Fidelity assinala zona de preço do Bitcoin que historicamente marcou acumulação

A Fidelity Digital Assets afirma que a mais recente queda do Bitcoin empurrou o mercado para uma zona que historicamente se alinha com fases de acumulação, mesmo que o seu sinal de momentum permaneça negativo e o apetite de risco no mercado cripto em geral se mantenha reduzido.

No seu Signals Report Q2 2026, a equipa de investigação da Fidelity descreveu um mercado que ainda está a atravessar uma fase corretiva, em vez de entrar numa expansão generalizada. O Bitcoin continua a ser a principal fonte de rentabilidade não realizada em todo o complexo de ativos digitais, enquanto outros ativos principais continuam a estabilizar após uma forte correção no Q1.

A Fidelity afirma que o Bitcoin parece subavaliado

O sinal de preço do Bitcoin mais claro do relatório provém do "Yardstick" do ativo, um modelo de avaliação que compara a capitalização de mercado do Bitcoin com o hash rate. A Fidelity classificou a métrica de forma positiva, observando que a queda dos preços e o recuo do hash rate empurraram o indicador para o que denomina de zona "subavaliada".

"Historicamente, esta zona subavaliada alinhou-se com fases de acumulação e mínimos relativos", afirmou o relatório.

De acordo com a Fidelity, o Bitcoin passou 71 dos 91 dias anteriores, ou seja, 78% do período, abaixo de um desvio padrão negativo da média do Yardstick. A condição surgiu pela primeira vez em outubro de 2025 e foi amplificada por dois eventos de frio nos Estados Unidos que restringiram temporariamente a atividade de mineração, uma vez que os operadores reduziram o consumo de energia para apoiar a estabilidade da rede elétrica local.

Este detalhe é relevante. A Fidelity não enquadra o declínio do hash rate puramente como um sinal de deterioração da confiança dos mineradores. O relatório referiu que alguns analistas associaram o declínio à migração dos mineradores para cargas de trabalho de IA, mas argumentou que a mudança poderá também refletir programas de resposta à procura, especialmente em regiões como o Texas, onde os mineradores desligam rotineiramente os sistemas durante os picos de procura da rede elétrica.

O contexto de preços continua difícil. O sinal de momentum da Fidelity para o Bitcoin tornou-se negativo a 18 de outubro de 2025, quando o BTC era negociado perto de $107.000. Desde então, o Bitcoin caiu aproximadamente 36%, com a maior parte do Q1 2026 a ser passada numa gama definida entre $62.500 e $76.022. A empresa afirmou que esse padrão é mais consistente com consolidação do que com uma tendência renovada.

"Este sinal não foi concebido para identificar topos ou mínimos precisos", escreveu a Fidelity, acrescentando que a leitura atual aponta para estabilização em vez de novo momentum de alta.

A pontuação NUPL do Bitcoin também reflete um mercado cauteloso. A Fidelity afirmou que o lucro/prejuízo não realizado líquido do BTC se situava em 0,21 no final do Q1 2026, colocando os investidores na zona "Hope-Fear". Essa leitura sugere que alguns detentores permanecem em lucro, mas o mercado ainda não estabeleceu uma convicção ampla de que um mínimo duradouro está estabelecido.

O contexto histórico é mais construtivo. A Fidelity constatou que períodos anteriores em que o NUPL do Bitcoin rondava os 0,21, com margem de mais ou menos 0,01, coincidiram com uma rentabilidade mediana a um ano de 63% e uma taxa de crescimento anual composto a três anos de 74%. A empresa sublinhou, contudo, que estas relações históricas podem enfraquecer ou deixar de se manter, particularmente quando as condições macroeconómicas dominam os fluxos de ativos digitais.

Separadamente, Jurrien Timmer, da Fidelity, apontou para uma configuração mais tática do Bitcoin, partilhando um gráfico que mostra o BTC a testar o limite superior do que descreveu como uma potencial bear flag. O gráfico coloca o Bitcoin perto de $79.486 após a sua recuperação do mínimo de fevereiro em torno dos $60.033, com os indicadores de momentum a regressar a território sobrecomprado.

Timmer enquadrou a configuração atual como um teste técnico importante. "A Análise Técnica 101 afirma que quando as recuperações em mercado bearish ficam sobrecompradas, geralmente é o beijo da morte e a hora de vender", escreveu. "No entanto, durante os mercados bullish, o momentum sobrecomprado significa que o mercado está forte e é provável que se mantenha forte."

A sua conclusão aprofundou a questão de preço levantada pelo relatório mais abrangente da Fidelity: se o Bitcoin ainda está preso numa estrutura corretiva ou se está a começar a transitar para uma nova fase bullish. "Se o Bitcoin não puder ser puxado para baixo por esta combinação atual de momentum sobrecomprado e resistência da linha de tendência, então isto é um mercado bullish emergente e não uma recuperação num mercado bearish", disse Timmer, acrescentando que este tem sido o seu "palpite desde sempre" e que "pode estar prestes a ser confirmado."

No momento da publicação, o BTC era negociado a $76.036.