トークン化された米国債、債務懸念にもかかわらず10億ドル急増

重要なポイント

• トークン化された米国債は2026年に10億ドル以上増加しました。
• 時価総額は108億ドルに拡大しました。
• 機関向けインフラはオンチェーン決済に移行しました。

トークン化された米国債は、投資家がマクロの不確実性と連邦債務水準の上昇に直面する中でも、2026年初めから10億ドル以上の時価総額を追加しました。RWA.xyzのデータによると、時価総額は1月1日の89億ドルから執筆時点で108億ドルに上昇しました。この増加は、より広範なデジタル資産市場がボラティリティに苦しんでいる間に発生しました。

トークン化された米国債セグメントとは、オンチェーン上で現実資産として発行される政府債務証券を指します。これらの商品は、ブロックチェーンインフラを通じて決済しながら、短期または流動性の高い米国債へのエクスポージャーを追跡します。2025年後半の暗号資産市場の混乱にもかかわらず、このニッチ市場は資本フローを引き付け続け、ソブリン債に関連した利回り付き資産への需要を反映しています。

機関需要が市場拡大を牽引

Token Terminalの記録によると、この分野は2024年のBlackRockのUSD Institutional Digital Liquidity Fundの2024年3月のローンチに支えられ、2024年以降50倍に拡大しました。このファンドの時価総額は12億ドルを超え、最大のトークン化された米国債ビークルの1つとなりました。この拡大は、機関投資家がプログラム可能な利回りの代替手段を探していた時期に発生しました。

セントルイス連邦準備銀行のデータによると、世界不確実性指数は2025年に過去最高に達しました。この急上昇は、財政の持続可能性と経済状況に対する投資家の懸念の高まりを反映しています。しかし、トークン化された米国債は価値を高め続けており、投資家がリスク資産よりも短期の政府エクスポージャーを好んでいることを示唆しています。

従来の米国債市場は、流動性の深さにより、グローバル企業金融の基盤を形成しています。企業や資産運用会社は、1年物の商品を現金同等物として日常的に使用しています。オンチェーン表現は、より迅速な決済とプログラム可能な転送機能を提供しながら、そのエクスポージャーを維持しました。

インフラプレーヤーがオンチェーン決済を準備

預託信託清算機関は2025年12月に、米国債から始まるトークン化サービスを導入する計画を発表しました。最高経営責任者のフランク・ラサラ氏は、このプラットフォームはCantonネットワークでの初期展開後、上場投資信託や株式に拡大すると述べました。この動きは、従来の清算システムとブロックチェーンレールを結び付けました。

企業の提出書類によると、この清算機関は2024年に3.7京ドルの取引高を処理しました。トークン化への参入は、レガシーインフラプロバイダーの間での受け入れの拡大を示しました。従来の決済層を置き換えるのではなく、ブロックチェーン発行は既存の清算メカニズムと統合されているように見えました。

短期米国債は、流動性の保全を求める機関の現金代替物として広く使用され続けています。トークン化により、発行者はこれらの商品を分散型金融エコシステムに直接組み込むことができました。支持者は、オンチェーン発行により、資産を発行および決済するネットワークの手数料収入を生み出すことができると主張しました。

この成長軌道は、2025年10月に始まったデジタル資産の広範な下落と同時に起こりました。この乖離は、資本が投機的なトークンではなく利回りに裏付けられた商品に回転したことを示しました。不確実なマクロ状況の中で、投資家はボラティリティよりも安定性と透明性を好むように見えました。

短期的には、ワシントンで財政論争が激化する中、時価総額が現在の水準を上回って維持できるかどうかに注目が集まる可能性があります。市場参加者はまた、清算機関のトークン化プラットフォームの展開スケジュールと機関向けカストディシステムとの統合を監視するでしょう。

この記事「トークン化された米国債、債務懸念にもかかわらず10億ドル急増」は、The Coin Republicに最初に掲載されました。