Amerykańskie spotowe ETF-y na Bitcoin i Ethereum odnotowały łącznie blisko 900 milionów dolarów netto odpływów w ciągu trzech sesji handlowych od 13 do 15 maja 2026 roku, gdy oba aktywa nie zdołały wybić się z wąskiego zakresu handlowego, a inwestorzy instytucjonalni gwałtownie ograniczyli ekspozycję.
Trzy dni umorzeń w obu produktach
Wyprzedaż rozpoczęła się 13 maja, gdy amerykańskie spotowe ETF-y na Bitcoin zanotowały -630,4 mln USD netto odpływów, co było największym jednodniowym odpływem od trzech miesięcy. IBIT BlackRocka odpowiadał za -284,7 mln USD z tej sumy, następnie ARKB z -177,1 mln USD i FBTC z -133,2 mln USD.
ETF-y na Ethereum zanotowały mniejszy, ale równoległy ruch, rejestrując -36,3 mln USD netto odpływów tego samego dnia. Jednoczesna słabość obu produktów wskazywała na szerokie pozycjonowanie defensywne, a nie rotację między aktywami.
ETF-y na Bitcoin krótko odwróciły kurs 14 maja z wpływami w wysokości 131,3 mln USD, jednak ulga była krótkotrwała. Do 15 maja z funduszy Bitcoin odpłynęło kolejne -290,4 mln USD, a ETF-y na Ethereum straciły -65,7 mln USD, co dało łączny wynik trzech sesji na poziomie około 897 mln USD netto umorzeń.
Gwałtowne odpływy z 13 maja odwróciły pięciotygodniową passę napływów wartą około 3,8 mld USD w tygodniu kończącym się 6 maja, według doniesień Decrypt. To odwrócenie podkreśliło, jak szybko nastroje instytucjonalne mogą się zmienić, gdy impet słabnie.
Stagnacja cen wzmocniła sygnał do wyjścia
Bitcoin był notowany w pobliżu 77 937 USD ze zmianą 24-godzinną wynoszącą zaledwie -0,4% w czasie badania, podczas gdy Ethereum oscylował wokół 2 178 USD, praktycznie bez zmian. Brak kontynuacji ruchu cenowego dawał uczestnikom kierującym się momentum niewiele powodów do pozostania.
Stagnacja cen i rosnące umorzenia mają tendencję do wzajemnego napędzania się. Gdy posiadacze ETF-ów widzą stagnację wyników przy jednoczesnych dużych odpływach, przekonanie słabnie, co może wywołać dalszą sprzedaż. Indeks Fear & Greed osiągnął poziom 27, zdecydowanie w strefie „Strachu", odzwierciedlając ostrożne nastroje na szerszym rynku.
Illia Otychenko, analityk cytowany przez Decrypt, zauważył, że „znaczna część odpływów była napędzana przez opublikowane w tym tygodniu dane o inflacji w USA, które znacząco zmieniły oczekiwania rynkowe dotyczące polityki Rezerwy Federalnej". To makroekonomiczne tło pomaga wyjaśnić, dlaczego wyprzedaż dotknęła jednocześnie funduszy Bitcoin i Ethereum, a nie tylko jednego aktywa.
Ten schemat kontrastuje z ostatnimi tygodniami, gdy spotowe ETF-y na XRP notowały najsilniejsze tygodniowe przepływy od grudnia, a korporacyjni nabywcy tacy jak Michael Saylor sygnalizowali nowe akumulacje Bitcoin. Ta rozbieżność sugeruje, że obecna korekta może być bardziej kwestią makroekonomicznego timingu niż strukturalną zmianą popytu na kryptowalutowe ETF-y.
Co dalej z przepływami ETF
Najważniejszym sygnałem do obserwowania jest to, czy umorzenia będą kontynuowane w następnym tygodniu, czy też się odwrócą. Powrót do netto napływów sugerowałby, że trwająca trzy dni przecena była korektą pozycjonowania związaną z danymi o inflacji, a nie trwałą zmianą nastrojów.
Po stronie cenowej zdolność Bitcoina do utrzymania się powyżej poziomu 77 000 USD lub zdecydowanego przebicia poniżej niego prawdopodobnie wpłynie na zachowanie alokatorów ETF. Czyste wybicie powyżej ostatniego oporu mogłoby przyciągnąć z powrotem kapitał stojący z boku, podczas gdy trwałe przebicie w dół mogłoby dalej przyspieszyć odpływy.
W przypadku Ethereum sytuację komplikuje słabsze wyniki aktywa w stosunku do Bitcoin przez większość 2026 roku. Przepływy ETF-ów na Ethereum były konsekwentnie mniejsze pod względem wielkości, a ewoluujące amerykańskie otoczenie regulacyjne dotyczące klasyfikacji aktywów cyfrowych dodaje kolejną warstwę niepewności dla instytucjonalnych alokatorów ustalających pozycje w produktach opartych na ETH.
Zastrzeżenie: Ten artykuł ma wyłącznie charakter informacyjny i nie stanowi porady finansowej ani inwestycyjnej. Rynki kryptowalut i aktywów cyfrowych wiążą się ze znacznym ryzykiem. Zawsze przeprowadzaj własne badania przed podejmowaniem decyzji.
