8Blocks: dlaczego większość tokenomików zawodzi przed uruchomieniem

Token może wystartować ze świetnym brandingiem, aktywnymi kanałami społecznościowymi, listą giełd oraz czytelnym wykresem na początku. Żaden z tych elementów nie dowodzi, że projekt przetrwa pod względem ekonomicznym.

Tokenomika przechodzi próbę, gdy zablokowana podaż zaczyna trafiać na rynek.

Pierwsze odblokowania pokazują, kto kupił z przekonania, a kto ze względu na płynność. Pokazują, czy rynek pochłonie nową podaż bez utraty dynamiki. Odsłaniają też decyzje sprzed miesięcy, gdy założyciele ustalali alokacje, rabaty, okresy nabywania praw, nagrody społecznościowe i wsparcie płynności.

Jeśli pierwsi inwestorzy otrzymali duże rabaty, mogą wyjść z zyskiem przy cenach już niekorzystnych dla publicznych nabywców. Jeśli okresy nabywania praw są krótkie, presja sprzedażowa pojawia się szybciej, zanim pojawi się popyt na produkt. Jeśli token ma słabą użyteczność, posiadacze trzymają go wyłącznie licząc na wzrost ceny – nie z realnej potrzeby.

W wielu przypadkach porażka projektu istnieje już przed debiutem na giełdzie. Rynek po prostu ją ujawnia. 8Blocks pomaga zespołom zidentyfikować te słabe punkty przed startem, gdy nadal można zmienić decyzje co do dystrybucji, nabywania praw, użyteczności i płynności.

Piramida tokenomiki

Tokenowe projekty często można rozmieścić na piramidzie.

Na dole są projekty z prawie zerową tokenomiką. Te starty opierają się na hype, szumie społeczności oraz spekulacyjnym popycie. Wykresy wyglądają podobnie – gwałtowny wzrost w pierwszych dniach, potem głęboki spadek i minimalne szanse odbicia. Powód jest prosty. Token nie miał ekonomicznego systemu, który utrzymałby popyt po pierwszej fali zainteresowania.

Następny poziom jest bardziej podstępny. Te projekty opracowały tokenomikę. Przygotowały alokacje, okresy nabywania praw, podzieliły podaż dla inwestorów, zespołu, doradców, płynności, nagród ekosystemowych i społeczności. Na papierze wydaje się, że model jest kompletny.

Ten poziom często potrzebuje więcej czasu, by rynek ujawnił jego wady.

Token może rosnąć przez dwa-trzy miesiące po starcie. Wczesni nabywcy interpretują wykres jako oznakę siły. Wtedy zaczynają się solidne odblokowania. Słabną bodźce. Odbiorcy airdropa sprzedają swoje tokeny. Wczesni inwestorzy szykują się na płynność. Wsparcie animatorów rynku słabnie. Podaż trafia na rynek szybciej niż rozwija się popyt.

Efekt to długotrwały spadek, który trudno odwrócić.

Wyżej są projekty ze silniejszą konstrukcją ekonomiczną. Te projekty balansują zbieranie funduszy z długoterminowym interesem wszystkich stron. Dają inwestorom wzrost wartości, chroniąc jednocześnie publiczny rynek przed nadmierną podażą. Użyteczność powiązana jest z użyciem produktu. Odblokowania planuje się pod kątem płynności rynku i kamieni milowych projektu.

Prawie idealna tokenomika występuje rzadko. Wymaga dyscypliny przed startem, cierpliwości po TGE oraz zespołu, który chroni rynek przed własnymi decyzjami fundraisingowymi.

Gdzie słaba tokenomika się łamie

Pierwszym typowym błędem jest wycena na wczesnym etapie.

Głębokie rabaty na prywatnej przedsprzedaży pomagają szybko zebrać kapitał. Kreują jednak nierówny rynek zanim zacznie się handel. Gdy prywatni inwestorzy kupią znacznie poniżej wyceny publicznej, mogą wyjść z zyskiem nawet przy dużym spadku ceny. Publiczni nabywcy ponoszą dużo większe ryzyko od pierwszego dnia.

Krótkie okresy zamrożenia potęgują problem. Token może wyglądać zdrowo, dopóki podaż jest zablokowana. Gdy zaczyna się nabywanie praw, rynek musi pochłonąć tokeny od inwestorów, zespołu, doradców, funduszy ekosystemowych i uczestników kampanii. Jeśli odblokowania nastąpią zanim produkt zyska popularność, wsparcie cen zależy głównie od nowych nabywców.

Słaba użyteczność pogarsza sytuację. Wiele projektów prezentuje staking jako główną użyteczność tokena. Staking może okresowo zmniejszyć podaż w obiegu, ale rzadko buduje naturalny popyt. Jeśli użytkownicy trzymają tokeny tylko po to, by zdobyć więcej tego samego tokena, model opiera się na zaufaniu do ceny, nagrodach i nastrojach.

Prawdziwa użyteczność nadaje tokenowi istotną rolę w produkcie. Może dotyczyć dostępu, płatności, zarządzania z realnym wpływem, zabezpieczenia, opłat lub uczestnictwa w ekonomii. Szczegóły zależą od projektu. Główna zasada jest prosta. Token po starcie musi mieć powód do użycia.

Duże airdropy także mogą zaszkodzić wczesnemu rynkowi. Airdropy działają pozytywnie, gdy nagradzają prawdziwych użytkowników i pogłębiają zaangażowanie. Są niebezpieczne, jeśli zbyt duża podaż trafia do osób bez związku z projektem. Wielu odbiorców traktuje darmowe tokeny jako przychód. Pierwszy płynny rynek służy im do wyjścia.

Start projektu może dalej wyglądać aktywnie. Zwiększa się wolumen obrotu. Kanały społecznościowe tętnią życiem. Pod powierzchnią powstała jednak duża grupa sprzedających, zanim pojawił się trwały popyt.

Pustka po TGE

Wiele zespołów traktuje token generation event jakby kończył proces startowy.

TGE to pierwszy dzień publicznej odpowiedzialności.

Po starcie inwestorzy, użytkownicy, traderzy, giełdy, animatorzy rynku i zespół projektowy działają już w jednym środowisku ekonomicznym. Każde słabe założenie wychodzi na jaw. Każdy event podażowy wpływa na cenę. Każde niedotrzymanie kamienia milowego produktu obniża zaufanie.

Projekt musi mieć plan na czas po TGE, zanim token trafi na rynek. Wydania produktu powinny wzmacniać rolę tokena. Wsparcie płynności musi zabezpieczać kruche okresy. Kampanie społecznościowe mają aktywizować użycie, nie tylko generować szum. Komunikacja z giełdami musi być dopasowana do terminów odblokowań i rozwoju produktu. Decyzje dotyczące skarbca wymagają dyscypliny.

Bez tego planu token trafia w pustkę.

Marketing startowy osiąga szczyt i zanika, uwaga społeczności słabnie, użycie produktu pozostaje niewielkie, a inwestorzy czekają na płynność. Animator rynku może wspierać token na początku notowań, ale głębokość zleceń szybko spada po zakończeniu współpracy.

Krótkie kontrakty z animatorami rynku to szczególne ryzyko. Animatorzy rynku stabilizują obrót i podnoszą płynność w startowej fazie. Ich wsparcie musi pokrywać się z kalendarzem odblokowań. Jeśli skończy się przed większymi wydarzeniami podaży, token napotyka presję sprzedażową przy niższej płynności.

W tym momencie nawet umiarkowana sprzedaż może zamienić się w długotrwały spadek.

Strach założycieli często prowadzi do złej tokenomiki

Słaba tokenomika często zaczyna się od strachu.

Założyciele martwią się o słabą uwagę, ograniczony kapitał, niską aktywność społeczności i małe zainteresowanie giełd. Próbują rozwiązać te problemy przed startem, oferując hojne warunki inwestorom, duże nagrody dla społeczności, szybszą płynność i mocny nacisk na rynek w pierwszym tygodniu.

Głębokie zniżki ułatwiają zbieranie środków i dają wczesnym inwestorom silny powód do sprzedaży, gdy pojawi się płynność. Krótkie blokady poprawiają ofertę na papierze, ale wprowadzają podaż na rynek zanim zdąży się pojawić popyt. Duże airdropy tworzą wczesną aktywność, choć często zamienia się ona w presję sprzedażową po wejściu tokena na giełdę. Krótka umowa z animatorem rynku obniża koszty startu, ale może zostawić token bez ochrony, gdy zbliżają się odblokowania.

Założyciel może być hojny wobec inwestorów i społeczności, ale to rynek publiczny płaci za tę hojność później.

Ten schemat jest częsty w zespołach z małymi zasobami. Boją się, że token nie przyciągnie uwagi, więc zbyt wcześnie oddają za dużo władzy ekonomicznej. Chcą uczynić ofertę atrakcyjną, lecz osłabiają przez to długoterminowe dopasowanie interesów. Stawiają na wczesną dynamikę, a potem widzą, że sama dynamika nie pochłonie całej podaży.

Dobre tokenomiki chronią rynek przed pochopnymi decyzjami

Silna tokenomika zaczyna się od powściągliwości:

• Ogranicza skrajne zniżki w sprzedaży prywatnej;
• Używa harmonogramów vestingu na tyle długich, aby budować prawdziwe dopasowanie interesów;
• Projektuje odblokowania na podstawie postępu produktu i głębokości rynku;
• Daje tokenowi realną funkcję w produkcie;
• Unika zbyt dużych kampanii dystrybucyjnych, które tworzą natychmiastową presję sprzedażową;
• Traktuje płynność jako stały obowiązek, a nie jednorazową usługę na dzień startu.

Silny plan startowy wykracza także poza TGE.

Zespół musi wiedzieć, jakie źródła popytu mogą pojawić się po debiucie, kiedy nadejdą główne odblokowania, jak długo potrwa wsparcie animatora rynku i w jaki sposób aktywność produktu może wspierać wykorzystanie tokena. Komunikacja powinna przygotować rynek na wydarzenia podażowe, zamiast reagować po pojawieniu się presji.

Silne tokenomiki zwiększają szansę na przetrwanie tokena w początkowej zmienności, pochłanianie podaży i budowanie rynku na realnym użyciu.

Podsumowanie

Większość porażek tokenomiki zaczyna się jeszcze przed startem publicznego handlu.

Wykres przez kilka miesięcy może wyglądać zdrowo. Wczesni kupujący zobaczą wzrost, wolumen i uwagę społeczności. Prawdziwy test zaczyna się, kiedy zablokowana podaż trafia do obiegu.

Głębokie zniżki dają wczesnym inwestorom łatwiejsze wyjście po pojawieniu się płynności, natomiast krótkie blokady przynoszą presję sprzedażową zanim popyt się rozwinie. Słaba użyteczność sprawia, że cena zależy od szumu, a duże airdropy mogą zamienić uwagę w sprzedaż. Zła strategia po TGE dokłada presję, zwłaszcza gdy krótkie wsparcie animatora rynku znika w momencie największego zapotrzebowania na płynność.

Gdy nadejdzie pierwsze duże odblokowanie, projekt już wtedy przesądził o wyniku.

BeInCrypto Polska - 8Blocks: dlaczego większość tokenomików zawodzi przed uruchomieniem