As perspetivas de aumento das taxas de juro já não são apenas uma história dos EUA. Os traders estão agora a apostar que o Banco do Japão (BoJ) também poderá apertar a política monetária, uma vez que a nação com recursos escassos enfrenta riscos de inflação devido à guerra em curso no Irão.
Os traders veem uma probabilidade de cerca de 69% do BoJ aumentar o seu custo de empréstimo de referência na reunião de 28 de abril, de acordo com dados monitorizados pela Bloomberg. A ação em opções ligadas às taxas de juro dos EUA mostra que os traders esperam que a Fed aumente os custos de empréstimo nas próximas semanas.
O resumo da reunião de política do BoJ divulgado na segunda-feira mostrou um membro a pedir um aumento maior da taxa em resposta ao conflito no Médio Oriente e ao seu impacto inflacionário na sociedade japonesa. Os comentários também observaram que qualquer movimento teria em consideração os dados económicos recebidos e os sinais anedóticos do mercado.
O aperto da Fed é um obstáculo bem conhecido para ativos de risco, incluindo bitcoin. O Banco do Japão pode ser igualmente impactante. Anos de taxas ultra-baixas encorajaram os traders a contrair empréstimos em ienes e investir em mercados de maior rendimento (o chamado carry trade), mantendo os custos de empréstimo suprimidos globalmente e impulsionando rallies em ativos de risco.
Assim, uma mudança para uma política mais apertada em Tóquio poderia reverter esses fluxos, enviando ondas pelos mercados e potencialmente aprofundando o mercado sem tendência cripto. O BoJ já aumentou a sua taxa de juro para 0,75% a partir de -0,1% nos últimos dois anos, ao mesmo tempo que encerrou o seu programa massivo de compra de ativos. No entanto, as taxas no Japão permanecem significativamente mais baixas do que os 3,5% vistos nos EUA.
O banco, portanto, tem muito espaço para aumentar se a crise do Irão piorar, potencialmente impulsionando preços de energia mais altos e inflação importada no Japão e noutros países dependentes do petróleo.
Mais fácil dizer do que fazer
Aumentar as taxas, no entanto, será uma tarefa desafiante dada a situação fiscal tensa do Japão. O rácio dívida-PIB do país situa-se num impressionante 240%, o que significa que taxas mais altas poderiam aumentar drasticamente os custos de empréstimo e pressionar as finanças governamentais.
Economistas disseram que o Japão está preso entre a espada e a parede. Se aumentar as taxas e permitir que os rendimentos das obrigações do governo subam, poderá colocar em risco a sustentabilidade da dívida do Japão. Se mantiver as taxas baixas, o iene provavelmente depreciará significativamente, aumentando as preocupações com a inflação.
As tensões já são evidentes no mercado cambial. O iene japonês continua a enfraquecer e está atualmente apenas em torno de 160 por dólar americano, o seu nível mais fraco desde meados de 2024. O JPY depreciou 54% desde 2021.
