ETF на Bitcoin близки к восстановлению притока средств с начала года, несмотря на падение цены на 40%

Спотовые Bitcoin ETF в США находятся на грани полного преодоления оттоков с начала года, даже после того, как Биткоин пережил примерно 40% просадку за последние шесть месяцев — устойчивость, которая начинает выделяться на фоне исторических прецедентов в других классах активов.

Данные, опубликованные аналитиком Bloomberg ETF Эриком Балчунасом, показывают, что совокупные потоки Bitcoin ETF резко становятся положительными в последние недели. Хотя группа все еще находится на уровне примерно -140 000 000$ с начала года, темпы недавних притоков свидетельствуют о том, что этот дефицит близок к ликвидации. Только за последний месяц Bitcoin ETF привлекли около 2 590 000 000$, что подчеркивает заметное изменение в поведении инвесторов.

IBIT от BlackRock возглавляет восстановление Bitcoin ETF

В центре восстановления находится IBIT от BlackRock, который привлек 1 320 000 000$ чистых притоков с начала года, что помещает его в топ 2% всех ETF по потокам. Только за последний месяц IBIT привлек 2 230 000 000$, с дополнительными 212 000 000$ за последнюю неделю, что сигнализирует о стабильном спросе несмотря на более широкую волатильность рынка.

Другие фонды вносят вклад в восстановление, хотя и в меньшем масштабе. FBTC от Fidelity и ARKB от ARK остаются под давлением с начала года, показывая -1 130 000 000$ и -193 000 000$ соответственно. GBTC от Grayscale также в минусе с оттоками на уровне -730 000 000$.

Тем не менее, общая картина существенно улучшилась. Несколько продуктов среднего уровня, включая BITB, BTC и HODL, демонстрируют положительные притоки с начала года, в то время как более мелкие фонды, такие как EZBC и BRRR, тихо добавили десятки миллионов в чистом спросе. Совокупный эффект — это рынок, который поглотил значительное давление продавцов в начале года и теперь приближается к равновесию.

Балчунас охарактеризовал это развитие как необычное в историческом контексте, особенно учитывая масштаб недавней коррекции Биткоина. «Да, Bitcoin ETF сейчас 2 500 000 000$ за месяц и в одном хорошем дне от полного выхода из их дыры потоков с начала года», — написал он, добавив, что IBIT уже пересек этот порог. «Снова невероятная стойкость перед лицом 40% падения цены за 6 месяцев и широкого медийного натиска».

Он сопоставил это поведение с золотом в сопоставимый период стресса. «Для контекста, когда золото упало на 40% за короткий период времени около 10 лет назад, оно потеряло 1/3 своих инвесторов (не то чтобы это плохо, это нормально, BTC просто ненормален)». Вывод заключается не в том, что Биткоин по своей природе более стабилен, а в том, что его база инвесторов — по крайней мере, в форме ETF — продемонстрировала более высокую толерантность к просадкам.

Это наблюдение согласуется с более широким взглядом Балчунаса на то, как оба актива функционируют в портфелях. В отдельной заметке он подчеркнул, что ни Биткоин, ни золото не должны оцениваться только через краткосрочную производительность, особенно учитывая их непоследовательные корреляционные свойства. «Биткоин похож, но с большей корреляцией (0,45) с акциями. Оба непредсказуемы, но являются действительными классами активов и не должны оцениваться на основе коротких временных рамок».

На момент публикации BTC торговался по цене 71 322$.