Mercado baixista mais “suave” do Bitcoin até agora: analistas divididos quanto ao momento, já que a recuperação sinaliza uma retoma, não uma reversão

A queda de cerca de 50% do Bitcoin (BTC) desde o seu pico de 2025 classifica-se como o mercado baixista estrutural mais suave da história do ativo, disse esta semana Juan Leon, estratega sénior de investimento da Bitwise, enquanto o mais recente relatório da CryptoQuant interpretou o salto de 10% a partir da mínima da semana passada de 57.700 USD (83.088 AUD) como uma recuperação dentro de um mercado baixista em curso.

Leon comparou a atual queda de pico a vale de cerca de 50% com o colapso de 78% de 2022 e a máxima drawdown (MDD) de 84% de 2018, e observou que os fundos dos ciclos do Bitcoin têm subido ao longo dos ciclos sucessivos. 

A atual desaceleração tem cerca de oito meses, disse ele, em comparação com os 12 a 13 meses que os mercados baixistas anteriores demoraram a encontrar as suas mínimas. 

Leon também assinalou uma divisão entre os clientes institucionais da Bitwise. Um grupo encara a máxima drawdown (MDD) como uma oportunidade para reequilibrar e aplicar a média do custo em dólar no ativo, disse ele, enquanto outro conjunto de detentores de grande capital está à espera de quadros regulamentares mais firmes antes de comprometer fundos.

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Dados da CoinGecko suportam a comparação

Uma investigação publicada pela CoinGecko no final de junho mediu o atual mercado baixista com uma máxima drawdown (MDD) de 51,2% desde a máxima histórica de 124.773 USD (179.673 AUD), classificando-o como o mais suave registado até agora, com a ressalva de que pode não ter terminado. A mesma análise contabilizou a desaceleração em 233 dias até 24 de junho, contra 385 dias para o mercado baixista de 2018-19, que atingiu o fundo 83,6% abaixo do seu pico, e 381 dias para o ciclo de 2022-23, que caiu 76,7%.

Desde então, o Bitcoin ultrapassou para baixo a mínima de junho utilizada pela CoinGecko, tocando cerca de 57.700 USD (83.088 AUD) no início de julho antes de recuperar.

CryptoQuant vê um rebote no mercado baixista

O relatório da CryptoQuant concluiu que uma recuperação sustentável exigiria que o seu Índice de Pontuação de Alta (Bull Score Index) subisse acima de 60. O indicador, que rastreia a atividade on-chain, condições de mercado e métricas de avaliação, situa-se em 20, e a empresa considera leituras abaixo de 40 como bearish (baixista).

A empresa atribuiu o rebote parcialmente à sazonalidade de julho, citando ganhos de cerca de 20% em julho de 2018 e 17% em julho de 2022, ambos anos de mercado baixista. O seu relatório identificou 60.000 USD (86.400 AUD) como a área de suporte chave recuperada durante o rebote. 

Também notou que o Índice de Prémio da Coinbase recuperou de níveis profundamente negativos no início de junho, e que a procura a 30 dias melhorou face a uma contração de 650.000 BTC, a mais acentuada desde 2022.

O Bitcoin negociava perto de 63.900 USD (92.062 AUD) em 10 de julho, em alta de cerca de 3% nas últimas 24 horas, segundo dados da CoinGecko.

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