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Olá. Eric aqui.

A Bitcoin teve alguns meses difíceis.

Após atingir um máximo histórico de $126.000 em outubro, uma onda de liquidações de $19 mil milhões desencadeou uma venda massiva que fez a criptomoeda perder aproximadamente metade do seu valor total.

E desde 28 de fevereiro, quando os EUA e Israel atacaram o Irão, o preço da Bitcoin tem oscilado em torno dos $70.000.

Mas apesar da desaceleração e do tsunami de humor negro que inunda as redes sociais, as instituições de investimento estão surpreendentemente positivas sobre as condições de mercado.

"Hesitamos em chamar-lhe 'inverno cripto' dado o quão ocupados estamos com potenciais investidores", disse-me Zach Pandl, chefe de investigação da Grayscale. "O sentimento atual na Grayscale não podia ser mais diferente do tom no Crypto Twitter — provavelmente porque conseguimos ver o capital institucional a chegar."

Pandl representa uma das instituições de investimento com quem falei esta semana que afirmam que os investidores institucionais estão a preparar-se para injetar dinheiro em ativos cripto. De facto, a VanEck estima que os investidores institucionais acumularão até $13 biliões em Bitcoin até 2030.

Essa onda de investimento surge enquanto James Butterfill, chefe de investigação da CoinShares, me disse que espera que o preço suba gradualmente para os $80.000 durante o próximo mês, mais ou menos.

O seu argumento é simples. As Whales (Baleias), que ele define como indivíduos ou entidades que possuem mais de 10.000 em Bitcoin, começaram a realizar lucros em outubro. Se os ciclos anteriores servem de referência, as vendas geralmente diminuem após seis meses, o que seria por volta de abril ou maio desta vez.

Assim que essa venda terminar, o preço subirá, disse Butterfill.

É uma perspetiva otimista. Os apostadores no Polymarket apostam que o preço da Bitcoin tem 69% de probabilidade de atingir $80.000 em 2026. Por outro lado, estimam em 74% as probabilidades de cair para $55.000.

Com certeza, existem muitos fatores que ameaçam arrastar o preço para baixo.

O conflito no Médio Oriente ainda pesa nos mercados e reduziu a probabilidade de a Reserva Federal cortar as taxas de juro antes de julho. Taxas de juro mais elevadas são geralmente más para ativos de risco como as criptomoedas.

Por outro lado, há as próximas eleições intercalares nos EUA. Os Republicanos parecem estar prestes a sofrer uma derrota absoluta, apesar do lobby cripto favorecer fortemente os seus candidatos. Se os Democratas reconquistarem a Câmara, isso provavelmente paralisará a legislação sobre cripto.

A menos que os bancos, empresas de cripto e políticos no Capitólio encontrem uma forma de avançar com a Lei Clarity antes disso, é improvável que o histórico projeto de lei dos mercados cripto seja aprovado antes de 2028.

Os apostadores do Polymarket dão ao projeto de lei 61% de probabilidade de ser aprovado este ano, uma queda face aos 82% de fevereiro.

Ainda assim, após quase um mês de guerra, é bom ver alguns sinais de esperança.

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