2025年第4四半期の市場調整局面においてイーサリアムの預かり資産が1,000億ドルに到達

イーサリアム（ETH）は、マクロ経済リスクと世界的な貿易緊張が暗号資産市場に影響を与える中、より広範な市場の下落局面で四半期を終えました。

Token Terminalの2025年第4四半期活動・財務報告書によると、ETHは28.3%下落し、10月に4,150ドルで始まり、12月に2,982ドルで終了しました。

ビットコイン（BTC）も23%下落し、セクター全体の調整が浮き彫りになりました。ETH/BTC比率は0.034～0.035付近で安定しており、イーサリアムは防衛的資産というよりも主要な決済レイヤーとしてますます見なされていることを示唆しています。

出典：Token Terminal

価格下落にもかかわらず、イーサリアムは堅実なファンダメンタルズを維持しました。流通時価総額は2,222億ドル、保有者数は1,040万人、30日間の取引高は8,860億ドルでした。Token Terminalの報告書は、イーサリアムの「ロールアップ中心」戦略を確認しました。

FusakaとPeerDASのアップグレードはスケーラビリティを向上させ、短期的な手数料収入を削減し、直接的な収益化よりもレイヤー2の採用を優先し、ETH供給の段階的な固定化をサポートしました。

機関投資家の動向によるETH配分のシフト

報告書は2025年第4四半期における機関投資家の多様な戦略を強調しました。投資家がリスクを軽減する中、スポットETH ETFは流動性の低下に直面し、ブラックロックの市場シェアは72.1%から51.8%に低下しました。

出典：Token Terminal

一方、Grayscale Mini ETHは資産の64%がステーキングされ、グロス利回り4.07%、低手数料0.15%で注目を集めました。ブラックロックとグレイスケールは現在、ETH ETF資産の84%以上を管理しています。

企業の財務部門は逆循環的なアプローチを採用しました。ETH保有量は流通供給量の3.6%から4.99%に上昇し、一部のアクターではステーキング比率が100%に達しました。SharpLink GamingはEtherFiとEigenCloud経由で1億7,000万ドルを展開し、Bit Digitalは保有量の89%をステーキングしました。

出典：Token Terminal

これらの戦略は流通供給を減少させ、イーサリアムの市場レジリエンスを強化し、ETH財務管理の専門化の高まりを示しています。

イーサリアムのネットワーク活動とステーキング動向

統計によると、市場圧力にもかかわらず、イーサリアムのネットワーク活動は堅調でした。年末までに1日の取引数は223万件のピークに達し、第4四半期には1,500万以上の新規アドレスが作成されました。

11月には1日で約50万件のコントラクトがデプロイされました。ステーキングされたETHは3,500万を超え、総供給量の29%に達し、手数料は7,660万ドルに減少しました。

DeFiにロックされた預かり資産（TVL）は1,000億ドルに留まり、USD価値が22.9%減少したにもかかわらず、ETH価値では一定を維持しました。ステーブルコインの供給量は1,776億ドルに達し、30日間の取引高は510億ドルでした。

Source: Token Terminal

リアルワールドアセットはトークン化されたコモディティを主導して四半期比で10.3%増加し、レンディングは前年比624%増加し、この分野の健全な発展を示しています。

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