A IA Está a Matar a Mineração de Bitcoin? Aqui Está a Verdade

Uma nova linha de falta está a abrir-se no debate sobre a mineração de Bitcoin à medida que os centros de dados de IA emergem como compradores de eletricidade muito mais ricos do que os mineradores tradicionais. Mas o argumento sobre se essa dinâmica ameaça a segurança a longo prazo do Bitcoin está a receber uma forte contestação de especialistas de mercado e energia que dizem que a alegação principal ignora como a economia de mineração realmente funciona.

O ponto de inflamação veio do cofundador da Crypto Banter, Ran Neuner, que enquadrou a questão em termos contundentes. "A IA matou o Bitcoin para sempre. Tornou-se o maior concorrente da mineração de Bitcoin. Não outra cripto. IA," escreveu no X, argumentando que ambos os setores estão a perseguir o mesmo recurso escasso: energia.

A matemática básica de Neuner é simples e provocadora. Ele afirmou que a mineração de BTC gera aproximadamente $57 a $129 de receita por megawatt, enquanto os centros de dados de IA podem ganhar $200 a $500 por megawatt com a mesma eletricidade.

"É por isso que os mineradores estão a começar a mudar de direção," escreveu, apontando para o acordo de hospedagem de IA da Core Scientific, o acordo de infraestrutura de IA de $7 mil milhões da Hut 8 e a decisão da Cipher Mining de reduzir o hashrate em 51% para se concentrar em computação de IA. A partir daí, ele colocou a questão-chave: se a IA se tornar o licitante mais alto pela energia, o que acontece ao Bitcoin?

Esse enquadramento ressoa porque captura algo real: os mineradores já não competem apenas com outros mineradores. Em certos mercados, eles competem com a procura de computação em estilo de hiperescala que pode suportar um perfil de receita muito mais elevado. Para empresas de mineração listadas, especialmente aquelas que já possuem infraestrutura de energia, a tentação de redirecionar a capacidade para IA é óbvia.

Por que a IA não vai matar a mineração de Bitcoin

Mas o analista on-chain Willy Woo argumentou que a conclusão de Neuner confunde a competição entre mineradores com a economia ao nível da rede. "O que a rede BTC está disposta a pagar pela sua segurança é definido pelo preço do BTC e uso da rede," escreveu Woo. "O preço da eletricidade é irrelevante, isso apenas impacta a competição entre mineradores. Estude o ajuste de dificuldade do BTC – é uma pedra angular fundamental para compreender o BTC."

Essa é a refutação central. O Bitcoin não exige que cada minerador permaneça lucrativo a cada preço de eletricidade. Ele ajusta-se. Se os operadores de custo mais elevado desistirem porque a IA os supera no leilão pela energia, a dificuldade de mineração pode cair, permitindo que os mineradores restantes continuem a operar sob um novo equilíbrio. Na leitura de Woo, a IA pode reorganizar quem minera e onde, mas não "mata" automaticamente o Bitcoin, a menos que quebre permanentemente a relação entre preço, uso e o orçamento de segurança da rede.

O capitalista de risco focado no clima, Daniel Batten, contestou ainda mais fortemente, chamando a tese de "Disparate" e argumentando que a relação pode cada vez mais correr na direção oposta. "É o contrário: as evidências dizem-nos que a IA depende do Bitcoin para a sua expansão," escreveu. "Por exemplo, a mineração de bitcoin pode ser usada juntamente com IA para vantagens estratégicas, incluindo monetizar energia durante a construção de centros de dados de IA, usar energia comprada antecipadamente que de outra forma seria desperdiçada [e] suavizar padrões de procura de carga de IA."

O ponto mais amplo de Batten é que alegações genéricas sobre a rentabilidade da mineração achatam um negócio com inputs e fluxos de receita altamente variáveis. Ele argumentou que os mineradores em regiões de alto custo ainda podem operar porque a reciclagem de calor pode ser a principal fonte de receita e o BTC o subproduto. Outros possuem cada vez mais ativos de geração, mineram com energia intermitente ou aproveitam energia isolada de petróleo, gás e aterros a aproximadamente 1 cêntimo por quilowatt-hora em troca de capex inicial mais elevado. Programas de resposta à procura, FCAS, RECs e créditos de carbono podem alterar ainda mais a economia.

Ele também sublinhou que os preços negativos de energia durante excedentes renováveis criam aberturas que comparações generalizadas de "IA supera mineração" falham em capturar. "Seja muito cético em relação a quaisquer alegações como 'a mineração de Bitcoin não é lucrativa além deste limiar' ou 'a IA está a matar o Bitcoin'," escreveu Batten. "Não só é mais matizado do que isso, mas a investigação diz-nos que os centros de dados de IA precisam cada vez mais da mineração de Bitcoin."

No momento da publicação, o BTC era negociado a $73.329.