Rentowność 30-letnich obligacji skarbowych spada do kwietniowego minimum po sygnale Trumpa dotyczącym Iranu

Rentowność 30-letnich obligacji skarbowych USA spadła w środę do poziomu 4,85%, najniższego od 15 kwietnia, po tym jak prezydent Donald Trump zapowiedział łagodzenie napięć z Iranem wokół tranzytu przez Cieśninę Ormuz.

Ceny obligacji wzrosły, ponieważ ta informacja obniżyła ceny ropy, zmniejszając krótkoterminowe obawy inflacyjne i zwiększając popyt na długoterminowy dług państwowy.

Spadek cen ropy obniżył rentowność 30-letnich obligacji

W poście na Truth Social Trump napisał, że Iran potwierdził brak opłat lub ceł za tranzyt statków przez Cieśninę Ormuz. Ostrzegł, że negocjacje zakończą się natychmiast, jeśli okaże się to fałszem.

Ten sygnał zmniejszył obawy dotyczące głównego szlaku, którym płynie około jedna piąta światowej ropy. Zaraz potem ceny ropy gwałtownie spadły.

West Texas Intermediate (WTI) niemal zeszła poniżej 70 USD za baryłkę pierwszy raz od 2 marca. Ropa Brent tymczasowo spadła do 74 USD, najniżej od początku konfliktu z końca lutego.

Niższe koszty energii ograniczają kluczowy czynnik krótkoterminowej inflacji. Ta perspektywa przyciągnęła kupujących do amerykańskich obligacji, zwiększając ich ceny i obniżając rentowność.

Spadek odwrócił sporą część wiosennej wyprzedaży. Rentowność 30-letnich obligacji przekroczyła 5,19% 19 maja, najwyżej od 2007 roku, gdy obawy wojenne podbiły oczekiwania inflacyjne.

Jastrzębi Fed zaciemnia perspektywy

Wzrost cen długu stoi w sprzeczności z najnowszym przekazem Rezerwy Federalnej. Nowy przewodniczący Kevin Warsh utrzymał stopy w zakresie 3,5%–3,75% 17 czerwca, lecz projekcje były bardziej jastrzębie.

Mediana prognoz zakłada teraz stopę na koniec 2026 roku na poziomie 3,8%, powyżej obecnego przedziału. To sugeruje raczej podwyżkę niż cięcie jako scenariusz bazowy. Te sygnały Fed o jastrzębim nastawieniu odzwierciedlają inflację, którą Fed przewiduje na poziomie 3,6% w 2026 roku.

Podział widać na krzywej. Rentowność 2-letnich papierów, najbardziej wrażliwych na politykę, utrzymuje się powyżej 4,2%, blisko wielomiesięcznego szczytu, mimo że długi koniec prowadzi spadki.

Niższe rentowności długoterminowe przekładają się na niższe koszty kredytu. Średnie oprocentowanie 30-letniego kredytu hipotecznego spadło w połowie czerwca do 6,47%, z 6,81% rok temu, według danych Freddie Mac.

Ulgę może okazać się krótkotrwała. Ekonomista Nouriel Roubini, który przewidział krach nieruchomości w 2008 roku, ostrzega, że długoterminowe obligacje pozostają ryzykowne, jeśli inflacja ponownie wzrośnie.

Inwestorzy patrzą teraz na czwartkowy raport inflacyjny. To ulubiona miara Fed i kolejny kluczowy odczyt inflacyjny.

Do tego czasu ryzyka rynkowe związane z Fed i Bliskim Wschodem utrzymają zmienność rentowności. Na razie tańsza ropa przyniosła długiemu końcowi krzywej oddech.

BeInCrypto Polska - Rentowność 30-letnich obligacji skarbowych spada do kwietniowego minimum po sygnale Trumpa dotyczącym Iranu