O ouro ultrapassou os $5.000 por onça pela primeira vez na história. Os preços subiram mais de $650 apenas em janeiro. O ganho de 8,5% da semana passada marcou o maior aumento semanal de sempre em termos de dólar. Foi também a maior subida percentual desde o pânico da pandemia de Covid em março de 2020. A prata também ultrapassou os $100 por onça, subindo 44% este ano.
A fuga para ativos seguros surge enquanto os mercados se preparam para uma tripla ameaça: escalada tarifária entre EUA-Canadá-China, potencial intervenção no iene e probabilidades crescentes de encerramento do governo dos EUA.
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Rally do ouro reflete erosão da confiança
O estratega da TD Securities, Daniel Ghali, disse ao Wall Street Journal que o rally do ouro está ligado a questões de confiança no sistema financeiro global. A confiança foi abalada mas não quebrada, observou, acrescentando que se quebrar, o impulso ascendente poderá persistir muito mais tempo.
Múltiplos fatores estão a impulsionar a subida do ouro. O dólar enfraqueceu em meio à intervenção de Trump na Venezuela, pressão sobre o presidente da Fed Jerome Powell e ameaças tarifárias sobre a Gronelândia. Os cortes de taxas da Fed reduziram os rendimentos dos Treasuries e fundos do mercado monetário, diminuindo o custo de oportunidade do ouro.
A China tem comprado ouro durante 14 meses consecutivos, e o banco central da Polónia aprovou recentemente uma compra significativa. Os rácios P/E ajustados ciclicamente mostram avaliações de ações nos níveis mais altos desde a bolha das dot-com em 2000. Os investidores estão a voltar-se para ativos alternativos.
Três riscos que os mercados estão a observar
Para além da fuga para o ouro, três catalisadores específicos estão a impulsionar a ansiedade dos investidores esta semana.
Confronto tarifário EUA-Canadá-China
O presidente Trump ameaçou impor tarifas de 100% ao Canadá se este avançar com um acordo de comércio livre com a China. O primeiro-ministro canadiano Mark Carney respondeu imediatamente, afirmando que não há planos para um ALC com a China.
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O que o Canadá fez foi alcançar um acordo limitado em resposta às tarifas retaliatórias chinesas. Em 2024, o Canadá espelhou a política dos EUA ao impor tarifas de 100% sobre VE chineses e 25% sobre aço e alumínio. A China respondeu com tarifas de 100% sobre óleo de canola canadiano e 25% sobre carne de porco e marisco. O Canadá reduziu agora a sua tarifa sobre VE para 6,1% em troca, com um limite anual de 49.000 veículos—cerca de 3% do total de vendas de automóveis do Canadá.
O problema é que Trump chamou a isto "um dos piores acordos da história" e manteve a pressão durante todo o fim de semana. O Secretário do Tesouro Scott Bessent apareceu na ABC, dizendo: "Não podemos deixar o Canadá tornar-se uma abertura pela qual os chineses despejam os seus produtos baratos nos EUA."
Trump também ridicularizou o Canadá nas redes sociais, publicando: "A China está a tomar conta com sucesso e completamente do outrora Grande País do Canadá. Tão triste ver isto acontecer. Só espero que deixem o hóquei no gelo em paz!" Os mercados estão preocupados com uma potencial resposta coordenada do Canadá e da China na segunda-feira.
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Ameaça de intervenção no iene
O iene fortaleceu 0,7% para 154,58 por dólar. A primeira-ministra japonesa Sanae Takaichi alertou para ação contra "movimentos anormais", e surgiram relatórios de que o Banco da Reserva Federal de Nova Iorque tinha contactado instituições financeiras para inquirir sobre taxas de câmbio do iene. Os mercados interpretaram isto como um sinal de que os EUA poderiam ajudar o Japão na intervenção do mercado cambial.
Matt Maley, estratega-chefe de mercado na Miller Tabak, disse à Bloomberg que a maioria dos esforços para apoiar o iene apenas empurraria as taxas de longo prazo para cima, deixando os decisores políticos japoneses numa posição difícil sem solução clara.
O iene é uma moeda de financiamento primária para operações de carry trade. A intervenção real poderia desencadear o desenrolar de posições de carry trade do iene, amplificando a volatilidade em todos os ativos de risco.
Probabilidades crescentes de encerramento nos EUA
O acordo orçamental que expira a 31 de janeiro tornou-se novamente problemático. Os mercados de previsão Kalshi mostram probabilidade de encerramento a disparar para 78,5%. O líder democrata do Senado Chuck Schumer anunciou que os democratas se oporão ao projeto de lei de financiamento do Departamento de Segurança Interna após dois tiroteios fatais de civis por agentes da Imigração e Controlo Aduaneiro em Minnesota.
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Seis dos 12 projetos de lei de despesas anuais foram assinados, mas os republicanos precisam de apoio democrata para aprovar os restantes seis antes do prazo de sexta-feira. A senadora Patty Murray, principal democrata na Comissão de Dotações que tinha estado a pressionar colegas para apoiar o projeto de lei, mudou de rumo, dizendo "agentes federais não podem assassinar pessoas à luz do dia e não enfrentar consequências."
Ao contrário do encerramento de 43 dias de outubro, alguns departamentos já garantiram financiamento para o ano completo—incluindo Justiça, Comércio, Interior e Agricultura—portanto um encerramento completo é improvável. Mas outras operações governamentais seriam perturbadas, e o Senado não está agendado para regressar até terça-feira devido a uma tempestade de neve.
Eventos-chave desta semana e implicações
A decisão do FOMC da Fed está agendada para 29 de janeiro. Espera-se uma manutenção, mas Trump continua a pressionar por cortes de taxas. O seu anúncio de que em breve nomeará o sucessor de Powell adiciona outra camada de incerteza. O orçamento dos EUA expira a 31 de janeiro, e o Japão realiza eleições a 8 de fevereiro. Os resultados das grandes empresas tecnológicas da Microsoft e Tesla também estão concentrados esta semana.
O volume de negociação crescente de Bitcoin durante o fim de semana sugere que os investidores já entraram em modo de pânico. Três ventos contrários convergiram antes mesmo dos mercados dos EUA abrirem, e as ameaças tarifárias de Trump estão a abalar os mercados mais uma vez. Se os padrões passados se mantiverem, uma má reação do mercado poderia levar a um TACO (Anúncio Tarifário Cancelado/Anulado), mas a volatilidade parece inevitável até lá.
Máximas históricas no ouro e na prata enviam um sinal claro: os mercados estão à procura de segurança.
Fonte: https://beincrypto.com/gold-hits-5000-for-first-time-ever/
