A reviravolta de Kyle Samani de "o melhor investidor cripto de todos os tempos" espelha as suas ações de há dez anos atrás.

Autor: Zen, PANews

No início de fevereiro de 2026, Kyle Samani, considerado por muitos como o evangelista mais firme de Solana, anunciou que iria abandonar a gestão diária da Multicoin, afirmando que iria voltar a sua atenção para novos campos tecnológicos como IA, robótica e ciências da vida, mantendo ainda os seus investimentos pessoais em criptomoedas.

O que mais magoou a indústria foi uma declaração que ele fez pouco antes do anúncio oficial, que rapidamente apagou: "As criptomoedas não são tão interessantes quanto muitas pessoas (incluindo eu) imaginaram. Eu costumava acreditar na visão da Web3 e das dApps, mas já não acredito."

Esta "semi-reforma" pode facilmente ser interpretada como um veredicto. Quando os investidores cripto mais poderosos da indústria escolhem abandonar a narrativa da "Internet de próxima geração", significa que a visão da indústria de aplicações revolucionárias não financeiras já foi declarada falida?

No entanto, olhando para trás na carreira de Samani, descobrirá que não foi essencialmente um colapso de fé, mas sim uma migração de risco impulsionada pela sua personalidade inerente. Neste "momento agridoce", não foi uma saída definitiva, tal como as suas escolhas passadas não foram necessariamente erradas, mas também não necessariamente certas.

"O melhor capitalista de risco cripto da história" sobre a iluminação da descentralização

Ao discutir o conceito descentralizado da blockchain, a anedota do fundador do Ethereum, Vitalik Buterin, sendo "forçado" a abandonar o vício na internet é sempre uma história popular. Quando adolescente, Vitalik ficou furioso quando a Blizzard removeu as suas habilidades favoritas de bruxo do World of Warcraft, o que despertou a sua consciência de oposição às plataformas centralizadas. Kyle Samani, antes de entrar na indústria cripto, também teve uma experiência semelhante de ser "apunhalado" por uma empresa centralizada.

Samani cresceu num bairro próspero em Austin, Texas, onde o seu pai possuía uma empresa de desenvolvimento de sistemas de registos eletrónicos de saúde chamada VersaSuite. Samani começou a aprender programação aos 11 anos, mas não estava interessado no trabalho pouco atraente. Portanto, depois de ingressar na Universidade de Nova Iorque, Samani escolheu estudar finanças, com a intenção de se tornar um profissional de alta classe de Wall Street.

Na universidade, o assertivo e enérgico Samani tornou-se amigo do introvertido Tushar Jain. Por volta dessa altura, o Bitcoin já estava a ganhar tração silenciosamente, e os dois jovens que mais tarde co-fundariam a Multicoin Capital não faziam ideia do que o futuro lhes reservava. Samani só sabia que após dois anos de estudos universitários, percebeu que não estava feito para ser banqueiro, então voltou a estudar programação.

Após a graduação em 2012, Samani e Jain trabalharam brevemente na empresa de registos médicos do pai de Samani. Posteriormente, cada um iniciou os seus próprios negócios no campo da tecnologia médica. Jain fundou uma empresa de dados para ajudar médicos a encontrar pacientes para participar em ensaios clínicos; Samani, por outro lado, foi atraído pelos recém-lançados Glass da Google e co-fundou uma empresa chamada "Pristine" para desenvolver software para o Google Glass para cirurgiões.

Apesar de ter angariado mais de 5 milhões de dólares em capital de risco e expandido a equipa para quase 30 funcionários, a "narrativa de adoção pelo consumidor" foi suspensa quando a Google anunciou em 2015 que deixaria de vender o Google Glass aos consumidores, apenas dois anos após a fundação da Pristine. Samani percebeu que tinha de ajustar a sua direção pessoal e deixou a Pristine no final desse ano.

Esta experiência empreendedora fez Samani perceber a "dor do risco de plataforma". Portanto, a ideia de ter uma plataforma aberta onde tais eventos não ocorreriam era extremamente atraente para ele. Em março de 2016, Samani deparou-se com o Ethereum. Isto marcou o início de um novo capítulo na sua vida, levando-o finalmente ao mundo do investimento em criptomoedas.

Samani, Ethereum e Solana

A Multicoin Capital foi oficialmente estabelecida em Austin em agosto de 2017.

"Nos primeiros dias da nossa startup, éramos realmente um grupo de pessoas a tentar desesperadamente ganhar dinheiro", disse Samani. Quando a Multicoin estava a angariar fundos, não tinha marca, nenhum histórico e nenhuma infraestrutura operacional. Eles contactaram todos na sua rede—amigos, família, amigos de amigos e outras redes empresariais.

"O segredo para superar tempos difíceis é concentrar-se no que realmente ama." Numa entrevista inicial com o Business Insider, Samani afirmou que a paixão tem sido o fio condutor ao longo da sua jornada empreendedora e a força motriz por trás do seu dia de trabalho de 15 a 20 horas.

Num ciclo industrial vibrante e em rápida evolução, Samani liderou a Multicoin a um tremendo sucesso. De acordo com documentos públicos, em maio de 2025, a Multicoin geria ativos no valor de 5,9 mil milhões de dólares. Samani tornou-se um candidato ao "GOAT" (Greatest of All Time) no mundo do capital de risco cripto, aos olhos de muitos empreendedores e investidores.

Durante o rápido crescimento da Multicoin, Samani desenvolveu um ponto de vista e estilo de investimento distintos. Mais notavelmente, embora o Ethereum tenha sido o seu "guia" no campo da blockchain, ele tornou-se mais tarde um dos seus críticos mais mordazes e francos. Ele sentiu-se extremamente desiludido com o fracasso do Ethereum em resolver o problema de escalabilidade após o seu boom inicial, e descreveu Vitalik e a sua equipa como "completamente sem noção do que estavam a fazer."

A conferência de desenvolvedores DevCon em novembro de 2017 transformou Samani num crítico ferrenho do Ethereum. Ele aguardou ansiosamente o discurso principal de Vitalik, mas este passou todo o discurso a rever a história do Ethereum sem mencionar o seu futuro. Samani sentiu que o Ethereum não estava disposto sequer a reconhecer os seus problemas, e nesse momento, o seu sonho de que "o Ethereum será o futuro das finanças" despedaçou-se. Ele começou a procurar alternativas ao Ethereum e rapidamente encontrou uma resposta que aprovou—a emergente blockchain pública de alto desempenho Solana.

Em resumo, a estratégia geral de Samani era "velocidade em primeiro lugar", e as vantagens de Solana de velocidade de transação rápida e baixo custo alinharam-se perfeitamente com as tendências do mercado. Portanto, Samani, juntamente com a Multicoin, fez investimentos iniciais consecutivos em Solana. Esta aposta significativa impulsionou-os à fama e marcou um capítulo significativo na história do capital de risco cripto.

Obviamente, estes investimentos também trouxeram a Samani retornos extremamente ricos. Numa aparição em dezembro de 2021 no podcast "The Wolf Of All Streets", Samani revelou que a Multicoin comprou tokens SOL em três rondas privadas aos preços de 0,04 dólares, 0,20 dólares e 0,23 dólares, respetivamente.

Porta-estandartes radicais e provocadores de Solana

Ao longo da sua longa carreira de investimento, Samani tem sido conhecido pelas suas opiniões francas e afiadas, e tornou-se o líder mais trabalhador e agressivo do ecossistema Solana.

Em 2021, ele também fez uma declaração controversa no Twitter: "Por que razão a segurança deve ser a prioridade máxima? Para ser honesto, eu valorizo mais a velocidade."

Uma propensão para a provocação e desvalorização dos outros é também uma característica proeminente de Samani. Na conferência Token2049 em 2024, Samani fez uma apresentação intitulada "Por que SOL Vai Perturbar ETH." Ele criticou implacavelmente o progresso lento do Ethereum, afirmando que após nove anos de operação, ainda tinha inúmeros problemas. Ele também afirmou que as pessoas tinham sido demasiado indulgentes com ele, dando-lhe um período de carência demasiado longo. Samani foi ainda mais longe, afirmando que os ativos Ethereum não tinham espaço para valorização.

No entanto, embora Samani tenha apostado corretamente em Solana e várias marcas líderes como Binance e Helium, o seu julgamento nem sempre foi preciso. Por exemplo, em 2020, Samani previu que a Zcash não teria valor em dois anos. No entanto, esta criptomoeda focada em privacidade continua a ser um dos principais projetos de altcoins, com o seu preço a disparar até quase 700 dólares na segunda metade do ano passado. A Multicoin também já apostou em projetos aparentemente condenados como o EOS.

Além disso, tanto a Multicoin Capital como a Solana tinham laços estreitos com a exchange falida FTX. Com o colapso da FTX, os investimentos agressivos de Samani na Multicoin também foram colocados em risco.

Em novembro de 2022, vários parceiros limitados (LPs) anónimos relataram ao Axios que a Multicoin liquidou uma grande quantidade de ativos cripto no final do mercado em alta de 2021, mas em vez de distribuir a maioria dos lucros aos LPs para pagar impostos, como é habitual, o fundo usou os fundos para continuar a comprar tokens Solana (SOL). Logicamente, após uma liquidação em grande escala, aproximadamente 40% deveria ser atribuído aos LPs para cobrir impostos, mas o fundo não executou esta ação na altura.

Como resultado, após o preço do SOL despencar em 2022, os LPs não só falharam em realizar os seus lucros a tempo, como também incorreram em pesadas contas de impostos. Fontes também indicaram que a gestão parecia despreocupada com a queda de 90% do SOL. Além disso, a revelação de que aproximadamente 15% dos ativos da Multicoin estavam bloqueados em exchanges quando a FTX faliu exacerbou ainda mais o descontentamento dos investidores.

É uma postura de semi-retirada, mas um abandono da visão Web3?

Apesar das narrativas e ações controversas em torno de Samani, poucos questionariam a sua estatura como um dos principais investidores da indústria. Isto explica o imenso alvoroço e ressonância emocional que ocorreu quando Samani anunciou a sua semi-partida no início de 2026.

Na sua carta aberta, Samani afirmou que irá renunciar ao seu papel de gestão na Multicoin e fazer uma pausa temporária como conselheiro, explorando novas áreas tecnológicas como inteligência artificial, ciências da vida e robótica. Ele também expressou que está mais convencido do que nunca de que a tecnologia cripto remodelará completamente o sistema financeiro, e enfatizou que embora esteja a deixar a arena profissional, continuará a investir pessoalmente em projetos cripto, e está particularmente otimista em relação às novas oportunidades trazidas pelas regulamentações cripto dos EUA.

No entanto, algumas horas antes, Samani publicou uma mensagem que foi posteriormente apagada, na qual foi muito menos simpático—ele criticou as criptomoedas por não serem tão interessantes quanto esperado e afirmou que já tinha acreditado na visão da Web3 e das aplicações descentralizadas (DApps), mas já não acreditava. Esta declaração, que parecia indicar uma mudança na opinião pública, rapidamente despertou controvérsia.

Ao responder a alguns comentários, Samani tentou minimizar a situação. Ele afirmou que ainda detém uma posição significativa de long em SOL e criptomoedas e continuará a participar no mercado cripto a título pessoal e como presidente da empresa de tesouraria da Solana, Forward Industries. Samani também solicitará resgatar as suas ações do fundo Multicoin com ações da Forward, o que significa que aumentará as suas participações na Forward. Esta ação demonstra que, apesar de "recuar", a aposta financeira pessoal de Samani em Solana não diminuiu.

Depois das nuvens se dispersarem, a lua brilhará.

Muitos veem a partida de Samani como o fim de uma era. Quando um dos melhores investidores cripto já não acredita no futuro da indústria, isso alimenta ainda mais o atual sentimento e atmosfera pessimistas.

Podemos voltar à Pristine, a primeira startup "semi-acabada" de Samani. Na verdade, a Pristine, que alavancou o Google Glass, enfrentou desafios na altura, incluindo o colapso da "narrativa de popularização a nível de consumidor" e a incerteza sobre as perspetivas e ritmo da indústria. A Pristine acabou por ser adquirida e saiu da empresa.

Mas o que desaparece é o nome da empresa e a estrutura de capital; o que permanece é o perfil de capacidade e o caminho de comercialização.

As capacidades do produto da Pristine, como "transmissão de vídeo em primeira pessoa" e "colaboração com especialistas remotos", não foram falhanços, mas sim foram integradas numa plataforma maior para iteração contínua. Em 2017, a Pristine foi adquirida pela Upskill, uma empresa líder de software AR dos EUA; a Upskill foi então adquirida pela empresa tecnológica alemã TeamViewer em 2021, e a sua plataforma AR foi integrada na linha de produtos digitais de nível industrial da TeamViewer.

Hoje, com o rápido desenvolvimento da IA, a era do Google Glass pode ter acabado, mas a Google anunciou no final de 2024 que iria reinvestir em óculos inteligentes de IA sob o sistema Android XR, estabelecendo um novo plano comercial para o campo em que a Pristine outrora competia. Este retorno baseado em plataforma significa que a imaginação que foi outrora limitada por limitações de hardware pode estar a reemergir de uma forma diferente.

A saída de Samani do nó da Pristine há 10 anos é, de certa forma, uma imagem espelhada da indústria de criptomoedas hoje.

Na declaração apagada de Samani, ele não estava a negar se a blockchain poderia mudar a narrativa das finanças, mas sim a grande visão de que a Web3/dApps de nível de consumidor ainda poderia dar origem a aplicações revolucionárias. A indústria cripto está atualmente a experienciar uma contração na sua visão, mas a contração da narrativa não equivale à morte da narrativa.

O "risco de plataforma" que levou à saída de Samani há uma década não declarou o fim da corrida. Meramente impulsionou a corrida para um período mais longo de dormência. A Pristine e os seus produtos tecnológicos não "esperaram pela primavera", mas transformaram-se numa forma capaz de resistir ao inverno. Até que capacidades de IA mais fortes, plataformas mais maduras e formas de produto mais realistas surjam, reabrindo assim o espaço para crescimento.

O mesmo pode ser verdade para a indústria cripto. O que está a ser rejeitado hoje é a grande narrativa da "internet de próxima geração", mas isso não significa que nunca possa dar origem a aplicações revolucionárias fora das finanças.

Pode simplesmente necessitar de novas "condições de plataforma" para completar o seu segundo desenvolvimento: limites regulatórios mais claros, infraestrutura de privacidade e identidade a nível do usuário mais forte, paradigmas de interação on-chain mais utilizáveis, ou paradigmas de IA+Web3 mais inovadores.

Como Chris Dixon, fundador da a16z Crypto, disse: "Tempos caóticos pavimentam o caminho para tempos gloriosos que estão por vir."

Ninguém é um profeta que pode prever tudo, mas o ditado "depois das nuvens se dispersarem, a lua brilha" e "uma nova aldeia aparece após a hora mais escura" frequentemente se repetem.