MTN MoMo ultrapassa a marca de 500 mil milhões de dólares em transações à medida que os empréstimos triplicam, mas a Nigéria ainda fica para trás

A plataforma de mobile money do MTN Group processou $500,3 mil milhões em valor de transação em 2025, um salto de 37,6% em termos de moeda constante. Esse número por si só exige contexto.

Numa base reportada, comparando os $321,3 mil milhões que a MTN processou em 2024, o aumento ano após ano está mais próximo de 55,7%, um valor inflacionado parcialmente por movimentos cambiais, mas extraordinário por qualquer medida.

Os volumes de transação aumentaram 14,9% para 23,3 mil milhões durante o mesmo período. A diferença entre o crescimento do volume e o crescimento do valor conta a história mais interessante. Os africanos não estão apenas a transacionar com mais frequência na plataforma da MTN. Estão a transacionar em valores maiores, o que aponta para uma mudança de recargas de crédito e pequenas transferências peer-to-peer para atividade comercial de maior valor.

Onde está a ocorrer essa atividade comercial? Gana, Uganda e, em grau crescente, Ruanda. Onde não está claramente a escalar à mesma taxa? Nigéria.

O aumento dos empréstimos

O número de destaque nos resultados fintech da MTN de 2025 não é o meio trilião em valor de transação. É os $3,5 mil milhões em valor total de empréstimo facilitado através da sua plataforma, um aumento de 80,4% em moeda constante. Para colocar isso em perspetiva, o negócio de empréstimos da MTN aproximadamente duplicou num único ano.

A MTN atribuiu o aumento à maior utilização da sua oferta de empréstimos no marketplace e do programa MoMo Advance, particularmente no Uganda e no Gana. Novos lançamentos de produtos no Ruanda, Zâmbia, Camarões e Congo-Brazzaville acrescentaram mais impulso.

O que não divulgou é a taxa de incumprimento desses empréstimos, o prazo médio ou a estrutura de taxa de juro. 

Para um jornalista a cobrir empréstimos predatórios em fintech africana, essas são as questões que seguem naturalmente de um salto de 80% na originação de empréstimos num único ano.

O crescimento dos empréstimos também se insere numa mudança estrutural mais ampla. Os serviços avançados, que incluem empréstimos, seguros, produtos de investimento e pagamentos digitais, representam agora 34,1% da receita total do MoMo, acima dos aproximadamente 29,9% em 2024. Esse ganho de 4,2 pontos percentuais representa um reposicionamento de negócio. A MTN não é uma empresa de pagamentos que faz alguns empréstimos. Está a tornar-se uma empresa de serviços financeiros que ainda detém uma licença de telecomunicações.

Gana como estudo de caso de política

A receita fintech do Gana aumentou 33,3% em moeda constante para ~GH₵5,85 mil milhões (~GH₵5,85 mil milhões), com utilizadores ativos a aumentarem 12,3% para 19,3 milhões. O principal impulsionador foi a política, não o produto. O Gana aboliu o seu e-levy em 2025, uma taxa de transação que tinha suprimido a atividade de mobile money desde a sua introdução em 2022. Com o imposto eliminado, os volumes de levantamento e transferência cresceram 26,2% em moeda constante à medida que a procura recuperou.

Os serviços avançados no Gana cresceram 51,6% em moeda constante, refletindo a adoção de produtos à medida que a economia ganesa se estabilizou. Um cedi mais forte e uma inflação decrescente deram aos consumidores mais capacidade para transações de maior valor e apetite para experimentar produtos de empréstimo, seguros e investimento.

No quarto trimestre, a MTN lançou um produto de fundo mútuo no Gana que permite aos clientes investir em ações e obrigações ganesas diretamente através do MoMo. Esse produto é um desafio direto ao setor de corretagem e gestão de ativos. Os reguladores e players fintech da Nigéria devem estar a acompanhar isso de perto.

A história do Gana traz uma lição direta para o debate de política fintech da Nigéria. Impostos sobre transações, seja em mobile money especificamente ou em transferências eletrónicas de forma ampla, suprimem a atividade financeira e afetam desproporcionalmente utilizadores de baixo rendimento que carecem de alternativas. A recuperação do Gana após a remoção do e-levy é o ponto de dados a citar nesse argumento.

A lacuna da Nigéria

O CEO do MTN Group, Ralph Mupita, reconheceu na segunda-feira que a Nigéria continua a ser o maior desafio fintech da empresa. Ele citou 'sinais verdes', uma frase que sugere consciência de desempenho inferior sem um cronograma claro para resolução.

Ralph Mupita

As razões são estruturais. O CBN da Nigéria tem sido cauteloso em conceder licenças completas de operador de mobile money a operadoras de telecomunicações, preferindo um modelo de banco de serviços de pagamento que restringe a gama de serviços que a MTN pode oferecer. OPay e PalmPay, ambas entidades fintech sem a sobrecarga de telecomunicações, capturaram agressivamente o mercado de banca de agentes que a MTN de outra forma dominaria apenas pelo alcance da rede.

Em 2024, os próprios resultados da MTN mostraram que os esforços de racionalização de agentes na Nigéria reduziram a contagem de agentes ativos do grupo em 9% para 1,2 milhões. A recuperação de 2025 para 1,4 milhões, um aumento de 19,4%, sugere que a MTN reconstruiu essa rede, mas a questão subjacente permanece.

Pode a MTN Nigéria competir em fintech contra rivais mais ágeis e nativos da regulamentação enquanto carrega uma estrutura de custos mais pesada?

Mupita também sinalizou a separação estrutural do negócio fintech em mercados-chave como prioridade, observando que está na fase regulatória. Essa separação, se concluída na Nigéria, permitiria à MTN atrair investimento externo para a subsidiária fintech sem a restrição da empresa-mãe de telecomunicações cotada. Também forçaria uma contabilização mais clara do que o negócio fintech realmente ganha e custa no mercado nigeriano, um valor que a MTN não divulgou isoladamente.

O que os números de agentes e comerciantes revelam

A rede de agentes da MTN cresceu 19,4% para 1,4 milhões em 2025, revertendo a contração registada em 2024. Os pontos de aceitação de comerciantes cresceram 15,7% para 2,1 milhões. Esses são números de infraestrutura de distribuição, não apenas métricas fintech.

Em mercados onde a penetração de smartphones e o acesso à internet permanecem irregulares, o agente físico é o sistema financeiro para uma grande parte da população. A capacidade da MTN de crescer essa rede enquanto simultaneamente empurra os clientes em direção a serviços digitais avançados é o desafio operacional no centro da sua estratégia Ambition 2030.

As remessas transfronteiriças atingiram $6,2 mil milhões em 2025, um aumento de 10,9%, à medida que a MTN construiu integrações diretas com canais de remessa formais para atrair tráfego de corredores informais. Essa taxa de crescimento é mais lenta do que a maioria das outras métricas no negócio fintech, o que sugere que o corredor informal permanece persistente. Preço, conveniência e confiança ainda são barreiras.

A questão estrutural

A receita fintech da MTN atingiu R28,8 mil milhões (~$1,71 mil milhões) numa base pro forma em 2025, um aumento de 23,2% em moeda constante. O negócio é grande, está a crescer e cada vez mais lucrativo na margem. A margem EBITDA para fintech permanece na faixa de 30% médio a alto, acima da maioria das fintechs africanas puras e confortavelmente acima do negócio de conectividade da MTN.

A estratégia Ambition 2030 posiciona a fintech como um de três pilares ao lado da conectividade e infraestrutura digital. Os números apoiam esse posicionamento.

A questão que a MTN ainda não respondeu publicamente é como será a fintech como entidade autónoma, mercado por mercado, uma vez concluídas as separações estruturais. 

Gana e Uganda são os mais maduros. A Nigéria é a mais importante. A lacuna entre esses dois factos é onde a história fintech da MTN será escrita nos próximos três anos.

MTN MoMo: 2024 vs 2025 numa vista rápida

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