Crypto VCs mudam o foco: cadeias públicas e IA arrefecem, previsão, pagamentos e RWA tornam-se novos tópicos populares

Autor: k, Odaily (Planet Daily)

O mercado de capital de risco de criptomoedas está a passar por uma transformação silenciosa. Nos dados de financiamento mais recentes do DefiLlama, entre os 73 projetos que completaram rondas de financiamento superiores a $10 milhões nos últimos três meses, quase nenhum são chains públicas de Layer 1 ou Layer 2. O setor de chains públicas, outrora considerado o "santo graal", praticamente desapareceu. Enquanto isso, mercados de previsão, sistemas de pagamento, RWA (Ativos Reais) e infraestrutura para utilizadores comuns estão a atrair uma enorme entrada de capital.

O fervor de L1 e L2 diminuiu e o financiamento de IA em grande escala quase secou.

Olhando para o pico do Mercado altista/otimista de 2021-2022, novas chains públicas como Solana, Avalanche e Fantom levantaram centenas de milhões de dólares em financiamento, com investidores a competir para apostar em "Ethereum killers". No entanto, três anos depois, o panorama do mercado passou por uma transformação fundamental.

Após Movement e Story, e este ano Berachain e Monad, o financiamento em grande escala para blockchains públicas já não é tão prevalente.

De acordo com dados do The Block, o financiamento total para redes de blockchain (incluindo L1 e L2) em 2024 foi de aproximadamente $1,8 mil milhões. Embora ainda seja um setor importante, a taxa de crescimento abrandou significativamente. Além disso, segundo estatísticas do utilizador @pgreyy no X, no Q4 de 2025, além do Tempo (uma nova chain pública apoiada pela Paradigm que se concentra apenas em pagamentos), nenhuma nova blockchain L1 ou L2 receberá mais de $10 milhões em investimento.

Pode uma chain pública sem 10 milhões em investimento ainda estar à altura do seu papel como "computador mundial" e "Ethereum killer"?

Os investidores perceberam que o mercado não precisa de mais "chains públicas de alto desempenho", mas sim de aplicações que possam gerar utilizadores reais e receitas reais. O influenciador cripto @sjdedic declarou a sua conclusão no X: "Ninguém se preocupa mais com infraestrutura. O foco mudou para a camada de aplicação—produtos para o consumidor final e casos de uso no mundo real. Esses tokens L1 que ainda estão presos na 'armadilha de QI médio', concentrando-se apenas em tecnologia enquanto ignoram todo o resto, estão em apuros." Ele previu ainda: "Não me surpreenderia ver aplicações avaliadas em dezenas de milhares de milhões de dólares surgirem nos próximos anos, enquanto os tokens L1 gradualmente perdem quota de mercado e lentamente se tornam insignificantes."

Da mesma forma, apesar da IA ser o conceito tecnológico mais quente em 2025, apenas dois projetos cripto que levantaram mais de $10 milhões nos últimos três meses pertencem ao setor de IA: Inference levantou $11,8 milhões numa ronda seed, e TAO Synergies Inc. completou uma ronda de financiamento de capital privado de $11 milhões, totalizando apenas $22,8 milhões. Mesmo removendo o limite de $10 milhões, existem apenas nove projetos deste tipo. Este número é insignificante em comparação com a Web2. Em contraste, uma empresa de pagamentos de médio porte, Coinflow, levantou $25 milhões numa única ronda de financiamento.

Quem poderia imaginar que apenas um ano depois, não só a batalha espetacular entre Virtuals e ai16z se teria tornado coisa do passado, mas toda a corrida de IA x Web3 também teria perdido o seu brilho.

Pistas Emergentes

Mercados de Previsão: Das Margens para o Mainstream

Os mercados de previsão foram, sem dúvida, o cavalo negro mais brilhante de 2025 e o setor mais atraente nesta ronda de dados de financiamento. Polymarket e Kalshi sozinhos atraíram mais de $3,15 mil milhões em financiamento, dominando toda a lista. O Polymarket gerou mais de $3,3 mil milhões em volume de negociação durante as eleições dos EUA de 2024, e a sua precisão na previsão de resultados eleitorais até superou a das agências de sondagem tradicionais. Em outubro de 2025, a Intercontinental Exchange (ICE)—a empresa-mãe da Bolsa de Valores de Nova Iorque—anunciou um investimento de até $2 mil milhões no Polymarket, elevando a sua avaliação para $8-9 mil milhões. O Polymarket também havia completado anteriormente uma ronda de financiamento de $150 milhões.

Ao mesmo tempo, a Kalshi não só completou uma ronda de financiamento Série E de $1 mil milhões, mas também garantiu $300 milhões em financiamento Série D para o seu negócio DeFi / Finanças descentralizadas, com investidores incluindo instituições de topo como Sequoia, a16z e Paradigm.

Pagamentos e Banca: O "Superciclo" das Stablecoins

Quem exatamente assumiu o boom de financiamento de chains públicas? A resposta é, sem dúvida, o setor de pagamentos/banca.

Olhando para os dados de financiamento, o setor de pagamentos levantou quase $1,3 mil milhões no total, cobrindo todo o ecossistema desde infraestrutura subjacente até aplicações de consumo. Em 2025, o fornecimento circulante de stablecoins aumentou aproximadamente $30 mil milhões desde o início do ano, com volume de transação mensal superior a $1 trilião, comparável ao volume de transação da Visa.

A Ripple Labs garantiu $500 milhões em investimento estratégico, e a Rapyd completou uma ronda de financiamento Série F de $500 milhões, elevando o financiamento total levantado pelas duas empresas para $1 mil milhões, dando-lhes uma posição dominante no setor de pagamentos. Enquanto estes gigantes continuam a liderar, os novos setores de banca digital, serviços B2B interbancários e serviços financeiros também estão ativos. O Pave Bank de Singapura, o Deblock da França, a Future Holdings da Suíça e a Amdax dos Países Baixos levantaram todos mais de $20 milhões.

É difícil imaginar que em 2019, o investimento de VC apenas no setor de stablecoins era inferior a $50 milhões.

RWA: Conectando os Mundos Virtual e Real

A tokenização de Ativos Reais (RWA) está a mover-se da fase experimental para a aplicação em grande escala. Olhando para os dados de financiamento, a Figure lidera o setor com o seu IPO de $787,5 milhões, e com $25 milhões adicionais em financiamento, esta única empresa contribuiu com mais de 95% do financiamento total no setor RWA. A empresa compatível com RWA Satschel levantou $15 milhões em financiamento de capital próprio, e a empresa de infraestrutura de negociação de ações on-chain Block Street completou uma ronda de financiamento de $11,5 milhões, elevando o financiamento total no setor RWA para mais de $850 milhões.

De acordo com dados do RWA.xyz, os ativos tokenizados on-chain ultrapassaram $36 mil milhões, dos quais a Capitalização de mercado do ouro tokenizado está projetada para crescer de $1 mil milhão para mais de $3,27 mil milhões em 2025, um aumento de 227%.

Entretanto, gigantes tradicionais de gestão de ativos como BlackRock, Apollo e Franklin Templeton estão ativamente a tokenizar os seus produtos de grau institucional. Gestores de capital privado estão a começar a usar blockchain para representar propriedade de ativos tradicionais, permitindo participação fragmentada e liquidação instantânea.

Entretanto, outro foco-chave para os VCs são projetos de infraestrutura que podem alcançar utilizadores comuns. Estes projetos são caracterizados por reduzir as barreiras ao uso de criptomoedas, permitindo que utilizadores não nativos de cripto acedam facilmente a serviços de blockchain. Abstração de carteira, login social e depósitos e saques de moeda fiduciária estão todos a atrair investimento. U-card RedotPay garantiu $47 milhões em financiamento estratégico, a empresa de investimento Finary completou uma ronda Financiamento Série A de $29,4 milhões, e a custodiante Bron levantou $15 milhões em financiamento seed. Estes projetos estão a reduzir as barreiras ao uso de criptomoedas para os utilizadores, preparando o caminho para a próxima onda de crescimento de utilizadores.

DeFi: Recuperação Estável

As DeFi / Finanças descentralizadas tiveram um desempenho estável nesta ronda de financiamento, levantando aproximadamente $740 milhões no total. No entanto, em comparação com mercados de previsão e pagamentos, o tamanho das rondas de financiamento individuais foi significativamente menor. A plataforma de negociação descentralizada Flying Tulip tornou-se o projeto DeFi puro com maior financiamento com uma ronda seed de $200 milhões, seguida pela Lighter com $68 milhões e Jito com $50 milhões em investimento estratégico. Os dados de financiamento para 2025 refletem uma atitude de avaliação mais cautelosa dos VCs em relação ao setor DeFi. De acordo com dados do The Block, mais de 530 rondas de financiamento foram completadas em DeFi em 2024, um número claramente não alcançado em 2025.