Ось усі способи, якими війна з Іраном вплинула на економіку США на даний момент

Війна в Ірані починає проявлятися в економіці США як очевидними, так і не зовсім очевидними способами, при цьому зростаючі витрати на енергію мають найбільший вплив, а потенційні удари по більш широкому зростанню назрівають під поверхнею.

Хоча страхи рецесії зросли з моменту початку бойових дій понад шість тижнів тому, більшість економістів вважають, що війна матиме лише помірний вплив на валовий внутрішній продукт — можливо, зменшить його на кілька десятих відсоткового пункта в цілому.

Але є важливе застереження, головним чином щодо тривалості: якщо поточне припинення вогню триматиметься, інфляційний вплив зникне. Однак якщо бойові дії відновляться, майбутнє стає набагато більш туманним, загрожуючи крихкому зростанню, яке економіка спостерігала протягом останніх двох кварталів.

"Це вирве частину зростання, але ми переживемо це", — сказав Майк Скорделес, керівник відділу економіки США в Truist Advisory Services. "Більша проблема — це невизначеність".

Справді, невизначеність нависала над економікою США протягом більшої частини минулого року, відколи президент Дональд Трамп оголосив свої тарифи "дня звільнення" на початку квітня 2025 року, і продовжувалася через те, що стало дедалі більш жорсткою та агресивною зовнішньою політикою.

Війна посилила тиск, що призвело до безлічі питань: чи є тимчасовим зростання інфляції під час війни, наскільки умови вплинуть на споживачів, які забезпечують більшу частину економічного зростання США, та в якій мірі менш енергонезалежні країни постраждають від наслідків війни.

Усе це підкреслює те, як відреагують Федеральна резервна система та інші центральні банки.

"Іран важливий. Ціна сирої нафти важлива. Інші речі мають більше значення. Доходи та інші речі продовжують триматися", — сказав Скорделес. "Інша частина цієї невизначеності полягає в тому, що ФРС затримує — і я думаю, що вона затримує, а не скасовує — будь-які додаткові зниження, відсуваючи їх на другу половину або навіть пізніше в році. Це означає, що ви підвищуєте витрати на запозичення для споживачів".

Страждання біля заправки

Високі ставки настають у поганий час із цінами на заправках — останні дані показують національну середню $4,10 за галон, згідно з AAA — які вже вдаряють по споживачах. Стрибок іпотечних ставок також допоміг знизити продажі існуючого житла в березні до найнижчого рівня за дев'ять місяців.

Проте витрати за дебетовими та кредитними картками зросли на 4,3% у березні, що є найбільшим показником за більш ніж три роки, згідно з Bank of America.

Це було зумовлено стрибком на 16,5% витрат на заправних станціях. Але також було "здорове зростання" на 3,6% без урахування бензину, повідомив банк, вказуючи на те, що гаманці все ще були достатньо стійкими, щоб впоратися зі збільшенням.

Одним із факторів, який, як очікується, допоможе підтримати споживачів, є більші чеки відшкодування після змін, внесених у минулорічний Акт "Один великий прекрасний законопроект". Середнє відшкодування цього року становило $3 521, що на 11,1% більше, ніж за той самий період у 2025 році, згідно з даними IRS.

Однак вищі витрати не узгоджуються з опитуваннями споживчих настроїв.

Фактично, широко відстежуване опитування Університету Мічигану показало настрої на рекордно низькому рівні в цифрах, які йдуть аж до 1950-х років — через численні війни, стагфляцію 1970-х, терористичні атаки 11 вересня 2001 року, глобальну фінансову кризу та пандемію Covid.

Але зв'язок між низькими настроями та економічною активністю може бути слабким. Споживачі часто можуть говорити одне, а робити інше.

"Падіння споживчих настроїв ніколи не було надійним провісником фактичної поведінки споживачів, і ми очікуємо, що реальні споживчі витрати продовжуватимуть зростати, хоча й повільно, зростаючи на 0,8% протягом цього року та на 1,7% протягом 2027 року", — сказав Девід Келлі, головний глобальний стратег JPMorgan Asset Management, у своїй щотижневій ринковій записці.

Ціни на нафту будуть ключовими.

Джозеф Брусуелас, головний економіст RSM, встановив межу на рівні $125 за барель для сирої нафти West Texas Intermediate, американського орієнтиру, як точку, де "це стає більшою економічною проблемою". Нафта торгувалася близько $91 у середу вранці, нижче піку $115, який вона коротко перевершила на початку квітня.

"Саме там руйнування попиту починає прискорюватися та розширюватися. Тож ми ще далекі від цього", — сказав Брусуелас. "Я не готовий сказати, що ми зазнали структурних ушкоджень. Ми ще не там, тому що я не знаю ступеня пошкодження фізичного виробництва та переробних потужностей" на Близькому Сході.

Зниження очікувань

Економісти очікують, що чистий вплив війни буде дещо повільнішим зростанням, але не великим обвалом.

Goldman Sachs кілька днів тому скоротив свій прогноз ВВП на цей рік до 2%, вимірюваний від четвертого кварталу до четвертого кварталу, що становить зменшення на половину відсоткового пункта від попереднього прогнозу. Федеральний резервний банк Атланти прогнозує, що зростання в першому кварталі становитиме лише 1,3%, що краще за мізерні 0,5% темпу зростання в четвертому кварталі, але нижче попередніх оцінок на 3,2%.

Інвестиційний банк Уолл-стріт також зазначив, що "слабше зростання активності, ймовірно, призведе до слабшого найму та вищого рівня безробіття", який, як він бачить, становитиме 4,6% до кінця року, лише на 0,3 відсоткового пункта вище березневого рівня.

У сукупності Goldman очікує, що вплив підштовхне ФРС до кількох знижень процентних ставок пізніше цього року.

"Стрибок цін на нафту, зростаюча невизначеність щодо перспектив та сильний звіт про зайнятість [у березні] змусили ФРС поки що твердо дотримуватися режиму очікування", — сказали економісти Goldman Джессіка Ріндельс та Девід Мерікл у записці. "Ми очікуємо, що поєднання зростання безробіття та обмеженого прогресу щодо інфляції — де ефекти від тарифів, що знижуються, повинні переважити вхідну енергетичну передачу — створить підстави для двох знижень у вересні та грудні".

Це більш агресивний прогноз, ніж поточне ринкове ціноутворення, яке вказує на відсутність зниження принаймні до середини 2027 року. Офіційні особи ФРС у березні запланували одне зниження.

Найочевидніша перешкода на шляху ФРС — це інфляція.

До 2026 року очікування полягало в тому, що центральний банк продовжить знижувати ставки для підтримки ринку праці, що сповільнюється. Зростання робочих місць майже не змінилося за минулий рік і є негативним при вирахуванні посад, пов'язаних з охороною здоров'я.

Але стійка інфляція зірве плани ФРС і, можливо, спровокує негативний ланцюг подій протягом року.

Глобальні наслідки

Дані про інфляцію — це те, де вплив війни проявляється найбільш безпосередньо, і новини поки що були неоднозначними.

Як і очікувалося, основна інфляція різко зросла. Індекс споживчих цін для всіх товарів зріс на 0,9% у березні, поставивши річну інфляцію на 3,3%. Однак, виключаючи їжу та енергію, місячне зростання становило лише 0,2%, а річний базовий рівень — 2,6% — все ще вище 2% цілі ФРС, але рухається в правильному напрямку.

Аналогічно, індекс цін виробників, який вимірює збільшення на оптовому рівні, прискорився на 0,5% за основним показником, але лише на 0,1% за базовим.

Цікаво, що щомісячне споживче опитування Федерального резервного банку Нью-Йорка, яке є набагато менш волатильним, ніж версія Університету Мічигану, показало однорічні інфляційні очікування в березні на рівні 3,4% — зростання на 0,3 відсоткового пункта щомісяця, але значно нижче прогнозу на 4,8% від опитування Мічигану.

Боротьба з інфляцією — це не лише проблема США. Справді, більший вплив, особливо від нафтової складової, може відчуватися більше в Європі та особливо в Азії, яка сильно покладається на джерела палива з Близького Сходу для живлення своїх економік.

"Ми відчуваємо ціновий шок через енергію, але не зовсім шок пропозиції", — сказав Скорделес, економіст Truist. "Азія є тією, хто отримує удар, тому що вони є великими користувачами".

Війна порушила ланцюги постачання, і очікується, що цей вплив буде відчуватися більш гостро в наступні місяці, оскільки потоки сировини затягуються та починають відображати передачу від вищих цін на енергію.

Глобальний індекс тиску ланцюга постачання Федерального резервного банку Нью-Йорка в березні досяг найвищого рівня з січня 2023 року.

Чи будуть ефекти ланцюга в США, все ще не визначено, хоча настрої — поки що — полягають у тому, що вплив буде обмеженим.

"Витрати на енергію, хоча вони й зросли за останні кілька років, все ще набагато дешевші, ніж вони були відносно попередніх десятиліть", — сказав Скорделес. "Ми постраждаємо від цього. Це вплине на зростання, але це не кінець гри".