Ações da Microsoft (MSFT) Caem 30% Desde Máximas — Mas Cramer Mantém-se Otimista

TLDR

• A Microsoft (MSFT) caiu 32% desde a máxima histórica de $542,07 em outubro de 2025 e está a cair 20% no acumulado do ano — o pior desempenho entre os Magnificent Seven.
• O UBS reduziu o seu preço-alvo de 12 meses de $600 para $510, citando a fraca adoção do Copilot, mantendo uma classificação de Compra.
• As vendas de licenças do Copilot situam-se em 15 milhões — inferior ao esperado pelos investidores — e o crescimento da receita comercial do M365 não está a acelerar.
• Apesar da venda, a Microsoft registou um crescimento de receita de 17% face ao período homólogo no último trimestre, e a ação está perto do rácio preço-lucro mais baixo da última década.
• Jim Cramer ainda considera a Microsoft uma ação de IA "de elite", embora tenha manifestado preocupações sobre a relação da empresa com a OpenAI.

A Microsoft teve um início difícil em 2026. A ação fechou a $371,04 na quarta-feira — o seu fecho mais baixo desde abril de 2025 — e está no caminho para o seu pior declínio trimestral desde o 4.º trimestre de 2008.

Microsoft Corporation, MSFT

A ação está a registar o seu pior desempenho semestral desde 2009. Desde que atingiu a máxima histórica de $542,07 em outubro de 2025, a Microsoft perdeu quase $1,28 biliões em valor de mercado.

Agora ocupa a quarta posição entre as maiores empresas dos EUA por capitalização de mercado, atrás da Nvidia, Apple e Alphabet.

Jim Cramer tem sido um detentor de longa data da Microsoft. Em setembro, classificou-a como uma das "oito de elite" e disse que irá beneficiar à medida que os investidores se afastam de investimentos especulativos em IA para nomes de qualidade.

Mas Cramer também sinalizou fricção entre a Microsoft e a OpenAI. Surgiram relatos de que a OpenAI explorou trabalhar com a Amazon para reduzir a sua dependência da Microsoft. No início deste mês, a Reuters noticiou que a Microsoft estava a considerar ação legal contra a OpenAI e a Amazon por um acordo de $50 mil milhões que alegadamente viola a sua parceria exclusiva de computação nuvem.

A Microsoft detém cerca de 27% de participação acionária na OpenAI.

Adoção do Copilot Fica Aquém

A questão central que pesa sobre a ação é o Copilot. O assistente de IA da Microsoft, integrado no seu pacote Microsoft 365, deveria ser o motor de crescimento que justificaria a avaliação premium da ação.

Em vez disso, as vendas de licenças situam-se em 15 milhões. Os investidores de ambos os lados do Pacífico pensam que esse número deveria ser mais alto. O UBS observou que a curva de crescimento da receita comercial do M365 "deveria estar a aumentar e, no entanto, não está."

O UBS reduziu o seu preço-alvo de 12 meses de $600 para $510 na terça-feira. A empresa manteve uma classificação de Compra, mas disse que a narrativa do Copilot "precisa de melhorar para que a ação seja realmente reavaliada para cima."

A Microsoft respondeu de certa forma. A empresa disse ao UBS que o Copilot foi reconstruído no último ano usando melhorias tanto da OpenAI como da Anthropic, e que a utilização do 2.º trimestre foi "muito boa". O mercado, contudo, está focado na receita — não na utilização.

Na frente competitiva, a Microsoft está a co-desenvolver um produto chamado Copilot Coworker juntamente com a Anthropic, incorporado no Copilot sem custo adicional para os clientes. O UBS chamou-lhe "o melhor movimento de xadrez possível."

Procura do Azure Mantém-se Forte, Mas as Questões Permanecem

Para além do Copilot, o Azure é um ponto brilhante — mas não sem ressalvas. A receita da computação nuvem aumentou 39% face ao período homólogo no trimestre mais recente.

A Microsoft disse ao UBS estar "muito otimista" quanto à procura do Azure. Mas a empresa não ofereceu orientações sobre o crescimento do Azure para além do atual trimestre de março.

Os analistas sinalizaram que uma mudança de capacidade de GPU — que já pesou sobre a ação após os resultados do 2.º trimestre — poderia continuar a desacelerar o crescimento do Azure nos próximos trimestres.

A venda redefiniu drasticamente a avaliação da Microsoft. A ação está agora perto do seu nível mais baixo de rácio preço-lucro numa década, depois de ter passado grande parte dos últimos anos em cerca de 35 vezes os lucros.

A receita cresceu 17% face ao período homólogo no último trimestre. Wall Street espera um crescimento de 16% no próximo trimestre e similar para o ano completo.

A ação fechou a $371,04 na quarta-feira, uma queda de 32% desde o pico de outubro de 2025 de $542,07.

O artigo Microsoft (MSFT) Stock Drops 30% From Highs — But Cramer Stays Bullish foi publicado primeiro em CoinCentral.