A Maior Liquidação de Criptomoedas de Sempre? Como se Compara a Todos os Colapsos Históricos

A cascata de liquidação de criptomoedas de 10 de outubro eliminou cerca de 19 mil milhões de dólares em posições alavancadas, ultrapassando todos os eventos de liquidação anteriores na história do mercado de ativos digitais e desencadeando meses de acusações mútuas entre as maiores exchanges do setor.

19 Mil Milhões de Dólares Eliminados numa Única Sessão

O evento, que a CoinDesk apelidou de "Black Friday das Criptomoedas", viu posições long alavancadas em Bitcoin, Ethereum e principais altcoins serem liquidadas numa cascata rápida que sobrecarregou os motores de correspondência das exchanges.

O total de 19 mil milhões de dólares fez de 10 de outubro o maior dia de liquidação registado na história das criptomoedas. A concentração do evento destacou-o: cascatas anteriores importantes, incluindo o crash de maio de 2021 e o colapso da FTX em novembro de 2022, desenrolaram-se ao longo de vários dias ou foram distribuídas por dezenas de plataformas menores.

A eliminação de outubro concentrou-se numa única sessão de negociação, amplificada pelo crescimento em posições abertas e alavancagem disponível nas exchanges centralizadas. Os dados de liquidação da CoinGlass mostram como a escala de 10/10 se compara a todos os outros eventos registados.

Binance e OKX Trocam Culpas pelo Crash

Nos meses seguintes ao crash, eclodiu uma disputa pública sobre a responsabilidade. O fundador da OKX culpou diretamente a Binance pelo crash de outubro do Bitcoin, alegando que a atividade na maior exchange do mundo por volume desencadeou a onda inicial de vendas forçadas.

O CEO da Binance, Richard Teng, respondeu, afirmando que a Binance "não estava sozinha" ao registar liquidações durante o evento, enquadrando a cascata como um fenómeno de toda a indústria em vez de isolado a um único local.

O jogo de culpas entre exchanges ecoou dinâmicas observadas após crises anteriores, incluindo o colapso de operações cripto alavancadas e o contágio que se seguiu às falhas da LUNA e Three Arrows Capital em 2022. Em cada caso, a exposição concentrada de contrapartes num pequeno número de plataformas ampliou os danos.

O Que a Limpeza de Alavancagem Significa para os Traders Agora

Eventos de liquidação recordes têm historicamente funcionado como limpezas de alavancagem, eliminando posições sobrealavancadas e reiniciando as posições abertas. Se as posições abertas foram significativamente reiniciadas após 10/10 é a questão crítica para traders ativos.

As taxas de financiamento após grandes cascatas de liquidação normalmente tornam-se negativas à medida que os traders sobreviventes se tornam cautelosos antes de gradualmente normalizarem. A direção das taxas de financiamento e o ritmo a que as posições abertas se reconstroem sinalizarão se o mercado está a negociar numa base estrutural mais limpa, semelhante às dinâmicas observadas após vendas massivas impulsionadas por fatores macroeconómicos que remodelaram o posicionamento no passado.

Se 10/10 marcou um fundo de capitulação ou o início de uma queda mais longa depende de sinais concretos futuros: próximos vencimentos de opções, fluxos de reservas das exchanges e se novas tendências de liquidez DeFi absorvem parte do volume que migra de produtos de alavancagem centralizados.

Com 19 mil milhões de dólares, a liquidação de 10 de outubro está sozinha no topo do ranking histórico de eliminações de criptomoedas, e o debate estrutural sobre concentração de risco nas exchanges que desencadeou continua a remodelar como a indústria pensa sobre alavancagem.

Aviso: Este artigo destina-se apenas a fins informativos e não constitui aconselhamento financeiro ou de investimento. Os mercados de criptomoedas e ativos digitais apresentam riscos significativos. Faça sempre a sua própria pesquisa antes de tomar decisões.