています。

過去の暗号資産市場のサイクルは、極端な価格のボラティリティの期間中、センチメントが基礎的なファンダメンタルよりも重要であることが多いことを示しています。

下落のファンダメンタル的な触媒の欠如は、技術的および構造的要因が主要な要因であることを示しています。レバレッジの巻き戻しは、証拠金請求がポジションの閉鎖を強制するため、価格に下押し圧力をかけ続けています。

流動性の低さと高いレバレッジの組み合わせは、両方向のボラティリティを増幅し、市場参加者にとって危険な取引状況を生み出しています。

回復は暗号資産市場への構造的な流動性の回復に依存しているようです。このプロセスには、価格とレバレッジの両方での降伏、そしてセンチメントが最大の弱気レベルに達することが必要になるでしょう。

The Kobeissi Letterは、市場がこれらの条件に近づいている可能性があると示唆していますが、底値の正確なタイミングは依然として不確実です。

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