リン・アルデン氏：FRBは段階的な資金供給フェーズに入ると発言

エコノミストでビットコイン支持者のリン・オールデン氏は、FRB(アメリカ合衆国連邦準備銀行)が徐々に資金供給を増やす段階に入る可能性があり、一度にではなく着実に流動性を高めていくと述べています。彼女は、このプロセスが資産価格を押し上げると予想していますが、一部のビットコインファンが予想していたほどではないとしています。 

オールデン氏の見解は、FRB(アメリカ合衆国連邦準備銀行)が大規模に加速させることはなく、全体的な経済拡大と銀行活動の期間中にバランスシートを徐々に拡大するというものです。 

2月8日の投資戦略ニュースレターで、オールデン氏は、FRB(アメリカ合衆国連邦準備銀行)に対する最も重要な期待は、銀行総資産または国の名目GDPの成長率と同様の速度でバランスシートを拡大することだと述べました。これは、中央銀行が依然として金融システムに流動性を追加することを示唆しています。 

このような資金供給の拡大は「資金供給」と呼ばれることが多いですが、主に物理的な現金ではなく、デジタル金融操作によって達成されます。FRB(アメリカ合衆国連邦準備銀行)がバランスシートを拡大する場合、通常は国債やその他の金融資産を購入します。 

これにより、銀行システムに資金が注入され、信用がより利用しやすくなり、投資が促進されます。オールデン氏は、この環境が「高品質な希少資産」を保有するのに役立つと指摘しました。これは、供給が限られており、強力な価値保存機能を持つ投資を対象としています。 

金などの商品、特定の株式、ビットコインなどの暗号資産が一般的な例です。しかし、彼女は投資家に対し、過熱した市場の一部に注意し、過小評価されているか見落とされている資産に注目するよう警告しました。 

彼女のコメントは、ドナルド・トランプ米大統領がケビン・ウォーシュ氏を次期FRB(アメリカ合衆国連邦準備銀行)議長に指名した直後に行われました。一部の投資家は、ウォーシュ氏が他の候補者よりも引き締め的な金融政策に近いと考えているため、この影響により金融市場にかなりの不確実性が注入されました。 

FRB(アメリカ合衆国連邦準備銀行)会議前、市場は金利について確信が持てない

金利政策は、金融市場(暗号資産を含む)における主要な要因です。金利が低く、資金供給が多い場合、多くの投資家はより高い収益率を求めてリスクの高い資産に向かいます。これにより、株式、暗号資産、その他の投資の価格が上昇する可能性があります。 

一方、金利が高く、資金を借りるのが難しい場合、資産価格は減速または下落する可能性があります。最近の市場調査では、FRB(アメリカ合衆国連邦準備銀行)の次の動きに関して複雑な期待が示されています。CME FedWatchによると、約19.9%のトレーダーがFRB(アメリカ合衆国連邦準備銀行)が次回の連邦公開市場委員会(FOMC)会議で来月金利を引き下げると述べています。 

これは、わずか数日前に金利引き下げを予想していた23%よりも低く、短期的な緩和の見通しに対する信頼が薄れていることを示しています。FRB(アメリカ合衆国連邦準備銀行)のジェローム・パウエル議長は慎重な姿勢を示しており、時には将来の政策について複雑なシグナルを送っています。FRB(アメリカ合衆国連邦準備銀行)は2023年に数回金利を引き下げましたが、パウエル氏はインフレリスクが持続していると警告しています。 

同時に、彼は雇用について懸念を表明しました。これは、FRB(アメリカ合衆国連邦準備銀行)が維持しなければならないバランスがいかに繊細であるかを非常に明確に示しています。パウエル氏は、12月の連邦公開市場委員会会議後、インフレリスクは上向きに傾いたままであり、雇用リスクは下向きに傾いていると考えていると述べました。

FRB(アメリカ合衆国連邦準備銀行)のリーダーシップの移行により市場の不確実性が増加

FRB(アメリカ合衆国連邦準備銀行)のガバナンスの変化は、市場の期待を形成するもう1つの要因です。パウエル氏のFRB(アメリカ合衆国連邦準備銀行)議長としての任期は2025年5月に満了する予定であり、ケビン・ウォーシュ氏が後任候補として指名されています。 

しかし、ウォーシュ氏はまだ上院によって承認されておらず、金融政策の将来の方向性について不確実性が残っています。異なるFRB(アメリカ合衆国連邦準備銀行)のリーダーは異なる優先事項を持つことができます。インフレを抑制するために引き締め政策を主張する者もいれば、成長と雇用を促進するために緩和政策を主張する者もいます。 

投資家は、金利、流動性、より広範な市場の変化に影響を与える可能性があるため、リーダーシップの変化に細心の注意を払っています。しかし、不確実性が続いているにもかかわらず、オールデン氏の見通しは、FRB(アメリカ合衆国連邦準備銀行)が予見可能な将来において資金供給を大幅に増やすことはないことを示唆しています。 

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