Akcje Micron (MU) wystrzeliły o 15%, po czym się cofnęły: Reakcja Wall Street na spektakularne wyniki finansowe

Najważniejsze punkty

• Akcje Micron wzrosły o 15,74% w czwartek po raporcie za III kwartał fiskalny, który wykazał skorygowany EPS w wysokości 25,11 USD i przychody w wysokości 41,46 mld USD, po czym w piątek rano cofnęły się o ponad 5%
• Producent chipów osiągnął 85% marżę brutto w trzecim kwartale i prognozuje około 86% w IV kwartale, przy prognozowanych przychodach w IV kwartale bliskich 50 mld USD
• Firma zabezpieczyła 16 wieloletnich umów dostawy typu take-or-pay z głównymi klientami, które mają stanowić około 40% łącznych przychodów do 2030 roku
• Analitycy z Wall Street znacząco podwyższyli prognozy zysków po raporcie — terminowy konsensusowy EPS osiągnął teraz 144,27 USD, wzrastając z 101,74 USD miesiąc wcześniej
• Barclays podniósł swój docelowy kurs akcji do 2 000 USD; średni cel wśród analityków wynosi 1 477,17 USD, a 50 analityków utrzymuje rekomendacje Kupuj

Akcje Micron Technology (MU) eksplodowały o 15,74% w górę w czwartek po wyjątkowym raporcie wyników za trzeci kwartał fiskalny producenta układów pamięci. Jednak w piątkowej sesji przedrynkowej akcje oddały ponad 5% tych zysków, oscylując w pobliżu 1 150 USD, gdy inwestorzy realizowali zyski po dramatycznym wzroście.

Micron Technology, Inc., MU

Wyniki finansowe były niezaprzeczalnie imponujące. Micron osiągnął skorygowany zysk na akcję w wysokości 25,11 USD przy przychodach wynoszących łącznie 41,46 mld USD. Skorygowana marża brutto osiągnęła 84,9%. Patrząc w przyszłość na IV kwartał, zarząd prognozuje skorygowany EPS na poziomie około 31 USD przy przychodach zbliżających się do 50 mld USD.

Prezes Sanjay Mehrotra podkreślił podczas konferencji wynikowej, że klienci rozumieją już, iż ograniczenia w podaży pamięci i magazynowania „będą wymagały znacznego czasu, aby się poprawić". Wyjaśnił ponadto, że pomimo oczekiwanego stopniowego wzrostu podaży przewidywanego około 2028 roku, firma nie widzi obecnie jasnego harmonogramu, kiedy podaż pamięci zaspokoi popyt rynkowy.

Ogólnobranżowy niedobór pamięci sięga korzeniami strategicznych decyzji podjętych podczas pogorszenia koniunktury po pandemii. W ciągu całego 2023 roku Micron odnotowywał ujemne marże brutto przez cztery kolejne kwartały i znacznie ograniczył zobowiązania dotyczące wydatków kapitałowych. Decyzje te stworzyły teraz najbardziej ograniczone środowisko podaży, jakie sektor kiedykolwiek widział.

Dodatkowe moce produkcyjne nie pojawią się przed około 2027 rokiem, z kolejnymi uzupełnieniami planowanymi na 2028 rok. Ten wydłużony harmonogram zapewnia Micronowi bezprecedensową siłę cenową.

Strategiczne umowy zabezpieczają przyszłe przychody

Micron skorzystał z tej korzystnej pozycji, wiążąc klientów trzy-do-pięcioletnimi zobowiązaniami take-or-pay z minimalnymi i maksymalnymi cenami oraz zaliczkami pieniężnymi. Firma sfinalizowała do tej pory 16 takich umów, które po pełnym wdrożeniu będą stanowić około 40% przychodów.

Minimalna cena ustalona w tych umowach jest „znacznie powyżej" najwyższych kwartalnych marż osiągniętych w jakimkolwiek poprzednim cyklu, według Mehrotry. Dla kontekstu, poprzedni szczyt wyniósł 61% w IV kwartale 2018 roku. Połowa kwartalnych wyników Micron od 2010 roku była poniżej 32% marży brutto — co sprawia, że zablokowane pułapy powyżej 60% rozciągające się do 2030 roku stanowią fundamentalną transformację, a nie cykliczną zmienność.

Analityk BNP Paribas Karl Ackerman scharakteryzował to jako „transformacyjne przejście w kierunku długoterminowych umów dostawy", które wzmacnia widoczność popytu i zmniejsza ekspozycję cykliczną. Vivek Arya z Bank of America rozwinął ten temat w CNBC, stwierdzając, że sektor pamięci przechodzi ewolucję strukturalną, a nie typowe wzorce cykliczne, napędzaną popytem związanym ze sztuczną inteligencją i poprawioną dyscypliną podaży. Podkreślił, że pamięć stanowi teraz 35–40% wydatków kapitałowych na infrastrukturę chmurową.

Reakcja Wall Street

Po kwartalnym ogłoszeniu 35 z 42 analityków monitorowanych przez FactSet podwyższyło swoje prognozy zysków. Terminowy konsensusowy szacunek EPS wzrósł do 144,27 USD z 101,74 USD odnotowanych zaledwie miesiąc wcześniej.

Barclays podniósł swój docelowy kurs akcji do 2 000 USD. Citigroup skorygował w górę do 1 400 USD. Goldman Sachs, utrzymując neutralne stanowisko, zwiększył swój cel do 1 100 USD. Średni docelowy kurs akcji wśród 50 analityków z rekomendacją Kupuj wynosi obecnie 1 477,17 USD.

Pomimo wzrostu po wynikach akcje nadal są notowane poniżej 10-krotności prognozowanych zysków według niektórych wskaźników — znacznie poniżej mnożnika wyceny S&P 500.

Micron osiągnął 52-tygodniowy szczyt 1 255 USD w czerwcu. Główny opór istnieje na tym poziomie, podczas gdy najbliższe wsparcie znajduje się przy 20-dniowej średniej kroczącej w okolicach 1 025 USD. Podczas piątkowych przedrynkowych notowań MU zmieniał właściciela w pobliżu 1 150 USD.

The post Micron (MU) Stock Rockets 15%, Then Retreats: Wall Street's Reaction to Blockbuster Earnings appeared first on Blockonomi.