Pressão de Venda de LTH de Bitcoin Persiste Apesar da Recuperação de Curto Prazo

O comportamento dos detentores de posições de longo prazo de Bitcoin está a mostrar sinais precoces de estabilização, mas a tendência mais ampla ainda aponta para uma pressão contínua sob a superfície.

Rebote do SOPR dos LTH Mascara Fraqueza Contínua

O SOPR (Spent Output Profit Ratio) dos Detentores de Longo Prazo subiu de 0,750 para 0,792, marcando a primeira subida após um declínio acentuado de três dias de 0,971 para o nível mais baixo deste ciclo.

À superfície, isto sugere que a pressão de venda pode estar a diminuir.

No entanto, o panorama mais amplo permanece mais cauteloso.

Dados Brutos vs Suavizados Contam Duas Histórias Diferentes

O SOPR diário bruto é altamente volátil. Recentemente subiu para 1,43 a 8 de março, apenas para colapsar para 0,639 dentro de três dias. Este tipo de movimento torna as leituras de um único dia pouco fiáveis para confirmação de tendência.

Para resolver isto, a média móvel de 7 dias (SMA) fornece uma visão mais clara.

• A SMA de 7 dias encontra-se atualmente em 0,899
• Permaneceu abaixo de 1,0 desde o final de fevereiro
• Isto indica que os detentores de posições de longo prazo ainda estão a vender com prejuízo em média

Apesar do rebote diário, a tendência suavizada continua a declinar, sinalizando que o mercado ainda não transitou para uma fase de recuperação sustentada.

Porque é que o Nível 1,0 Importa

O limiar-chave permanece 1,0 na SMA de 7 dias.

• Acima de 1,0 → Os detentores de posições de longo prazo estão a vender com lucro
• Abaixo de 1,0 → Os detentores de posições de longo prazo estão a realizar perdas

Atualmente, o mercado situa-se cerca de 11% abaixo desse nível, o que significa que o grupo mais amplo de detentores de posições de longo prazo permanece sob pressão.

Para uma mudança confirmada, o SOPR diário deve:

• Mover-se acima da SMA de 7 dias
• Puxar a média para cima
• Sustentar movimento em direção ou acima de 1,0

Até lá, os rebotes de curto prazo arriscam ser rallies de alívio em vez de reversões verdadeiras.

Contexto Histórico Aponta para Capitulação Incompleta

Historicamente, os fundos de mercado tendem a formar-se quando:

• O SOPR diário cai para a faixa de 0,60–0,70
• A SMA de 7 dias permanece suprimida por períodos prolongados

O recente mínimo em 0,639 (11 de março) enquadra-se dentro da zona típica de capitulação.

No entanto, a SMA de 7 dias tocou fundo perto de 0,86, sugerindo que embora a venda extrema tenha ocorrido brevemente, ainda não foi sustentada tempo suficiente para confirmar um fundo completo.

Em ciclos anteriores (2018 e 2022), a métrica suavizada passou semanas abaixo de 0,85 antes de se formar uma recuperação durável.

A Divergência Torna-se o Sinal Chave

A configuração atual mostra uma divergência clara:

• SOPR diário → a subir
• SMA de 7 dias → ainda a comprimir

Esta lacuna é crítica.

Quando a métrica diária recupera à frente da média, pode sinalizar uma mudança precoce. Mas se a média continuar a descer, o movimento frequentemente reflete ruído de curto prazo em vez de mudança estrutural.

Por agora, os dados sugerem que a pressão de venda dos detentores de posições de longo prazo abrandou, mas ainda não reverteu.

O próximo sinal decisivo virá de se a média de 7 dias começa a virar para cima e a recuperar o nível de 1,0, confirmando que o mercado ultrapassou a distribuição impulsionada por perdas.

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