BTr acordă integral ultima ofertă de bonuri de trezorerie în timp ce randamentele se mișcă în mare parte lateral

GUVERNUL a acordat integral bonurile de trezorerie (T-bills) oferite luni la rate mixte în contextul activității de piață slăbite înainte de sfârșitul anului și în urma deciziilor de politică ale Rezervei Federale a SUA și Bangko Sentral ng Pilipinas (BSP).    

Biroul Trezoreriei (BTr) a strâns P20 miliarde conform planului prin intermediul bonurilor de trezorerie plasate la licitație, oferta fiind suprasubscrisă de peste patru ori, cu oferte totale ajungând la P87,456 miliarde. Cu toate acestea, aceasta a fost ușor sub P88,225 miliarde în oferte înregistrate săptămâna trecută pentru o ofertă de P22 miliarde.

Comitetul de Licitație a făcut o acordare integrală deoarece bonurile de trezorerie au fost cotate la randamente care erau toate mai mici decât ratele pieței secundare, a declarat Trezoreria într-un comunicat.

Defalcat, guvernul a strâns P6 miliarde conform planului din bonurile de trezorerie pe 91 de zile, cererea pentru acest termen ajungând la P30,985 miliarde. Titlul pe trei luni a obținut o rată medie de 4,731%, în scădere cu 2,8 puncte de bază (pb) de la 4,759% la licitația anterioară. Randamentele acceptate au fost de la 4,709 la 4,779%.

Trezoreria a făcut, de asemenea, o acordare integrală de P7 miliarde pentru datoria pe 182 de zile, ofertele ajungând la P28,9 miliarde. Rata medie a bonului de trezorerie pe șase luni a crescut cu 3 pb la 4,903% de la 4,873% săptămâna trecută. Ofertele acordate au avut randamente de la 4,848% la 4,943%.

În cele din urmă, BTr a vândut, de asemenea, P7 miliarde programate în titluri pe 364 de zile, acest termen atrăgând oferte totalizând P27,571 miliarde. Randamentul mediu al titlului pe un an a fost de 4,924%, în scădere cu 3,8 pb de la 4,962% săptămâna precedentă. Ratele acceptate au fost de la 4,91% la 4,924%.

Pe piața secundară înainte de licitația de luni, bonurile de trezorerie pe 91, 182 și 364 de zile au fost cotate la 4,8683%, 4,9989% și, respectiv, 5,0583%, pe baza datelor PHP Bloomberg Valuation Service Reference Rates furnizate de Trezorerie.

"Randamentele mixte și ofertele mai mici au fost probabil datorate apropierii sfârșitului de an, precum și lipsei de catalizatori puternici în săptămânile următoare. Ca rezultat, jucătorii de piață și-au redus activitatea," a declarat un trader într-un mesaj text.

Ratele bonurilor de trezorerie au fost în mare parte mai mici și s-au mișcat lateral după ce atât Fed, cât și BSP au redus costurile de împrumut de referință săptămâna trecută, a declarat economistul-șef al Rizal Commercial Banking Corp., Michael L. Ricafort, într-un mesaj Viber.

Fed a redus ratele dobânzilor cu un sfert de punct procentual miercuri într-un vot neobișnuit de divizat, dar a semnalat că probabil va face o pauză în reducerile suplimentare ale costurilor de împrumut în timp ce officialii caută semnale mai clare despre direcția pieței muncii și a inflației care "rămâne oarecum ridicată," a raportat Reuters.

Reducerea de miercuri a adus rata de politică la un interval de 3,5%-3,75%.

Proiecția Fed pentru o cale de relaxare mai lentă contrastează cu așteptările pieței pentru două reduceri de 0,25% în 2026, care ar aduce rata fondurilor fed la aproximativ 3%. Factorii de decizie prevăd doar o reducere în anul următor și una în 2027.

Investitorii se confruntă cu incertitudine în ceea ce privește politica monetară a anului viitor, deoarece tendințele inflației și puterea pieței muncii rămân neclare.

Între timp, joi, BSP a redus ratele dobânzilor de referință cu 25 pb pentru a cincea întâlnire consecutivă pentru a aduce rata de politică la un minim de trei ani de 4,5%.

A redus acum costurile de împrumut cu 200 pb de când și-a început ciclul de relaxare în august 2024.

Guvernatorul BSP, Eli M. Remolona, Jr., a declarat că inflația gestionabilă oferă băncii centrale filipineze spațiu pentru a reduce în continuare ratele pentru a ajuta la susținerea cererii interne slăbite, deoarece un scandal de corupție implicând proiecte de infrastructură guvernamentale a afectat atât investițiile publice, cât și cele private.

El a spus că actualul lor ciclu de relaxare se apropie de sfârșit, dar a lăsat ușa deschisă pentru o ultimă reducere de 25 pb anul viitor în contextul așteptărilor unei încetiniri economice prelungite.

Licitația de bonuri de trezorerie de luni a fost ultima pentru lună și pentru an. Guvernul a strâns P102 miliarde de pe piața internă în decembrie, mai mult decât programul de împrumut de P99 miliarde pentru lună, deoarece a mărit acordarea la o ofertă de bonuri de trezorerie.

Guvernul împrumută din surse locale și străine pentru a ajuta la finanțarea deficitului său bugetar, care este plafonat la P1,56 trilioane sau 5,5% din produsul intern brut în acest an. — A.M.C. Sy cu Reuters