MSBT Morgan Stanley unika odpływów przez pierwszy miesiąc handlu

Spotowy ETF na bitcoin Morgan Stanley zakończył pierwszy miesiąc bez ani jednego dnia netto odpływów, mimo że większe konkurencyjne fundusze odnotowywały wielokrotne sesje umorzeń w tym samym okresie.

Dane SoSoValue przeanalizowane przez crypto.news wykazały, że MSBT Morgan Stanley nieprzerwanie przyciągał nowy kapitał każdego dnia handlowego od momentu uruchomienia 8 kwietnia, podczas gdy szerszy rynek spotowych ETF-ów na bitcoin w USA naprzemiennie rejestrował duże sesje wpływów i odpływów. Tylko 7 maja MSBT pozyskał 5,7 miliona dolarów, podczas gdy IBIT BlackRock stracił 27,2 miliona dolarów, FBTC Fidelity zredukował się o 97,6 miliona dolarów, a ARKB odnotował odpływy w wysokości 26,6 miliona dolarów.

Debiutując w słabej sesji dla sektora ETF, MSBT przyciągnął 30,6 miliona dolarów wpływów w pierwszym dniu i około 34 miliony dolarów wolumenu obrotu, podczas gdy szersza kategoria odnotowała odpływ 94 milionów dolarów ze spotowych funduszy bitcoin. 

Starszy analityk ETF w Bloomberg, Eric Balchunas, później stwierdził, że debiut uplasował się w górnym 1% uruchomień ETF.

W ciągu sześciu sesji handlowych fundusz przekroczył 103 miliony dolarów skumulowanych wpływów, wyprzedzając BTCW WisdomTree, który działa od stycznia 2024 roku i zgromadził łącznie około 86 milionów dolarów netto wpływów przez cały okres swojego istnienia.

Strategia niskich opłat zyskuje popularność

MSBT wkroczył na rynek z opłatą sponsora na poziomie 0,14%, najniższą spośród wszystkich spotowych ETF-ów na bitcoin w USA. Bitcoin Mini Trust Grayscale pobiera 0,15%, BITB Bitwise – 0,20%, ARKB – 0,21%, natomiast zarówno IBIT, jak i FBTC mają opłatę 0,25%. Historyczny fundusz GBTC Grayscale nadal pobiera opłatę w wysokości 1,50%.

Różnica w opłatach wydaje się marginalna dla mniejszych inwestorów, jednak szybko rośnie w przypadku instytucji – różnica 11 punktów bazowych między MSBT a IBIT przekłada się na około 1,1 miliona dolarów rocznie przy alokacji 1 miliarda dolarów.

Aktywność handlowa również wskazywała na utrzymujący się popyt. Dane SoSoValue wykazały, że 7 maja MSBT był notowany z premią 0,24% w stosunku do wartości aktywów netto, powyżej 0,18% IBIT i 0,13% FBTC.

Ekspansja Morgan Stanley w obszarze kryptowalut wykracza poza ETF-y. Jak wcześniej informował crypto.news, bank uruchomił 6 maja pilotażową usługę handlu kryptowalutami na ETrade ze stałą opłatą transakcyjną 0,5% za transakcje bitcoin, ether i solana realizowane za pośrednictwem infrastruktury Zerohash. 

Bloomberg podał, że Morgan Stanley jest poniżej Coinbase, Fidelity i Charles Schwab pod względem kosztów detalicznego handlu kryptowalutami.

Eric Balchunas stwierdził, że konkurenci raczej nie pozostawią cen bez zmian i porównał sytuację do bitwy o kompresję opłat, która nastąpiła po uruchomieniu spotowych ETF-ów na bitcoin.

Doradcy jeszcze nie weszli w pełni

Niemal wszystkie wczesne wpływy do MSBT pochodziły od inwestorów samodzielnych, a nie z sieci doradczej Morgan Stanley.

„Niemal cała aktywność z pierwszego tygodnia lub dwóch była samodzielna, co oznacza, że to nie nasi doradcy sprzedawali ten produkt" – powiedziała Amy Oldenburg, szefowa działu aktywów cyfrowych Morgan Stanley, na konferencji Consensus w Miami.

Morgan Stanley zarządza aktywami klientów o wartości około 9,3 biliona dolarów za pośrednictwem około 16 000 doradców finansowych, jednak bank nie otworzył jeszcze dostępu do MSBT w ramach swojej platformy zarządzania majątkiem w pierwszych tygodniach funkcjonowania funduszu.

Po integracji z tym kanałem ETF uzyska dostęp do jednego z największych systemów dystrybucji powiązanych z amerykańską instytucją finansową. Morgan Stanley opracowuje również własny cyfrowy portfel, który ma zostać udostępniony w późniejszym okresie 2026 roku i będzie przechowywał kryptowaluty obok tokenizowanych akcji, obligacji i aktywów nieruchomościowych.

Pierwszy miesiąc MSBT zbiegł się z odnowionym popytem w sektorze spotowych ETF-ów na bitcoin w USA. Dane SoSoValue wykazały, że 13 spotowych funduszy bitcoin przyciągnęło ponad 3 miliardy dolarów przez sześć kolejnych tygodni do 8 maja, co stanowi najdłuższą dodatnią serię od połowy 2025 roku. Łączne aktywa w tej kategorii osiągnęły 106,6 miliarda dolarów, co odpowiada 6,67% kapitalizacji rynkowej bitcoin, a skumulowane wpływy od momentu uruchomienia wzrosły do 59,3 miliarda dolarów.

Balchunas prognozuje, że MSBT może ostatecznie osiągnąć 5 miliardów dolarów aktywów pod zarządzaniem w ciągu pierwszego roku, choć zaznaczył, że przepływy napędzane przez doradców będą prawdopodobnie musiały przyspieszyć, aby fundusz utrzymał obecne tempo.