W całym podekscytowaniu wynikami Micron niemal zapomnieliśmy, że dziś był kolejny dzień stress testów Fed – które każdy bank zdał celująco, jak zwykle – co z kolei pozwoliło bankom uruchomić nową falę dywidend i skupów akcji.

Największe amerykańskie banki podwyższyły dywidendy po zdaniu tegorocznych stress testów Rezerwy Federalnej – przeszkody, która nawet według Bloomberg w ostatnich latach „złagodniała", w miarę jak regulatorzy wypracowują nowe wymogi.

Egzamin Fed (wyniki można znaleźć tutaj), będący pokłosiem kryzysu finansowego z 2008 roku, wykazał, że wszystkie badane banki utrzymałyby wystarczający kapitał, aby przetrwać hipotetyczne pogorszenie koniunktury. Wszystkie 32 testowane banki pozostały powyżej minimalnych wymogów kapitałowych dotyczących kapitału podstawowego Tier 1 w trakcie tegorocznego hipotetycznego scenariusza recesji, który był zbliżony pod względem dotkliwości do poprzedniego testu. Tegoroczny scenariusz hipotetyczny obejmował głęboką globalną recesję ze spadkiem cen nieruchomości komercyjnych o 39 procent i spadkiem cen domów o 30 procent. Stopa bezrobocia wzrosła również do szczytowego poziomu 10 procent, a produkcja gospodarcza odpowiednio spadła.

Przegląd ten z reguły wyznacza ton dla agresywności banków w zwracaniu kapitału akcjonariuszom poprzez dywidendy i skup akcji. Wymaga od banków rozważenia hipotetycznych scenariuszy kryzysowych i oszacowania strat, które mogłyby ponieść na podstawie posiadanych ksiąg biznesowych. Jednak ponieważ większość banków konsekwentnie zdaje test – nawet te, które ucierpiały po kryzysie bankowym w marcu 2023 roku – „test" stał się bardziej zielonym światłem od Fed dla banków do uwalniania kapitału. 

Rzeczywiście, natychmiast po ogłoszeniu wyników banki przystąpiły do ogłaszania działań przyjaznych dla akcjonariuszy: JPMorgan podwyższył kwartalną wypłatę do 1,65 USD na akcję z 1,50 USD, podczas gdy Goldman Sachs podniósł dywidendę do 5 USD z 4,50 USD po ogłoszeniu wyników corocznego przeglądu Fed. JPMorgan zatwierdził również nowy program skupu akcji o wartości 50 mld USD, obowiązujący od 1 lipca. Wells Fargo podwyższył wypłatę do 50 centów z 45 centów, a Morgan Stanley zwiększył dywidendę do 1,15 USD z 1 USD.

Sześć największych banków w kraju wypłaciło w zeszłym roku ponad 140 miliardów dolarów w formie dywidend i skupów akcji, bijąc rekord ustanowiony w 2019 roku. Firmy łącznie odnotowały największy roczny zysk od 2021 roku, wspierany rekordowymi przychodami z działalności handlowej.

W odróżnieniu od innych lat, wyniki z 2026 roku nie wpłyną na wymogi kapitałowe, ponieważ Fed nadal weryfikuje testy, aby uczynić je bardziej przyjaznymi dla banków. W wyniku tej decyzji „nie oczekuje się, że firmy opóźnią do określonego momentu publiczne ujawnienie planowanych działań kapitałowych do trzeciego kwartału 2027 roku" – poinformował Fed w oświadczeniu w środę. 

Ponadto Bloomberg zauważa, że tegoroczny test ma ograniczony wpływ, ponieważ Fed głosował w lutym za zamrożeniem obecnych wymogów dotyczących bufora kapitałowego w warunkach warunków stresowych do 2027 roku, kontynuując reformę corocznego egzaminu. W zeszłym roku wymogi te spadły dla wielu banków, gdyż test był mniej rygorystyczny niż w poprzednich latach.