Thị trường có thể xem lại logic nới lỏng tiền tệ đẩy bull Bitcoin

Jeff Park (CIO ProCap Financial) cho rằng đợt tăng giá tiếp theo của Bitcoin có thể đến từ giai đoạn tương quan dương: giá vẫn tăng ngay cả khi Fed tăng lãi suất, thay vì phụ thuộc vào chính sách tiền tệ nới lỏng.

Trong một cuộc phỏng vấn được nhắc lại ngày 7/2, ông nói thị trường có thể cần xem xét lại logic truyền thống rằng cắt giảm lãi suất hay QE là chất xúc tác chính cho chu kỳ bò của tiền điện tử.

Luận điểm: Bitcoin có thể bước vào pha tương quan dương

Jeff Park nhận định chất xúc tác tăng giá quan trọng nhất giai đoạn tới có thể là Bitcoin tăng giá trong môi trường Fed tăng lãi suất.

Theo ông, thị trường nên đánh giá lại giả định lâu nay: chính sách tiền tệ nới lỏng thúc đẩy thị trường bò của Bitcoin. Các chính sách mang tính hỗ trợ hơn như cắt giảm lãi suất có thể không còn là yếu tố kích hoạt then chốt để Bitcoin chuyển sang xu hướng tăng mạnh.

Nếu Bitcoin vẫn đi lên khi lãi suất tăng, điều này đồng nghĩa tài sản này thoát khỏi câu chuyện dựa vào thanh khoản từ nới lỏng định lượng (QE). Luận điểm cốt lõi là Bitcoin không cần điều kiện tiền rẻ để tăng trưởng, qua đó thay đổi cách nhà đầu tư diễn giải động lực giá của tiền điện tử.

Hệ quả vĩ mô nếu kịch bản thành hiện thực

Nếu Bitcoin tăng trong môi trường thắt chặt, Park cho rằng đây có thể là tín hiệu phá vỡ logic của hệ thống tài chính truyền thống.

Ông nêu kịch bản này có thể làm xáo trộn nhiều nền tảng: cơ chế định giá lãi suất phi rủi ro, vị thế thống trị của đồng USD và phương pháp định giá đường cong lợi suất. Hàm ý là sự phụ thuộc của thị trường vào một bộ nguyên tắc vĩ mô quen thuộc có thể suy yếu khi tiền điện tử thể hiện hành vi giá khác với kỳ vọng lịch sử.