Wall Street Está a Ir On-Chain, e os Investidores Ainda Não Percebem, Diz o CIO da Bitwise

O Diretor de Investimentos da Bitwise, Matt Hougan, acredita que existe uma desconexão fundamental entre perceção e realidade no mercado de criptomoedas. Ele argumentou que os investidores frequentemente interpretam mal o que está realmente a acontecer porque vieses comportamentais, particularmente o viés de ancoragem, distorcem a sua visão.

O viés de ancoragem, a tendência de fixar-se na primeira informação encontrada, molda a forma como as pessoas avaliam oportunidades. Isto leva-as a sobrepesar as impressões iniciais mesmo quando surgem novas evidências. Hougan afirmou que este fator desempenhou um papel fundamental na sua própria entrada nas criptomoedas em 2018.

A Tokenização Está a Explodir

No seu último memorando, Hougan sublinhou que Wall Street está a mover-se para on-chain e apontou vários desenvolvimentos concretos. Paul Atkins lançou o "Project Crypto", uma iniciativa abrangente da comissão destinada a modernizar a regulamentação de valores mobiliários para que os mercados dos EUA possam operar on-chain. Larry Fink disse que a indústria está a entrar nas fases iniciais de tokenização de todos os ativos. A BlackRock seguiu essa visão ao lançar o seu fundo BUIDL tokenizado do Tesouro de 2 mil milhões de dólares na Uniswap. A Apollo tokenizou o seu Fundo de Crédito Diversificado de 700 mil milhões de dólares em seis blockchains e anunciou planos para adquirir uma participação na Morpho.

Além disso, os principais bancos, como JPMorgan, Bank of America, Citigroup e Wells Fargo, estão a discutir uma stablecoin conjunta. O JPMorgan já lançou um token de depósito na Base. A Fidelity está a contratar um gestor de vaults DeFi.

Apesar destas iniciativas, o executivo da Bitwise afirmou que os investidores tradicionais não conseguem registar estas mudanças. Até os próprios investidores de criptomoedas, acrescentou, exibem fadiga devido a repetidas alegações de adoção institucional. Os dados, no entanto, contam uma história diferente.

Para Onde Vai o Valor?

Os ativos reais tokenizados cresceram acentuadamente de 2020 a 2025. Hougan alertou que, embora a oportunidade seja clara, o caminho exato para a capturar é incerto. Permanecem questões sobre se o valor da tokenização será acumulado em redes públicas de Camada 1 como Ethereum e Solana, em blockchains quase privadas como Canton Network e Tempo, em tokens DeFi, ou em empresas que constroem no ecossistema, incluindo empresas estabelecidas como BlackRock e JPMorgan, versus empresas nativas de criptomoedas.

Entretanto, a plataforma de análise de criptomoedas Presto Research espera que a tokenização seja um motor central da próxima fase institucional das criptomoedas. Na sua perspetiva para 2026, a empresa projetou que o valor combinado de ativos reais tokenizados e stablecoins se aproximará de 490 mil milhões de dólares até ao final de 2026.

O relatório também observou que o crescimento será impulsionado pela procura por títulos do Tesouro dos EUA tokenizados e instrumentos de crédito.

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