Globalne rynki obligacji się załamują: ale co mówią o Chinach, ropie i gospodarce?

Globalne rentowności obligacji gwałtownie wzrosły w piątek, gdy ceny ropy poszły w górę. Rentowność 30-letnich obligacji brytyjskich osiągnęła 5,82%, najwięcej od 1998 roku.

Wyprzedaż dotknęła amerykańskie Treasuries, brytyjskie giltsy i japońskie obligacje rządowe. Traderzy zastanawiają się teraz, co rynek obligacji sygnalizuje w sprawie Chin, podaży ropy i deficytów rządowych.

Zsynchronizowany wzrost rentowności w głównych gospodarkach

Główny doradca ekonomiczny Allianz, Mohamed El-Erian, powiedział, że powodem był skok cen ropy. Ceny producentów w Japonii okazały się również wyższe od prognoz.

Rentowność 30-letnich japońskich obligacji przekroczyła 4% pierwszy raz od 1999 roku. Rentowność 10-letnich brytyjskich obligacji wyniosła około 5,14%, a 10-letnie niemieckie zyskały 7,5 punktu bazowego do poziomu 3,12%.

Rentowności amerykańskich obligacji poszły w górę jednocześnie. 10-latki pozostały w pobliżu 4,54%, 20-latki przy 5,10%, a 30-latki na poziomie 5,09%.

Giełda zignorowała ten ruch. Indeks S&P 500 utrzymał się blisko rekordu 7501 punktów dzięki optymizmowi wokół AI. Dochód z akcji S&P jest obecnie wyraźnie niższy niż 10-letnich obligacji – taki układ ostatnio wystąpił w 2003 roku.

Co rentowności mówią o Chinach i gospodarce

W przypadku Chin pojawia się sceptycyzm. Prowadzący Mad Money, Jim Cramer, powiedział, że rynki akcji zakładają, że przywódca Chin Xi Jinping przejmie skutki zakłóceń na rynku ropy związanych z prezydenturą Donalda Trumpa.

Wskazał, że nie padły żadne wiążące deklaracje handlowe. Traderzy obligacji są mniej przekonani.

Jeśli chodzi o gospodarkę, obligacje wyceniają inflację wyższą na dłużej. Odzwierciedlają także narastające deficyty i fakt, że banki centralne nie mogą szybko obniżać stóp.

Brytyjskie giltsy sygnalizują presję fiskalną. Japońskie długoterminowe obligacje wskazują koniec dekad tłumienia rentowności, gdy Bank Japonii normalizuje politykę.

Rynek obligacji wycenia ograniczone złagodzenie napięć dyplomatycznych z Chin, inflację napędzaną ropą i wyższe koszty zadłużenia. Giełda wciąż wierzy w siłę zysków napędzanych przez AI.

Obie te wizje nie mogą trwać wiecznie. Kluczowe będą dalsze ruchy cen ropy, działania Banku Japonii i ewentualne spotkania Trump-Xi. Wkrótce przekonamy się, która ze stron pierwsza ustąpi.

BeInCrypto Polska - Globalne rynki obligacji się załamują: ale co mówią o Chinach, ropie i gospodarce?