Michael Saylor diz que a Strategy não enfrenta risco de liquidação mesmo se o Bitcoin cair para $1

Michael Saylor reiterou que a Strategy não enfrenta risco de liquidação forçada, mesmo num cenário extremo em que o preço do Bitcoin colapse para $1.

Segundo Saylor, o balanço da empresa está deliberadamente estruturado para evitar a dinâmica de chamadas de margem que tipicamente devasta investidores cripto alavancados durante quedas profundas do mercado.

Os seus comentários surgem enquanto o Bitcoin é negociado perto do custo médio de aquisição da Strategy, reavivando preocupações entre os participantes do mercado sobre potenciais vendas forçadas de grandes detentores corporativos.

Por Que a Strategy Não Pode Ser Liquidada

Saylor enfatizou que a exposição da Strategy ao Bitcoin difere fundamentalmente de posições de negociação alavancadas ou empréstimos cripto colateralizados.

A empresa detém atualmente 712.647 BTC, e nenhum deste Bitcoin está prometido como garantia. Como as participações estão totalmente desoneradas, quedas de preço não acionam mecanismos automáticos de liquidação. Não há limites de margem, requisitos de empréstimo sobre valor ou cláusulas de manutenção de garantia vinculadas ao preço de mercado do Bitcoin.

Além disso, os $8,2 mil milhões em dívida pendente da Strategy são compostos principalmente por notas convertíveis não garantidas com vencimentos longos variando de 2027 a 2032. Os credores não têm o direito contratual de forçar vendas de ativos com base na volatilidade de mercado de curto prazo, mesmo durante mercados baixistas prolongados.

Para reforçar ainda mais a sua resiliência financeira, a empresa mantém uma reserva de caixa de $2,25 mil milhões, designada para servir pagamentos de juros e obrigações de dividendos relacionadas com as suas ações preferenciais (STRC). Esta reserva de caixa proporciona substancial margem operacional mesmo que o Bitcoin permaneça deprimido por um período prolongado.

Posição Atual Perto do Ponto de Equilíbrio

A 1 de fevereiro de 2026, a posição em Bitcoin da Strategy encontra-se ligeiramente acima do ponto de equilíbrio após a recente venda do mercado.

O custo médio da empresa é estimado em aproximadamente $76.038 por BTC, enquanto o Bitcoin está a ser negociado perto de $78.800, colocando o portfólio aproximadamente 2% acima do ponto de equilíbrio. Embora esta proximidade tenha atraído atenção, não altera a imunidade estrutural da empresa à liquidação forçada.

Ao contrário de fundos de cobertura ou traders de retalho que usam alavancagem, a Strategy não enfrenta cascatas de liquidação impulsionadas por limites de preço. Qualquer decisão de vender Bitcoin seria discricionária em vez de mecanicamente imposta.

Estratégia de Longo Prazo Sobre Preço de Curto Prazo

Os comentários de Saylor reforçam uma mensagem de longa data: a Strategy está posicionada como detentora de Bitcoin de longa duração, não como participante de mercado alavancado. A estrutura de capital da empresa está desenhada para resistir à volatilidade extrema sem acionar vendas forçadas de ativos, mesmo em cenários que eliminariam a maioria das entidades alavancadas.

Embora as condições de mercado possam continuar a pressionar os ganhos ou perdas não realizados da empresa, a ausência de risco de margem significa que a tese de Bitcoin da Strategy permanece intacta independentemente dos movimentos de preço de curto prazo.

Enquanto o Bitcoin navega pela sua fase atual de queda, a posição de Saylor destaca uma distinção chave no mercado: a volatilidade de preço por si só não equivale a risco de liquidação quando a alavancagem é removida da equação.

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