Bùng nổ RWA 30 tỷ USD: thách thức thực sự mới bắt đầu

Thị trường tài sản thực được token hóa (RWA) đã vượt 30 tỷ USD, nhưng câu hỏi lớn hơn hiện nay là chúng có được sử dụng thực sự trong thị trường crypto hay không.

Đà tăng của RWA cho thấy nhiều tài sản truyền thống đang được đưa lên blockchain, từ trái phiếu đến kim loại quý và tín dụng tư nhân. Tuy vậy, giá trị dài hạn của phân khúc này sẽ phụ thuộc vào mức độ “dùng được” trong giao dịch, thế chấp và tạo lợi suất.

RWA on-chain đã vượt 30 tỷ USD

Thị trường tài sản thực được token hóa đã vượt mốc 30 tỷ USD, phản ánh tốc độ mở rộng nhanh của phân khúc này kể từ năm 2025.

Trước đây, RWA thường gắn với stablecoin. Hiện nay, phạm vi đã rộng hơn nhiều, gồm trái phiếu, tín dụng tư nhân, hàng hóa, cổ phiếu, quỹ và các tài sản có sinh lợi khác.

Điểm đáng chú ý không chỉ là việc tài sản truyền thống được đưa lên chuỗi, mà còn là khả năng tích hợp chúng vào hoạt động thực tế. Khi đó, vốn có thể được sử dụng hiệu quả hơn, tài sản thế chấp trở nên linh hoạt hơn và lợi suất có thể gắn với tín dụng lẫn giao dịch.

Trái phiếu đang chi phối thị trường RWA

Cơ cấu tài sản cho thấy trái phiếu hiện chiếm phần lớn nhất của thị trường RWA on-chain, với 60,2%, tương đương khoảng 16 tỷ USD.

Nhóm kim loại quý đứng thứ hai với 21,6%, tiếp theo là tín dụng tư nhân ở mức 9,9%. Ba nhóm này cộng lại chiếm 92% quy mô thị trường hiện tại, cho thấy nhu cầu ban đầu đang tập trung vào các tài sản có giá trị, lợi suất hoặc vai trò thế chấp rõ ràng.

Dù vẫn nhỏ hơn nhiều so với stablecoin, tốc độ tăng của RWA trong năm qua lại cao hơn rõ rệt. Dữ liệu hiện có cho thấy quy mô phân khúc này đã hơn gấp ba lần kể từ đầu năm 2025 và đạt 19,3 tỷ USD vào cuối quý I/2026.

Tăng trưởng tiếp theo phụ thuộc vào tính hữu dụng

RWA sẽ khó tạo thêm đà tăng chỉ bằng cách đưa nhiều tài sản hơn lên blockchain.

Phần quan trọng hơn là những tài sản này có thể được dùng như thế nào trong hệ sinh thái crypto, chẳng hạn để tạo lợi suất, làm tài sản thế chấp hoặc tham gia các chiến lược giao dịch. Nếu không có lớp tiện ích này, RWA dễ chỉ dừng ở trạng thái tài sản được bọc trên chuỗi nhưng ít được sử dụng.

Tổng kết

RWA đang tăng nhanh và đã vượt 30 tỷ USD, nhưng mấu chốt của giai đoạn tiếp theo là khả năng biến tài sản token hóa thành công cụ có ích trong thị trường crypto thay vì chỉ là phiên bản số hóa của tài sản truyền thống.