Rynki kryptowalut są w wolnym spadku w poniedziałek, a wyprzedaż po raz pierwszy nie ma nic wspólnego z czymkolwiek specyficznym dla aktywów cyfrowych. Bitcoin spadł do 62 400 USD, tracąc 4% w ciągu dnia, Ethereum spadło o 5,45% do 1 657 USD, a XRP zniżkowało o 4,36% do 1,09 USD.
Łączna kapitalizacja rynku kryptowalut zmniejszyła się o prawie 86 miliardów USD w ciągu 24 godzin, osiągając poziom 2,14 biliona USD, przy czym Indeks Strachu i Chciwości wynosi 20, gdy wyprzedaż przyspieszyła jednocześnie we wszystkich głównych klasach aktywów.
To nie jest historia kryptowalutowa, to historia globalnej płynności, a kryptowaluty są po prostu najbardziej widoczną ofiarą.
Korea Południowa ponownie uruchomiła wyłącznik awaryjny
Najbardziej dramatyczny moment sesji przyszedł z Seulu, gdzie koreański indeks Kospi runął o 10% i uruchomił wyłącznik awaryjny po raz drugi w tym miesiącu. Samsung i SK Hynix spadły o ponad 12% po tym, jak lokalne media ujawniły, że SK Hynix spowalnia ekspansję swoich najnowszych układów pamięci AI i przenosi uwagę na tańszy chip klasy towarowej, aby pokryć niedobór produkcji.
Rebalancing na koniec kwartału zwiększa presję
JPMorgan ostrzegł w tym tygodniu, że rebalancing na koniec kwartału może wymusić sprzedaż akcji o wartości do 165 miliardów USD na całym świecie do 30 czerwca. Duże fundusze emerytalne i fundusze majątkowe są zobowiązane do przywrócenia równowagi do stałych celów dotyczących stosunku akcji do obligacji po silnym wzroście na rynku akcji, a ta mechaniczna wyprzedaż odbywa się właśnie teraz na globalnych rynkach. Okno nie zamknie się do końca miesiąca.
Fed nie pomaga
Dziewięciu z 19 decydentów Rezerwy Federalnej prognozuje co najmniej jedną podwyżkę stóp procentowych w tym roku, a rynki wyceniają teraz 70% prawdopodobieństwo podwyżki do września. Ta pojedyncza zmiana oczekiwań podnosi koszt utrzymywania aktywów ryzykownych. Kryptowaluty, które wykazują teraz 97% korelację z S&P 500, odczuwają tę repricing równie bezpośrednio jak każdy indeks akcyjny.
Carry trade na jenie znów w grze
Para USD/JPY wykazała gwałtowne knoty cenowe w niedzielę – rodzaj ruchu, który pojawia się, gdy Japonia interweniuje, aby bronić swojej waluty. Para znajdowała się już w pobliżu poziomów, na których Japonia interweniowała wcześniej. Jeśli doszło do interwencji, zakłóca to carry trade na jenie, w ramach którego inwestorzy pożyczają tanie jeny, aby finansować pozycje w akcjach i innych aktywach na całym świecie.
Zamknięcie tej transakcji wymusza jednoczesną wyprzedaż na niepowiązanych rynkach, co dokładnie wyjaśnia, dlaczego złoto, srebro, akcje technologiczne i kryptowaluty spadają dziś razem, a nie niezależnie.
Akcje technologiczne przewodzą spadkom
Nasdaq zamknął się w piątek ze spadkiem o 2,33%, a kontrakty terminowe wskazują na kolejny spadek o 2,5% dzisiaj. SpaceX spadł już o 16% w trakcie trzech kolejnych stratnych sesji, obniżając się z 176 USD do 154 USD od szczytu euforii po IPO. Alphabet spadł o 5% w związku z doniesieniami o odejściu talentów AI z firmy. Amazon, Meta i Microsoft również spadły. Dow zamknął piątek ze wzrostem o marginalny 0,29%, prawie w całości dzięki jednej akcji: Caterpillar.
Co dalej
Bezpośredni test techniczny dla kryptowalut znajduje się na poziomie łącznej kapitalizacji rynkowej 2,1 biliona USD, co stanowi tegoroczne minimum. Potwierdzone przebicie poniżej tego poziomu otwiera drzwi w kierunku przedziału 2,0–2,05 biliona USD. Odbudowa wymaga albo zmiany retoryki Fed, albo powrotu pozytywnych przepływów do Bitcoin ETF, żadne z tych nie wydaje się bliskie.
