Объяснение кризиса валидаторов Solana – осталось 800 узлов, 17 млн долларов за один

Рыночный FUD не пощадил динамику данных на цепочке L1.

Solana [SOL] не исключение. Технически SOL является худшим высококапитализированным активом этого квартала, упав на 37%. Фактически, это крупнейшее квартальное падение SOL с Q2 2022 года, что прочно удерживает FOMO эмоции в стороне.

На фронте HODL явно нарастает риск капитуляции. Чистые реализованные убытки растут, а STH NUPL (> 155 дней) глубоко в красной зоне, демонстрируя классическую капитуляцию, поскольку SOL упал на 50% от своего пика в 250 $.

Однако терпение истощается и у долгосрочных держателей.

Метрики на цепочке показывают, что LTH NUPL Solana скатывается к апрельским уровням, которые спровоцировали 30% падение SOL. Тем не менее, на сегодняшнем рынке с избеганием рисков этот откат рынка может быть просто классическим вытряхиванием, избавляющим от слабых рук.

Но на этот раз всё ощущается иначе. 

Медвежья структура рынка начинает просачиваться в основы сети. Если эта тенденция сохранится, SOL может столкнуться с самой большой угрозой, проверяющей как уровни поддержки, так и устойчивость его экосистемы.

Когда безубыточность стоит 17 млн $

SOL удваивает усилия по выходу в мейнстрим, чтобы поддерживать уверенность.

Между запуском ETF, активацией обновления Firedancer, растущим институциональным принятием с большим количеством токенизированных активов на цепочке и мультиблокчейновыми амбициями неудивительно, что JPMorgan в восторге от SOL.

Но рынок не совсем разделяет эти настроения. Аналитики поднимают брови из-за состояния сети Solana, поскольку количество валидаторов резко сократилось, упав на 68% всего за два года, оставив только около 800 работающих узлов.

Проще говоря, стейкинг Solana находится под серьезным давлением.

Причина? Слабые технические показатели. SOL застрял в цикле обратной связи, не достигая ключевых уровней, убивая FOMO и оказываясь одним из худших активов квартала. Это означает, что затраты на стейкинг подвергаются серьезным испытаниям.

Для контекста, количество SOL, которое валидатору необходимо застейкать только для безубыточности, утроилось, стоя около 17 миллионов $ за блок. Следовательно, валидаторы чувствуют давление, что ставит под угрозу безопасность сети.

В этой ситуации анстейкинг начинает обретать полный смысл. Вот почему откат Solana — это не просто "здоровый сброс". Вместо этого выход валидаторов ставит под сомнение историю принятия, поднимая вопросы об устойчивости сети.

Заключительные мысли

• Количество валидаторов Solana упало на 68% за два года, оставив только 800 активных узлов и поставив безопасность сети под давление.
• Количество SOL, необходимое для безубыточности, утроилось, при этом операции узлов стоят 17 миллионов $ за блок, делая анстейкинг все более логичным.