Osaka Exchange planuje kontrakty futures na Bitcoin do 2028 roku, gdy Japonia dołącza do globalnego rynku kryptowalutowych instrumentów pochodnych

Osaka Exchange (OSE) ogłosiła uruchomienie kontraktów futures na Bitcoin do 2028 roku, jak podał Nikkei Financial. Rozwój ten umożliwi japońskim inwestorom instytucjonalnym dostęp do legalnej platformy hedgingowej, a także pozycjonuje trzecią co do wielkości giełdę papierów wartościowych na świecie do udziału w wyścigu instrumentów pochodnych kryptowalut.

Akira Tagaya, prezes OSE, stwierdził, że instrument pochodny jest przeznaczony dla graczy instytucjonalnych, którzy już handlują Bitcoin za pośrednictwem funduszy ETF, zgodnie z raportem z 11 czerwca.

Rozwój ten następuje w momencie, gdy japońska Agencja Usług Finansowych (FSA) pracuje nad zmianami, które przekształcą klasyfikację kryptowalut i otworzą drzwi do szerszego zakresu produktów inwestycyjnych.

FSA planuje ustanowić nowe ramy regulacyjne

FSA planuje zmienić rozporządzenie wykonawcze do japońskiej Ustawy o funduszach inwestycyjnych do 2028 roku, włączając kryptowaluty do kategorii „określonych aktywów" dla funduszy inwestycyjnych.

Umożliwi to firmom zarządzającym aktywami tworzenie funduszy inwestycyjnych opartych na kryptowalutach dla klientów detalicznych i instytucjonalnych w Japonii.

Ten kierunek polityki jest zgodny z ogólnym przeglądem regulacji dotyczących aktywów cyfrowych w Japonii przeprowadzanym przez FSA. Zgodnie z dokumentami opublikowanymi przez regulatora i jego Radę Systemu Finansowego, toczyły się dyskusje na temat integracji aktywów kryptograficznych z krajowymi ramami dla produktów inwestycyjnych przy jednoczesnym wzmocnieniu wymogów dotyczących ujawniania informacji i ochrony inwestorów.

Ruch ten został wcześniej zapowiedziany przez JPX kilka miesięcy temu. W szczególności dyrektor generalny JPX Hiromi Yamaji stwierdził, że firmy zarządzające aktywami wyraziły duże zainteresowanie wprowadzeniem produktów ETF na kryptowaluty, a giełda rozważyłaby posunięcie naprzód po rozwiązaniu kwestii legislacyjnych i podatkowych.

Pomysł wpisuje się również w Średnioterminowy Plan Zarządzania JPX, który wymienia klasy aktywów i nowe działalności jako priorytety dla giełdy. Plan dostarcza więcej kontekstu wyjaśniającego, dlaczego JPX rozważy wprowadzenie produktów związanych z kryptowalutami obok swoich produktów do obrotu akcjami i instrumentami pochodnymi.

Nomura Holdings i SBI Holdings prawdopodobnie należą do pierwszych firm, które wprowadzą produkty ETF na kryptowaluty na Tokijskiej Giełdzie Papierów Wartościowych po uzyskaniu zgody, jak informował Nikkei Asia w styczniu.

Analitycy szacują potencjalną wielkość japońskiego rynku ETF na kryptowaluty na poziomie do ¥1 biliona (około 6,4 miliarda dolarów).

Miejsce Japonii w globalnym obrazie instrumentów pochodnych

CME wprowadziło kontrakty futures na Bitcoin w grudniu 2017 roku w okresie charakteryzującym się wzrostem cen Bitcoin spowodowanym spekulacją detaliczną, która wypchnęła wartość kryptowaluty powyżej 19 000 dolarów, po czym nastąpił przedłużony rynek niedźwiedzia.

Cryptopolitan informował wcześniej, że otwarte pozycje w kontraktach futures na Bitcoin CME znacznie wzrosły w kolejnych latach, stając się głównym miejscem hedgingu instytucjonalnego i handlu bazowego, szczególnie po tym, jak spotowe ETF-y na Bitcoin uzyskały zatwierdzenie w Stanach Zjednoczonych w styczniu 2024 roku. 

Według CME Group, średni dzienny wolumen obrotu instrumentami pochodnymi na kryptowaluty osiągnął 198 000 kontraktów w pierwszym kwartale 2025 roku, co stanowi około 11,3 miliarda dolarów wartości nominalnej dziennie, podczas gdy średnie otwarte pozycje wzrosły do 251 000 kontraktów o wartości około 21,8 miliarda dolarów.

Hongkong zatwierdził spotowe ETF-y na Bitcoin i Ether w kwietniu 2024 roku, z produktami uruchomionymi przez China Asset Management (Hong Kong), Bosera HashKey i Harvest Global Investments, stając się pierwszą jurysdykcją w Azji, która zatwierdziła spotowe ETF-y na kryptowaluty.

Tymczasem Singapore Exchange (SGX) uruchomiła kontrakty perpetual futures na Bitcoin dla inwestorów instytucjonalnych i profesjonalnych w 2025 roku, odzwierciedlając rosnącą konkurencję między azjatyckimi centrami finansowymi dążącymi do przyciągnięcia obrotu aktywami cyfrowymi, działalności w zakresie zarządzania aktywami i instytucjonalnych przepływów kapitału.

Wejście Japonii na rynek instrumentów pochodnych kryptowalut doda główne regulowane miejsce w największej strefie czasowej Azji. OSE pełni obecnie funkcję specjalisty od instrumentów pochodnych dla JPX po restrukturyzacji w 2013 roku, która oddzieliła notowania akcji na Tokijskiej Giełdzie Papierów Wartościowych, zachowując handel kontraktami futures i opcjami scentralizowany w Osace, jak podaje Bitget.

Posiadanie tego rodzaju platformy oznacza, że japońska giełda kryptowalut miałaby solidną podstawę wejścia do branży instrumentów pochodnych kryptowalut.

Proponowane ramy czasowe na 2028 rok mogą odegrać kluczową rolę w handlu opartym na inwestorach instytucjonalnych. Jeśli Japonia zezwoli jednocześnie na ETF-y i kontrakty futures na Bitcoin, da to traderom możliwość stosowania strategii cash and carry w taki sam sposób, jak robiliby to z kontraktami futures CME i spotowymi ETF-ami na Bitcoin.

Pozwoli im to na arbitraż między pozycjami spot, udziałami ETF i kontraktami futures – wszystko w ramach regulowanych rynków. W przypadku JPX szansa ta wykracza poza sam handel kryptowalutami – handel kontraktami futures przyniesie im stały dochód z opłat za rozliczenia i realizację transakcji, między innymi, potencjalnie tworząc nowy segment wzrostu w miarę dojrzewania tradycyjnych wolumenów instrumentów pochodnych.

Ważne wydarzenia regulacyjne i zmiany rynkowe, na które należy zwrócić uwagę przed 2028 rokiem

Wszystko będzie w całości zależeć od tego, kiedy FSA zakończy wdrażanie zmian w przepisach dotyczących kryptowalut. Jeśli modyfikacja regulacji okaże się długotrwałą procedurą, wprowadzenie kontraktów i ETF-ów może zająć trochę czasu.

Uczestnicy rynku i konkurencyjne giełdy kryptowalut muszą poczekać na nowelizację Ustawy o funduszach inwestycyjnych, która stanowiłaby regulacyjny sygnał startowy dla japońskiej branży funduszy kryptograficznych.

Najinteligentniejsi eksperci od kryptowalut już czytają nasz newsletter. Chcesz dołączyć? Przyłącz się do nich.