- Цена Биткоина упала примерно с 67 000$ до ниже 60 000$ накануне экспирации опционов на 10 млрд $, что подрывает популярную теорию «максимальной боли», согласно которой цены тяготеют к уровню, на котором покупатели опционов несут наибольшие потери.
- Текущий уровень максимальной боли для пятничной экспирации составляет около 72 000$, что значительно выше спотовых цен, а недавние расчёты не продемонстрировали ожидаемого эффекта «закрепления» цены, усиливая скептицизм среди экспертов по опционам.
- Даже если динамика максимальной боли выглядит слабой, июньская экспирация Deribit по-прежнему считается крупным событием ликвидности, способным спровоцировать волатильность, поскольку контракты на миллиарды долларов истекают или переносятся на будущие даты.
Падение цены Биткоина BTC61 650,42$ накануне квартального расчёта по опционам в пятницу вновь поставило под сомнение популярную «теорию максимальной боли».
Уровень максимальной боли для данной экспирации составляет 72 000$, что значительно выше текущих спотовых цен около 61 700$. В пятницу в 16:00 МСК на Deribit, крупнейшей в мире бирже криптоопционов, истекут опционы на сумму 10 млрд $.
Максимальная боль, как следует из названия, означает ценовой уровень, на котором покупатели опционов — те, кто приобрёл колл и пут контракты для хеджирования против волатильности — понесут наибольшие потери при экспирации. В этом сценарии покупатели опционов несут максимальные убытки, тогда как их контрагенты, продавшие опционы (также известные как райтеры), получают выгоду.
Теория предполагает, что накануне экспирации эти райтеры опционов активно пытаются сдвинуть спотовую цену к уровню максимальной боли, фактически закрепляя там Биткоин. Криптосообщество в социальных сетях давно приняло эту идею, особенно после того, как BTC, казалось, тяготел к точке максимальной боли накануне нескольких ежемесячных и квартальных расчётов в 2020–2021 годах. Этот паттерн, даже если он был отчасти случайным и обусловленным другими рыночными силами, способствовал укреплению веры в теорию.
