フィリピンの不動産億万長者マヌエル・ビラールの240億ドルのジレンマ

不動産大手マニュエル・ビジャーの上場企業ビジャーランド（旧ゴールデンMVホールディングス）が今週注目を集めたのは、SEC（米国証券取引委員会）の命令により、同社の外部監査人であるグラント・ソントンの関連会社プノンバヤン＆アラウロが、同社が所有する不動産の1.3兆ペソ（240億ドル）の評価額を受け入れず、別の専門家による鑑定を要求したことが明らかになったためだ。この命令は、ビジャーランドが2024年の年次監査済み財務諸表の提出を遅延したことを受けてSECが開始した調査に関連している。

3月に発表された未監査の財務報告書によると、ビジャーランドは2024年に約1兆ペソの純利益を計上した（3340億ペソの繰延税金負債を計上後）。これは前年に報告された15億ペソの純利益から666％の増加となった。同社によると、この好調な業績は、昨年10月にビジャーの非公開企業から52億ペソで購入した366ヘクタールの土地区画の公正市場価値を確認するための鑑定が行われた後、1.3兆ペソという巨額の再評価益を計上したことによるものだという。

ビジャーランドとビジャー、その取締役（億万長者の3人の子供パオロ、マーク、カミーユを含む）および主要幹部は、ビジャーの企業から取得した不動産の評価が同社の監査人によって検証される前に、3月に同社の未監査財務諸表を承認・公表したとして、SECから合計1200万ペソの罰金を科された。

「明らかに虚偽、不正確またはミスリードとなる公開情報の発表を引き起こした重大な過失または悪意について、彼らを行政上の責任を問う理由がある」とSECはその命令で述べた。

10月に土地取得が発表されて以来、ビジャーランドの株価は市場で重力に逆らうような上昇を見せ、時価総額が1.5兆ペソ（260億ドル）に急上昇し、同国で最も価値のある企業となった。これはシー兄弟のSMインベストメンツや億万長者ラモン・アンのサンミゲルの評価額を上回った。両社は多様なビジネスを展開する歴史ある企業である。フィリピン証券取引所は、同社が2024年の監査済み財務諸表を提出しなかったとして、5月に同社株式の取引を停止した。

「ビジャーランドとその取締役および役員は、提起された問題について自分たちの立場を説明する機会を歓迎し、期限切れまでにSECの命令に対応する」と同社は声明で述べた。

3月の開示において、ビジャーランドはその取締役および幹部を含め、「特定の不動産の価値上昇による会社の実質的な公正価値の利益と総資産の増加を公に知らせようとした」とSECは述べた。「しかし、同じ利益と資産の増加は、後に同社によって、外部監査人による最終確定、検証、監査、および/または合理性のテストがまだ保留中であると報告された。この行為または計画は、投資家、同社と取引する人々、または市場全般をミスリードする可能性が非常に高い。」

墓地ビジネスから始まり、メモリアルパークで知られるようになったビジャーランドは、公開株式が11％で、義務付けられた最低限の10％をわずかに上回っている。精査の対象となっている366ヘクタールの土地区画は、マニラの南、カビテ州にある3,500ヘクタールの複合用途不動産の一部で、同グループは今後30年間で未来都市として開発することを目指している。

「明らかに、監査人は再評価に同意しなかった」と、マニラを拠点とするルナ・セキュリティーズの会長ジョン・ガトマイタンは言う。「監査人は自分の立場を守る勇気があった。」

同社はプノンバヤン＆アラウロの監査を迅速に進めるために、土地の評価額を86億ペソに修正することを「しぶしぶ提案した」と述べているが、ビジャーランドは当該不動産の公正価値は1.3兆ペソであると主張している。「当社は、ビジャーシティの不動産の公正価値が財務諸表に反映されるべきであると確信している」と同社は述べた。

SECのフランシス・リム会長はテキストメッセージで、規制当局は進行中の調査で明らかになった事実によって必要とされる可能性のあるビジャーランドに対するさらなる措置を取ると述べた。「ここで問題となっているのは、我々の株式市場の完全性だ。」

不動産事業の他に、ビジャー（2010年に大統領選に出馬した元上院議員）はエネルギー、メディア、小売、レストラン、水道事業会社に利害関係を持っている。彼は今月初めに発表されたフィリピンの50人の富豪リストで、純資産110億ドルでフィリピンで3番目に裕福な人物だった。