Apoio tático de refúgio mas ventos contrários estruturais – BBH

Elias Haddad da Brown Brothers Harriman (BBH) observa que o dólar está taticamente apoiado pela procura de refúgio ligada aos riscos de navegação no Estreito de Ormuz, mesmo com o banco a manter-se ciclicamente neutral relativamente ao USD. Haddad espera que o DXY volte a negociar num intervalo de 96,00–100,00 e mantenha uma visão estruturalmente baixista do dólar devido à credibilidade da política dos EUA.

Procura de refúgio contrasta com tendência estruturalmente baixista

"Os mercados financeiros continuaram a ser impulsionados na semana passada por manchetes relacionadas com a guerra, com a segurança da navegação através do crucial Estreito de Ormuz a ser o principal barómetro do sentimento de risco. Os preços do petróleo bruto Brent subiram novamente acima dos 100 dólares por barril, enquanto o dólar avançou face a todas as principais moedas, empurrando o DXY para o seu nível mais elevado em quase dez meses."

"Taticamente, o USD pode continuar a beneficiar da procura de refúgio impulsionada pelas necessidades de financiamento em dólar até atingirmos o pico de preocupações do mercado relativamente à navegação através do Estreito de Ormuz. A procura de financiamento de curto prazo em USD tende a aumentar durante períodos de stress devido ao papel dominante do dólar no sistema financeiro global (faturação comercial, empréstimos transfronteiriços, emissão de obrigações globais, reservas de FX)."

"Ciclicamente, mantemo-nos neutrals relativamente ao USD e esperamos que o DXY retome a negociação dentro de um intervalo de 96,00-100,00. O DXY ultrapassou o nível implicado pelos diferenciais de taxas entre os EUA e outras grandes economias."

"Estruturalmente, mantemos a nossa visão baixista do USD há muito defendida devido à confiança decrescente na política comercial e de segurança dos EUA, ao agravamento da credibilidade fiscal dos EUA e à contínua politização da Fed."

(Este artigo foi criado com a ajuda de uma ferramenta de Agente de IA e revisto por um editor.)