Как сбор налоговых убытков влияет на ценовое движение Bitcoin в конце года

• Продажи криптовалюты в конце года связаны со стратегиями налоговой оптимизации, а не с паническими действиями.
• Правила отмывочной торговли не применяются к криптовалютам, что позволяет осуществлять немедленную повторную покупку.
• Институциональное приукрашивание отчетности и низкая ликвидность в праздничные дни усиливают снижение цен.

Динамика цены Биткоина в конце года следует предсказуемым моделям, обусловленным финансовыми стимулами, а не рыночными настроениями. Crypto Rover отметил в X, что скоординированное давление продаж происходит каждый декабрь, когда инвесторы реализуют налоговые стратегии. Понимание этих механизмов объясняет, почему январь часто приносит восстановление цен.

Активность продаж, которую наблюдают инвесторы, не случайна. Она является результатом налоговых стимулов, институциональных требований к отчетности и сниженной ликвидности рынка в праздничные периоды. Розничные инвесторы часто предполагают, что это свидетельствует о необходимости праздничных расходов, но фактическими движущими силами являются сложные финансовые маневры, которые повторяются ежегодно.

Сбор налоговых убытков создает давление продаж в декабре

Основным катализатором продаж криптовалюты в конце года является сбор налоговых убытков. Инвесторы намеренно продают активы, торгующиеся ниже цены покупки, чтобы реализовать капитальные убытки. Эти убытки компенсируют прибыль от других инвестиций, снижая общую налоговую нагрузку за год.

Криптовалюта имеет значительное регулятивное преимущество по сравнению с традиционными ценными бумагами. На американском фондовом рынке правило отмывочной торговли IRS не позволяет инвесторам требовать налоговых вычетов, если они повторно покупают ту же ценную бумагу в течение 30 дней после продажи с убытком. По состоянию на конец 2025 года это правило по-прежнему не применяется явно к криптовалютам в Соединенных Штатах.

Это создает возможность для криптоинвесторов реализовывать агрессивные налоговые стратегии. Они могут продать убыточные позиции сегодня, чтобы обеспечить налоговые вычеты, а затем выкупить те же активы, чтобы сохранить рыночную экспозицию. Результатом является массовый временный объем продаж, который обычно разворачивается в январе, когда сбор завершается.

Например, инвестор, который приобрел Биткоин за 1,2 миллиона $, может продать его за 1,0 миллион $, чтобы реализовать убыток в 200 000 $. Этот убыток может быть заявлен как налоговое списание или перенесен на будущие годы. Затем инвестор выкупает Биткоин в январе, сохраняя свою позицию при получении налоговой выгоды. Эти скоординированные выкупы способствовали восстановлению цены Биткоина в начале каждого года с 2023 года.

Институциональное поведение и условия ликвидности усиливают волатильность

Профессиональные управляющие фондами занимаются приукрашиванием отчетности при подготовке годовых отчетов для клиентов. Управляющие продают неэффективные активы, чтобы эти активы не появлялись в годовых отчетах, отправляемых инвесторам.

Они избегают необходимости объяснять, почему они держали токены, которые упали на 40% в течение года. И наоборот, они могут увеличить позиции в лучших активах, чтобы показать, что они владеют выигрышными активами. Эта продажа проигравших создает давление на более слабые криптовалюты.

Ребалансировка портфеля добавляет дополнительное давление продаж. Если Биткоин вырос на 100%, в то время как другие активы остались на прежнем уровне, дисциплинированные управляющие портфелями должны продать часть Биткоина, чтобы сбросить распределение до целевых процентов. Многие трейдеры также закрывают позиции с кредитным плечом перед праздниками, чтобы избежать мониторинга рынков во время семейного времени.

Связанное: 2025 год стал жесткой перезагрузкой крипты, поскольку контроль взяли институты