Czy akcje SAP są warte kupna po kontrakcie na suwerenną chmurę AI dla Niemiec?

TLDR

• SAP zamknął się na poziomie €152,10, wzrastając o 0,53%, przekraczając po raz pierwszy od kilku tygodni swoją 50-dniową średnią kroczącą.
• SAP i Deutsche Telekom zdobyli kontrakt rządowy w Niemczech na budowę suwerennej platformy chmurowej AI o wartości €250 milionów w zarezerwowanej pojemności.
• SAP od początku roku jest na minusie o 24,70% i 44% poniżej swojego 52-tygodniowego szczytu, mimo 28,61% całkowitego zwrotu dla akcjonariuszy w ciągu trzech lat.
• Analitycy są podzieleni — Deutsche Bank, UBS, Jefferies i Berenberg mają oceny „kupuj" z celami w przedziale €200–€230, podczas gdy JP Morgan jest neutralny, a DZ Bank rekomenduje sprzedaż.
• Jedna narracja wyceny wskazuje, że wartość godziwa SAP wynosi €246,79, co stanowi premię 38,5% do bieżącej ceny €151,78.

Akcje SAP wzrosły w piątek o 0,53%, zamykając się na poziomie €152,10 — niewielki, ale technicznie istotny ruch. Po raz pierwszy od kilku tygodni kurs przekroczył ponownie 50-dniową średnią kroczącą.

SAP SE, SAP

Katalizatorem był duży kontrakt rządowy. SAP i Deutsche Telekom wygrali przetarg na budowę suwerennej platformy chmurowej AI dla federalnych, stanowych i lokalnych administracji Niemiec. Kontrakt został przyznany przez Federalne Ministerstwo ds. Cyfryzacji i Modernizacji Państwa.

T-Systems jest głównym oferentem w zakresie infrastruktury. SAP pełni rolę partnera technologicznego, dostarczając swoją Platformę Business AI wraz z wiedzą specjalistyczną w zakresie procesów biznesowych, zarządzania danymi oraz tego, co firma określa mianem „godnego zaufania AI".

Ministerstwo zarezerwowało €250 milionów w krajowej pojemności centrów danych AI. Jednak ani okres obowiązywania kontraktu, ani sposób podziału tej kwoty między partnerów nie zostały ujawnione. Dla SAP, działającego jako partner technologiczny, a nie główny wykonawca, rzeczywisty wpływ na przychody jest wciąż niejasny.

Umowa przetrwała wyzwania prawne. Zarówno Google, jak i adesso złożyły zastrzeżenia, ale później je wycofały.

Szersze działania SAP w obszarze AI

Kontrakt rządowy nie jest odosobnionym ruchem. SAP integruje AI w całym swoim kluczowym portfolio produktów.

Dostawca motoryzacyjny Martur Fompak przetwarza 400 codziennych strumieni danych z linii produkcyjnej przez SAP S/4HANA, wykorzystując to, co SAP określa mianem „ucieleśnionej AI". Ericsson wdrożył autonomiczne rozwiązania AI firmy SAP w swojej infrastrukturze danych. SAP i Cyberwave wdrażają również roboty zasilane AI w magazynie logistycznym.

Na konferencji Sapphire SAP zaprezentował ujednoliconą platformę AI, nowe autonomiczne pakiety biznesowe oraz nowe partnerstwa z Ericssonem i Radą Miasta Madryt.

Databricks ogłosiło również głębszą integrację z SAP — poprzez SAP Business Data Cloud, synchronizując semantyczne metadane i tagi zarządzania z Unity Catalog, aby dane SAP były bardziej gotowe na AI.

Stanowisko analityków

Opinia analityków na temat SAP jest podzielona. Deutsche Bank, UBS, Jefferies i Berenberg potwierdziły w maju oceny „kupuj", z celami cenowymi w przedziale od €200 do €230. JP Morgan pozostaje neutralny. DZ Bank rekomenduje sprzedaż.

Podział odzwierciedla prawdziwe napięcie. Fundamenty SAP pozostają solidne, ale krótkoterminowa ścieżka do monetyzacji inwestycji w AI nie jest jeszcze w pełni widoczna.

Technicznie istnieją powody do ostrożności. Akcje pozostają 44% poniżej 52-tygodniowego szczytu i spadły o 43% w ciągu ostatnich dwunastu miesięcy. RSI osiągnął 86,9 — odczyt wyprzedania — po wzroście o 4,48% w ciągu ostatnich siedmiu dni. Od początku roku SAP wciąż jest na minusie o 24,70%.

Firma jest również w trakcie długotrwałej transformacji z modelu opartego na licencjach i instalacjach lokalnych do modelu SaaS i chmurowego. Jedna narracja wyceny na Simply Wall St wskazuje wartość godziwą akcji na poziomie €246,79 — znacznie powyżej bieżącej ceny €151,78 — ale ta szacunkowa wartość zależy od założeń dotyczących wzrostu przychodów i ekspansji marż.

Kluczowym poziomem technicznym do obserwowania jest to, czy €152,10 utrzyma się jako wsparcie. Jeśli momentum się utrzyma, kolejnym celem jest 100-dniowa średnia krocząca w pobliżu €166.

Wpis Czy akcje SAP warto kupić po kontrakcie na suwerenną chmurę AI dla Niemiec? pojawił się po raz pierwszy na CoinCentral.