Bitcoin: De ce deținătorii pe termen lung nu reacționează la ieșirile de 1,3 miliarde USD din ETF-uri

Investitorii tradiționali americani și-au redus expunerea la Bitcoin, vânzând prin manageri de fonduri după ce activul nu a reușit să genereze câștiguri semnificative în ultimele săptămâni.

Aceste ieșiri au avut loc în mare parte prin fondurile tranzacționate la bursă (ETF-uri) Bitcoin Spot din SUA, care au înregistrat cele mai mari ieșiri nete săptămânale de 1,33 miliarde USD—cel mai ridicat nivel din februarie 2025.

Astfel de ieșiri masive de capital înclinează de obicei sentimentul pieței către o perspectivă bearish. Cu toate acestea, Bitcoin a rămas relativ rezistent, susținut de activitatea deținătorilor pe termen scurt.

Aceasta ridică o întrebare cheie: pot STH susține acest model pe măsură ce investitorii tradiționali continuă să își lichideze pozițiile?

Deținătorii pe termen scurt aproape de profitabilitate

Au apărut semne ale unei schimbări treptate a sentimentului în rândul deținătorilor Bitcoin [BTC] pe termen scurt, în special prin modificări în Coin Age Bands, care indică o tranziție către un comportament de deținere pe termen mai lung.

Această schimbare a coincis cu îmbunătățirea profitabilității în rândul STH. Raportul Short-Term Holder Spent Output Profit Ratio (STH SOPR), care măsoară dacă acest grup vinde cu profit sau pierdere, a semnalat că profitabilitatea era la îndemână.

STH SOPR folosește nivelul de 1 ca reper neutru. Valori peste 1 indică realizarea profitului, în timp ce valorile de sub acest nivel sugerează pierderi. Distanța față de acest nivel reflectă profunzimea profitului sau pierderii.

La momentul publicării, STH SOPR al Bitcoin se situa la 0,99—chiar sub pragul de profitabilitate. Această citire aproape neutră sugerează o ajustare treptată determinată de acumularea crescută din partea deținătorilor pe termen scurt.

Din punct de vedere istoric, atunci când STH intră în profitabilitate, convingerea tinde să se consolideze. Deținătorii devin mai puțin înclinați să vândă, deoarece condițiile în îmbunătățire semnalează adesea potențialul pentru o redresare suplimentară a prețului.

Piața poziționată pentru o revenire

O analiză a raportului dintre Long-Term Holder (LTH) SOPR și Short-Term Holder SOPR a indicat că condițiile pieței favorizează în continuare o creștere suplimentară pentru Bitcoin.

Raportul se situa în jurul valorii de 1,3 la momentul publicării, plasându-se la capătul inferior al intervalului istoric. Când acest raport se ridică la extreme ridicate, semnalează adesea că Bitcoin a atins un vârf local. În prezent, piața rămâne cu mult sub acele niveluri.

Acest lucru sugerează că recenta retragere a prețului nu marchează un vârf de ciclu și că cumpărătorii ar putea în continuare să intervină pentru a acumula la nivelurile actuale.

Deplasarea decisivă a STH SOPR peste nivelul neutru de 1 ar consolida și mai mult această perspectivă. Pe măsură ce crește, raportul LTH-to-STH SOPR ar avea și el o tendință ascendentă—o dinamică care a susținut istoric puterea prețului Bitcoin.

Deținătorii pe termen lung rămân importanți

În timp ce deținătorii pe termen scurt joacă un rol critic în stabilizarea acțiunii prețului și susținerea unei potențiale reveniri, deținătorii pe termen lung rămân la fel de importanți.

Pentru ca configurația actuală să se mențină, LTH trebuie să se abțină în mare parte de la vânzare, deoarece o distribuție semnificativă din partea acestui grup ar putea apăsa puternic pe cererea deja limitată.

Metrica Binary Coin Days Destroyed (CDD), care urmărește dacă deținătorii pe termen lung își cheltuiesc sau dețin monedele, a arătat o activitate minimă de vânzare. Acest lucru sugerează că LTH rămân relativ inactivi și încrezători.

Atâta timp cât Binary CDD rămâne la o valoare de 0, condițiile pieței rămân net pozitive, susținând sentimentul constructiv în creștere pe piața Bitcoin.

Gânduri finale

• Investitorii tradiționali părăsesc piața Bitcoin cu ieșiri săptămânale de 1,33 miliarde USD pe măsură ce deținătorii pe termen scurt se apropie de profitabilitate.
• Condițiile pieței sugerează o potențială configurație pentru o revenire, cu spațiu pentru un impuls ascendent.