Bill Dudley ostrzega Fed, gdy Kevin Warsh dziedziczy bałagan inflacyjny

Były prezes Fed z Nowego Jorku Bill Dudley ostrzegł we wtorek, że bank centralny ryzykuje utratę wiarygodności. Zwrócił uwagę na pięć lat inflacji utrzymującej się powyżej celu 2%.

Dudley powiedział, że oczekiwania inflacyjne mogą się odkotwiczyć. Ostrzeżenie pojawia się, gdy Kevin Warsh rozpoczyna pierwszy tydzień jako przewodniczący Fed pod naciskiem polityków, by obniżyć stopy.

Pięć lat przekraczania celu

Fed przyjął formalny cel inflacyjny na poziomie 2% w styczniu 2012 roku. Przez większość następnej dekady bank centralny próbował podnosić ceny do tego poziomu.

Obraz ten zmienił się na początku 2021 roku, gdy szoki podażowe i stymulus fiskalny po pandemii gwałtownie podniosły ceny.

Do marca 2026 roku inflacja mierzoną przez wydatki konsumpcyjne wyniosła 3,5% rok do roku. Wskaźnik bazowy wyniósł 3,2%. Obydwa odczyty pozostają wysokie po około 60 miesiącach przekroczeń celu.

Dudley wskazał, że odporność wzrostu gospodarczego USA to poważniejszy problem. Stopy procentowe pozostają powyżej 4% od końca 2022 roku, a rynek pracy dalej jest silny.

Śledź nas na X, by otrzymywać najnowsze wiadomości na bieżąco

On zapytał, czy obecne ustawienia są w ogóle restrykcyjne. Inwestorzy obligacji podzielają te wątpliwości, ponieważ rynki ignorują sygnały banku centralnego o kierunku stóp.

Neutralna stopa i nowy przewodniczący

Dudley wypowiedział się w programie Surveillance stacji Bloomberg, argumentując, że czynniki strukturalne prawdopodobnie podniosły neutralną stopę procentową.

Ogromne wydatki kapitałowe związane ze sztuczną inteligencją i większe zadłużenie federalne mogą podnosić realne zwroty oczekiwane przez inwestorów.

Jeśli to prawda, polityka pieniężna jest łagodniejsza niż zakłada Fed.

Wskaźniki z długookresowych ankiet wzrosły, w tym odczyty Uniwersytetu Michigan dla oczekiwań na 5–10 lat.

Preferowany przez gubernatora Chrisa Wallera wskaźnik dwuletni także wzrósł. To sugeruje zmianę zachowań cenowych gospodarstw domowych i firm.

Kevin Warsh został zaprzysiężony na przewodniczącego 22 maja po najwęższym głosowaniu w Senacie w historii. Traktuje inflację jako wyzwanie, któremu bank centralny może sprostać.

Test przed nami

Prezydent Donald Trump otwarcie wzywa do niższych stóp procentowych. Wąska przewaga potwierdzająca Warsha pozostawia mało miejsca na błędy. Niektórzy analitycy już ostrzegają przed cięciem stóp zanim ścieżka inflacji stanie się bardziej przewidywalna.

Kolejna publikacja danych o wydatkach konsumpcyjnych, planowana na koniec czerwca, będzie pierwszym sprawdzianem Warsha.

Ruch w kierunku 2% kupi czas. Kolejny nieudany odczyt uczyni ostrzeżenie Dudleya głównym tematem debaty o polityce pieniężnej.

Subskrybuj nasz kanał YouTube, by oglądać liderów i dziennikarzy z ich analizami

BeInCrypto Polska - Bill Dudley ostrzega Fed, gdy Kevin Warsh dziedziczy bałagan inflacyjny