今週の市場は、悲観がなお深く残るなかで、売りの勢いそのものは徐々に吸収され始めた1週間だった。
ビットコインは週前半に一時67,000ドル近辺まで下値を試した後、週後半にかけて72,000ドル台を回復する場面が見られた。円建てでも、チャートの通りおおむね1,050万円台から上昇し、一時は1,160万円台近くまで伸びた後、足元では1BTC＝約1,130万円前後で推移している。もっとも、この戻りをそのまま強気相場の再開と判断するのはまだ早い。今週の本質は価格上昇そのものよりも、「極端な恐怖のなかでも市場が崩れ切らず、下値での吸収が進み始めている」点にある。
市場で起きていた本質的な変化は、買いが強かったというより、売りの質が変わってきたことだろう。急落局面では短期投資家の損失確定売り、先物主導の投げ、レバレッジ解消が相場を押し下げた。一方で、その裏側では取引所に残る現物供給が細り、長期保有者の大きな投げ売りも限定的だった。さらに、ETF経由の資金流入が完全には崩れず、クジラ層の買い増しも継続したことで、「恐怖のなかで弱い手が手放し、比較的長い時間軸の資金が拾う」という構図が浮かび上がった。これは典型的な熱狂相場ではなく、むしろ不安のなかで売り物を吸収する再蓄積の初期に近い。
今週のセンチメントを整理すると、投資家心理はなお極端な弱気圏にある。ただし、重要なのは、恐怖が深いこと自体が直ちに底打ちを意味しない点だ。弱気局面では「ここまで悪ければ逆に買いだ」という短絡が起きやすいが、実際には最も神経質な戻り売りが出やすいのもこの局面である。今回も、悲観の長期化、短期保有者の損失圏滞留、アルトコインの弱さという点では過去の調整局面と似ている。一方で違うのは、現物供給の縮小とETFフローの存在が、以前よりも市場の下値耐性を支えていることだ。つまり、恐怖の深さは依然として重いが、市場構造そのものは一段と成熟しており、単純な投げ売りだけで崩れる相場ではなくなってきている。
もっとも、暗号資産だけを見ていればよい週でもなかった。今週のBTCは、独立した安全資産として買われたというより、依然としてマクロ環境の影響を強く受けるリスク資産として扱われていた。中東情勢を背景とした原油高、インフレ再燃懸念、米金利見通しの揺れ、株式市場の不安定さが重なり、投資家は「成長資産を買う勇気」よりも「想定外の悪材料に巻き込まれないこと」を優先していた。ここで確認しておくべきは、BTCがまだ全面的に安全資産扱いされているわけではないという現実である。市場が最も恐れているのは暗号資産固有の問題というより、原油、金利、信用不安が連鎖して、広くリスク資産全体のバリュエーションを圧迫することだ。
来週に向けて重要なのは、価格予想よりも確認条件である。第一に、70,000ドル前後、円建てでは1,100万円台前半の水準で価格が安定できるか。反発後の滞空時間が長くなるなら、単なるショートカバーではない可能性が高まる。第二に、ETFなど現物主体の資金流入が継続するか。先物主導の上昇だけでは、再び清算主導の不安定な値動きに戻りやすい。第三に、オープンインタレストの再拡大が健全なポジション再構築なのか、それとも再過熱なのかを見極めたい。ここを誤ると、市場は再び同じ不安定さを繰り返す。
一方で、今の段階で期待しすぎるべきでないのは、「恐怖の極端化＝相場転換確定」という見方である。反発は起きても、それがすぐ中期上昇トレンドへの復帰を意味するとは限らない。また、BTCが底堅く見えることと、市場全体がリスクオンへ戻ったことも同義ではない。実際には、BTC中心の選別が進んでいるだけで、アルト市場や投資家全体の安心感はまだ弱い。今の市場は、楽観へ移ったのではなく、悲観のなかで少しずつ「売られ方」が変わってきた段階とみるのが適切だろう。
※情報の内容について は万全を期しておりますが、その内容を保証するものではありません。 また、これらの情報によって生じたいかなる損害についても、当社および本情報提供者は一切の責任を負いません。
※本レポートに表示されている事項は、投資一般に関する情報の提供を目的としたものであり、勧誘を目的としたものではありません。投資にあたっての最終判断はお客様ご自身でお願いします。
PR
ボーナスで始めるのにおすすめな国内暗号資産取引所3選
| 取引所名 | 特徴 |
|---|---|
 Coincheck |
【500円の少額投資から試せる！】 ◆国内の暗号資産アプリダウンロード数.No1 ◆銘柄数も最大級 、手数料も安い ▷無料で口座開設する◁ |
 bitbank |
【たくさんの銘柄で取引する人向け】 ◆40種類以上の銘柄を用意 ◆1万円以上の入金で現金1,000円獲得 ▷無料で口座開設する◁ |
 bitFlyer |
【初心者にもおすすめ】 ◆国内最大級の取引量 ◆トップレベルのセキュリティ意識を持つ ▷無料で口座開設する◁ |
