Ações da HP Inc. (HPQ) caem após superar resultados — Eis o porquê

TLDR

• A HP registou um EPS ajustado de $0,86 no 2.º trimestre, superando a estimativa de Wall Street de $0,71 em 21%
• A receita ficou em $14,4 mil milhões, um aumento de 9% em termos homólogos, superando a previsão de $14 mil milhões
• A receita de Personal Systems atingiu $10,2 mil milhões, um aumento de 13% em termos homólogos
• As ações da HPQ subiram inicialmente com os resultados, mas tornaram-se negativas nas negociações em pré-mercado
• A HP estreitou a sua orientação de EPS para o ano completo para $2,90–$3,10, reduzindo face ao intervalo anterior de $2,90–$3,20

A HP superou as estimativas tanto na receita como no lucro no seu segundo trimestre fiscal, mas as ações não conseguiram manter os ganhos iniciais. A HPQ apontava para uma queda de 1,5% nas negociações em pré-mercado de quinta-feira, apesar dos números sólidos.

HP Inc., HPQ

A empresa reportou um EPS ajustado de $0,86 para o trimestre encerrado a 30 de abril, bem acima dos $0,71 esperados por Wall Street. A receita de $14,4 mil milhões também superou as estimativas dos analistas de $14 mil milhões.

Trata-se de um aumento de 9% na receita face ao mesmo período do ano passado. Nada mau para uma empresa a navegar num dos ambientes de custos mais difíceis que se recorda.

Personal Systems lidera o caminho

Personal Systems foi o segmento de destaque, gerando $10,2 mil milhões em receita — um aumento de 13% em termos homólogos e acima dos $10 mil milhões que os analistas tinham previsto. A receita de PS Comercial subiu 14%, enquanto a PS de Consumo cresceu 10%.

Os volumes de unidades, no entanto, contaram uma história diferente. O total de unidades de PC caiu 7%, com as unidades de Consumo e Comercial a cair cada uma cerca de 7–8%. Uma receita mais elevada com menos unidades aponta para o poder de fixação de preços a desempenhar um papel importante.

A receita de Impressão ficou em $4,2 mil milhões, praticamente estável em termos homólogos e ligeiramente acima da estimativa de $4,1 mil milhões. A receita de Impressão de Consumo caiu 10%, enquanto a Impressão Comercial ficou estável. A receita de Consumíveis subiu 1%.

Os custos de memória continuam a ser um ponto de pressão

O aumento dos custos de memória tem sido uma dor de cabeça persistente para a HP e para o setor de hardware tecnológico em geral. A procura de memória associada à construção de infraestruturas de IA ultrapassou em muito a oferta, elevando os custos e comprimindo as margens em toda a indústria.

A HP tem trabalhado para compensar este facto através do aumento de preços. A estratégia parece estar a funcionar, pelo menos ao nível da receita.

As margens operacionais refletiram a pressão contínua, com Personal Systems a registar 5,2% e Impressão a 18,3%.

O fluxo de caixa livre do trimestre foi de $0,8 mil milhões, com um fluxo de caixa operacional de $0,9 mil milhões. A HP devolveu $374 milhões aos investidores através de dividendos e recompras, incluindo $274 milhões em dividendos a $0,30 por ação.

A empresa encerrou o trimestre com $3,7 mil milhões em caixa bruto.

O CEO interino Bruce Broussard apontou para o progresso nos PCs com IA, estações de trabalho Z e impressão com tecnologia de IA como evidência de que a empresa está a construir para um crescimento de longo prazo.

A CFO Karen Parkhill afirmou que a empresa está a "executar com disciplina num ambiente dinâmico" e aproveitou o forte desempenho dos dois trimestres para estreitar as suas perspetivas anuais.

Para o 3.º trimestre, a HP orientou para um EPS não-GAAP de $0,61–$0,71. Para o ano fiscal completo de 2026, atualizou a sua estimativa de EPS não-GAAP para $2,90–$3,10, estreitando face ao intervalo anterior de $2,90–$3,20. Reiterou também a orientação de fluxo de caixa livre de $2,8–$3,0 mil milhões para o ano.

Em fevereiro, a HP tinha sinalizado que esperava que os resultados ficassem "mais próximos do limite inferior" do seu intervalo. A orientação atualizada reflete um tom mais confiante.

O EPS GAAP para o 2.º trimestre ficou em $0,49, acima dos $0,42 de há um ano, mas abaixo do intervalo orientado pela própria empresa de $0,52–$0,58.

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