Circle dodaje token Wall Street Arc o wartości 3 miliardów dolarów, ryzykując niekomfortową rywalizację z Coinbase

Przedsprzedaż tokenów ARC przez Circle za 222 miliony dolarów dała Wall Street nowy sposób wyceny emitenta USDC, jednocześnie stawiając trudniejsze pytanie dotyczące jednego z najbardziej dochodowych sojuszy w kryptowalutach.

11 maja Circle poinformowało, że inwestorzy pod przewodnictwem a16z Crypto wsparli przedsprzedaż ARC – natywnego tokena dla Arc, planowanego publicznego blockchaina przeznaczonego dla finansów instytucjonalnych.

Sprzedaż wyceniła sieć na 3 miliardy dolarów w pełni rozwodnionej podstawie i zbiegła się z wynikami za pierwszy kwartał, które pokazały łączne przychody i dochody z rezerw na poziomie 694 milionów dolarów, co stanowi wzrost o 20% rok do roku.

Jednocześnie USDC w obiegu wzrósł o 28% do 77 miliardów dolarów, podczas gdy wolumen transakcji on-chain osiągnął 21,5 biliona dolarów, wzrastając o 263% rok do roku.

Liczby te umocniły pozycję Circle jako jednego z głównych emitentów na globalnym rynku stablecoinów, gdzie tokenizowane dolary stały się kluczową infrastrukturą dla handlu, płatności i rozliczeń.

Jednak ważniejszym wydarzeniem była próba Circle wyjścia poza emisję poprzez nową sieć blockchain – Arc.

Arc daje firmie historię wzrostu na poziomie sieci, zbudowaną wokół płatności, tokenizowanych aktywów, wymiany walut, rynków kapitałowych i handlu napędzanego przez AI.

Ten ruch stawia Circle bliżej terenu już zajmowanego przez Coinbase – swojego długoletniego partnera w zakresie USDC i operatora Base, sieci Layer 2, którą giełda z siedzibą w USA pozycjonuje jako warstwę rozliczeniową dla stablecoinów, płatności konsumenckich i transakcji agentycznych.

Biorąc to pod uwagę, agresywna ekspansja Circle może przynieść nową konkurencję w krajobrazie kryptowalut: nadciągającą, bezpośrednią walkę z Coinbase.

Circle daje inwestorom szerszą historię

Działalność Circle od dawna była powiązana z ekonomiką rezerw stablecoinów. Firma emituje USDC, posiada bezpieczne aktywa zabezpieczające token i zarabia dochód z tych rezerw.

Ten model może być potężny, gdy stopy procentowe są wysokie, ale rodzi też pytania o trwałość jego zarobków w miarę spadku dochodów odsetkowych.

Arc jest odpowiedzią Circle na to zagadnienie.

Firma prezentuje sieć jako „ekonomiczny system operacyjny" dla internetu – wspólne środowisko, w którym stablecoiny, tokenizowane aktywa i aplikacje finansowe mogą działać na wspólnej infrastrukturze.

Oczekuje się, że blockchain będzie kompatybilny z EVM, z opłatami natywnymi dla stablecoinów, deterministyczną finalnością poniżej sekundy i konfigurowalną prywatnością zaprojektowaną dla instytucji, które potrzebują możliwości audytu bez ujawniania każdego szczegółu transakcji publicznie.

Dyrektor generalny Circle, Jeremy Allaire, sformułował kwartał wokół konwergencji platform AI i pieniędzy on-chain, mówiąc:

Lista inwestorów pokazuje, jak daleko sięga ta oferta. a16z Crypto poprowadziło przedsprzedaż z inwestycją w wysokości 75 milionów dolarów.

Wśród innych uczestników znaleźli się BlackRock, Apollo Funds, Intercontinental Exchange, SBI Group, Janus Henderson Investors, Standard Chartered Ventures, General Catalyst, IDG Capital, Haun Ventures i Bullish.

Przesłanie dla inwestorów jest jasne: Circle chce być wyceniane mniej jako emitent stablecoinów narażony na cykle stóp procentowych, a bardziej jako firma infrastrukturalna pełnego stosu dla finansów on-chain.

W nocie udostępnionej CryptoSlate analitycy Clear Street podzielili ten pogląd, pisząc, że Circle „nie jest już czystą grą kryptowalutową" i zbudowało sieć Layer 1, warstwę aplikacji i ekosystem partnerów wymagany do stania się krytycznym dostawcą infrastruktury.

Firma podniosła swój cel cenowy dla akcji z 152 do 157 dolarów, powołując się na Arc, Agent Stack, Circle Payments Network i impet regulacyjny jako potencjalne źródła wzrostu wartości.

Arc daje Circle własną przestrzeń

Nowy blockchain Arc Circle zmienia rolę firmy w ekonomice stablecoinów.

USDC działa już na ponad 30 blockchainach i jest zintegrowany z giełdami, portfelami, platformami fintech i systemami instytucjonalnymi.

Ta dystrybucja była jedną z głównych sił stablecoina. Circle mogło rosnąć wraz z coraz szerszym stosowaniem USDC, niezależnie od tego, gdzie aktywność była rozliczana.

Arc daje Circle powód, aby przenieść więcej tej aktywności na infrastrukturę, którą kontroluje.

Sieć jest zaprojektowana do obsługi płatności, pożyczek, wymiany walut, rynków kapitałowych i tokenizowanych aktywów. Circle pozycjonowało również ARC jako token koordynacyjny dla walidatorów, twórców, dostawców płynności, giełd, instytucji i użytkowników.

W tej strukturze USDC pozostaje aktywem transakcyjnym, podczas gdy ARC ma pomagać w zarządzaniu regułami ekonomicznymi i wyrównywaniu uczestników sieci.

Tworzy to szerszą warstwę ekonomiczną wokół podstawowego produktu Circle. Jeśli Arc zyska popularność, inwestorzy nie będą mierzyć Circle wyłącznie przez pryzmat obiegu USDC i dochodów z rezerw.

Będą również śledzić wolumen transakcji, adopcję przez deweloperów, uczestnictwo instytucjonalne, aktywność walidatorów i stopień, w jakim Circle może pozyskiwać przychody z infrastruktury otaczającej USDC.

Circle Payments Network dodaje kolejny element tej strategii. Clear Street podało, że CPN osiągnął 8,3 miliarda dolarów w rocznym całkowitym wolumenie płatności i zbliżył się do 10 miliardów dolarów do 7 maja, przy 136 zarejestrowanych instytucjach finansowych.

Managed Payments ma na celu zmniejszenie tarcia dla banków i dostawców usług płatniczych poprzez obsługę kwestii licencjonowania, płynności, przechowywania i zgodności z przepisami.

Łącznie Arc, Agent Stack, CPN i Managed Payments dają Circle bardziej ambitną historię na rynku publicznym. Firma stara się stać platformą, na której cyfrowe dolary przemieszczają się, są rozliczane i wchodzą w interakcje z oprogramowaniem.

Ta ambicja komplikuje relację z Coinbase.

Coinbase już kontroluje dużą część przepływów

Jednak Coinbase ma własne roszczenia do historii infrastruktury USDC.

W raporcie za pierwszy kwartał firma opisała siebie jako silnik dystrybucji USDC, z ponad 25% całkowitego USDC w obiegu – średnio około 19 miliardów dolarów – przechowywanych w produktach Coinbase.

Coinbase poinformowało, że Base przetworzył 62% globalnego wolumenu transakcji stablecoinów on-chain w ciągu kwartału, więcej niż wszystkie inne blockchainy łącznie.

Firma podała również, że ponad 90% wolumenu agentycznych transakcji stablecoinów on-chain miało miejsce na Base, co czyni Coinbase wiodącą platformą dla handlu agentycznego.

Jednocześnie ponad 100 milionów płatności zostało przetworzonych przez jej protokół x402, z których ponad 99% zostało zrealizowanych przy użyciu USDC.

Te liczby pokazują, dlaczego Arc jest kwestią wrażliwą dla Coinbase.

Coinbase nie jest już jedynie kanałem dystrybucji stablecoina Circle. Buduje infrastrukturę wokół tego aktywa.

Jego stos obejmuje USDC jako programowalnego dolara, Base jako niskoskosztową sieć rozliczeniową oraz Coinbase Developer Platform, AgentKit i x402 jako infrastrukturę dla deweloperów i płatności z obsługą AI.

Wyłaniający się stos Circle wskazuje w tym samym kierunku. USDC dostarcza aktywo dolarowe, Arc dostarcza sieć, Agent Stack celuje w handel natywny dla AI, a CPN łączy instytucje finansowe i firmy płatnicze.

Firmy pozostają komercyjnie zjednoczone wokół wzrostu USDC. Jednak ich strategie infrastrukturalne coraz bardziej wskazują na te same przepływy.

Sojusz otrzymuje nową tablicę wyników

Przez lata relacja Circle-Coinbase była jednym z najczystszych partnerstw w kryptowalutach. Circle emitowało USDC. Coinbase dystrybuowało go poprzez swoją giełdę, portfel i produkty instytucjonalne. Stablecoin zyskał skalę, a Coinbase uczestniczyło w ekonomice.

Ta relacja pomogła uczynić USDC jednym z najważniejszych aktywów dolarowych w kryptowalutach. Dała również Coinbase znaczącą linię przychodów ze stablecoinów i pomogła przekształcić USDC w regulowaną alternatywę dla USDT Tethera dla wielu instytucji z siedzibą w USA.

Jednak Arc wprowadza inną strukturę bodźców.

Omar Kanji, inwestor w Dragonfly, uchwycił tę obawę w poście pytając, jak długo „małżeństwo" między Circle a Coinbase może pozostać czyste.

Jego argument był taki, że stary model działał, gdy Circle było emitentem, a Coinbase dystrybutorem. Ale wymagania Circle na rynku publicznym i sieć Arc oparta na tokenach wymagają teraz od firmy pokazania inwestorom, że może bezpośrednio posiadać więcej klientów, przepływów i infrastruktury.

Właśnie tu Arc pokrywa się z Base. Circle chce, aby Arc hostował salda USDC, tokenizowane aktywa, płatności, rozliczenia i ostatecznie działalność w zakresie wymiany walut. Coinbase chce, aby Base służył jako główna przestrzeń dla płatności stablecoinami, transakcji konsumenckich on-chain, aktywności agentów AI i rozliczeń instytucjonalnych.

Napięcie jest już widoczne w sąsiednich produktach. Coinbase ma cbBTC – opakowany produkt BTC używany w DeFi. Circle przygotowuje cirBTC, który ma być zintegrowany z Arc i Circle Mint.

Chociaż to nakładanie się nie sygnalizuje natychmiastowego zerwania, pokazuje, że firmy nie pozostają już w oddzielnych torach i zaczynają konkurować na podobnych produktach.

Płatności AI podnoszą stawkę

Konkurencja staje się bardziej znacząca, gdy jest postrzegana przez pryzmat handlu agentycznego.

Oczekuje się, że agenci AI staną się większym udziałem aktywności internetowej, obsługując zadania takie jak zakup danych, płacenie za oprogramowanie, rozliczanie faktur, zarządzanie subskrypcjami i wykonywanie procesów biznesowych.

Te transakcje wymagają programowalnych pieniędzy, tanich rozliczeń i infrastruktury, która może autoryzować wydatki bez ciągłej interwencji człowieka.

Stablecoiny dobrze nadają się do tego środowiska, ponieważ działają nieprzerwanie, rozliczają się szybko i mogą być wbudowane bezpośrednio w oprogramowanie. To sprawiło, że handel agentyczny stał się jedną z najbardziej atrakcyjnych długoterminowych narracji dla dostawców infrastruktury stablecoinów.

Coinbase już rości sobie wczesne przywództwo. Materiały za pierwszy kwartał wskazały na udział Base w wolumenie agentycznych transakcji stablecoinów on-chain i szybki wzrost płatności x402. Firma prezentuje Base, USDC, AgentKit i x402 jako gotowy stos dla aktywności ekonomicznej napędzanej przez maszyny.

Circle zmierza do wykorzystania tej szansy za pomocą Agent Stack i Arc. Allaire przedstawił platformy AI i pieniądze on-chain jako część nowego stosu internetowego, a mapa produktów Circle sugeruje, że firma chce, aby USDC stał się warstwą rozliczeniową nie tylko dla ludzi i instytucji, ale także dla agentów oprogramowania.

Biorąc to pod uwagę, Tom Wan, szef działu danych w Entropy Research, podsumował:

The post Circle adds $3 billion Wall Street Arc token risking an uncomfortable rivalry with Coinbase appeared first on CryptoSlate.