Liquiditeit, niet rentetarieven, houdt Bitcoin tegen terwijl goud veilige-havenstromen absorbeert, zegt Kraken-econoom

De recente ondermaatse prestatie van Bitcoin ten opzichte van goud wordt een groeiende frustratie voor crypto-investeerders, zelfs nu de bredere macro-omgeving ondersteunend lijkt voor digitale activa.

Volgens Thomas Perfumo, Global Economist van Kraken, is de belangrijkste factor die op de cryptomarkten drukt niet de rentetarieven, maar liquiditeit — en de mondiale liquiditeitsomstandigheden blijven krap.

"De recente ondermaatse prestatie van Bitcoin ten opzichte van edele metalen, met name goud, is een bron van frustratie voor crypto-investeerders," aldus Perfumo.

Op het eerste gezicht zou de achtergrond in het voordeel van Bitcoin moeten zijn. Dalende rentetarieven en verhoogde geopolitieke onzekerheid hebben historisch gezien activa ondersteund die worden beschouwd als bescherming tegen muntontwaarding en politieke instabiliteit.

Perfumo stelt dat renteverlagingen alleen niet voldoende zijn geweest om sterkere stijgingen op cryptomarkten te ontgrendelen. "Ondanks renteverlagingen blijft de mondiale liquiditeit, de factor met de grootste invloed op de prestaties van de cryptomarkt, krap," zei hij, wat aantoont dat rentetarieven slechts één component van bredere liquiditeitsomstandigheden vertegenwoordigen.

Goud blijft risicogevoelig kapitaal aantrekken

Terwijl crypto moeite heeft om momentum terug te winnen, is goud blijven profiteren van verschuivend beleggerssentiment en macro-meewinden, met name nu de Amerikaanse dollar verzwakt.

"Daarentegen profiteert goud historisch gezien van een verzwakkende Amerikaanse dollar," merkt Perfumo op.

In de huidige omgeving hebben edele metalen steeds meer stromen van investeerders die stabiliteit zoeken geabsorbeerd, terwijl de rol van Bitcoin als bescherming zich nog moet herbevestigen in de ogen van voorzichtigere marktdeelnemers.

"Voorlopig absorbeert goud stromen van meer risicogevoelige investeerders," aldus Perfumo.

De institutionele volwassenheid van Bitcoin hervormt het narratief

Perfumo wees ook op een culturele transitie die gaande is binnen de Bitcoin-markt zelf. Naarmate Bitcoin is uitgegroeid tot een institutioneel actief, is een deel van de volatiliteit die ooit retailhandelaren aantrok verminderd, wat de aantrekkingskracht en het kortetermijnverhaal verandert.

"Naarmate Bitcoin is uitgegroeid tot een institutioneel actief, is de volatiliteit die ooit retaildeelnemers aantrok verminderd," zei hij. Perfumo benadrukt dat deze verschuiving niet per se permanent is, maar eerder een fase die geduld vereist terwijl de markt zich aanpast.

Mogelijke katalysatoren voor een kapitaalherrotatie

Ondanks de achterblijvende prestatie van Bitcoin suggereerde Perfumo dat de omstandigheden snel kunnen veranderen als kapitaal terug begint te roteren naar crypto. "Elke betekenisvolle herrotatie van kapitaal zou snel een herbeoordeling van relatieve prestaties kunnen afdwingen," zei hij, en voegde eraan toe dat het huidige cynisme van investeerders de basis kan leggen voor een scherpere omslag.

Hij benadrukte verschillende potentiële katalysatoren die kunnen helpen om hernieuwde instroom te stimuleren, waaronder stabilisatie in verkoop door langetermijnhouders en vooruitgang in Amerikaanse wetgeving voor crypto-marktstructuur. "Factoren zoals de stabilisatie in verkoop door langetermijnhouders en vooruitgang in Amerikaanse marktstructuurwetgeving kunnen fungeren als katalysatoren voor die verschuiving in stromen," aldus Perfumo.

Voorlopig blijft Bitcoin gevangen tussen ondersteunende macroverhalen en de realiteit van beperkte liquiditeit — terwijl goud blijft leiden als de voorkeursbescherming voor risicogevoelige investeerders.