Ставки за казначейськими векселями та облігаціями можуть бути змішаними, оскільки ринок очікує рішення BSP

Прибутковість казначейських векселів (T-bills) і казначейських облігацій (T-bonds), які будуть виставлені на аукціон цього тижня, може бути змішаною, оскільки гравці очікують на рішення Bangko Sentral ng Pilipinas (BSP) щодо політики, а деякі вже очікують підвищення ставок, оскільки глобальний нафтовий шок розпалює побоювання щодо внутрішньої інфляції.

Бюро казначейства (BTr) запропонує до P36 мільярдів у T-bills у понеділок, або від P9 мільярдів до P12 мільярдів кожен у 91-, 182- та 364-денних паперах.

У вівторок уряд планує залучити від P20 мільярдів до P30 мільярдів від перевипущених 10-річних T-bonds із залишковим терміном дії сім років і три місяці.

Ставки T-bill і T-bond можуть відображати змішані тижневі рухи прибутковості на вторинному ринку, оскільки трейдери врахували розвиток конфлікту на Близькому Сході та їх вплив на світові ціни на нафту, а також свої ставки на політичне рішення BSP у четвер (23 квітня), повідомив головний економіст Rizal Commercial banking Corp. Майкл Л. Рікафорт у повідомленні Viber.

Попит на T-bonds, що пропонуються, може бути слабким, при цьому папери, ймовірно, отримають ставки в діапазоні від 6,6% до 6,7% і забезпечать "хороші можливості для інвестиційних портфелів", сказав трейдер в електронному листі.

Трейдер додав, що ринок зараз очікує, що BSP підвищить ставки цього тижня, що означатиме деякі бичачі ставки, якщо він натомість прийме вичікувальну позицію.

На вторинному ринку в п'ятницю прибутковість коротших термінів знизилася, тоді як прибутковість довших боргів зросла, відображаючи обережні настрої щодо війни в Ірані та її впливу на економіку Філіппін.

Ставки 91-, 182- та 364-денних T-bills знизилися на 14,16 базисних пунктів (bps), 20,61 bps і 6,22 bps тиждень до тижня і закінчилися на 4,6183%, 4,708% і 5,0969% відповідно, згідно з даними PHP Bloomberg Valuation Service Reference Rates станом на 17 квітня, опублікованими на веб-сайті Philippine Dealing System.

Тим часом прибутковість 10-річних облігацій зросла на 6,24 bps тиждень до тижня до 6,6604%, тоді як семирічний борг, термін найближчий до залишкового терміну паперів, які будуть продані у вівторок, показав зниження ставки на 3,54 bps до 6,5568%.

Опитування BusinessWorld показало, що 11 з 19 аналітиків очікують, що Монетарна рада підвищить свою цільову ставку зворотного репо на 25 bps до 4,5% цього тижня, що стане першим підвищенням з жовтня 2023 року.

Голова BSP Елі М. Ремолона-молодший розповів BusinessWorld під час Весняних зустрічей Міжнародного валютного фонду та Світового банку 2026 року минулого тижня, що центральний банк має можливість посилити політику для стримування зростаючої інфляції на тлі конфлікту на Близькому Сході, оскільки вони очікують, що державні витрати підтримають зростання.

Він сказав, що ефекти другого раунду можуть з'явитися раніше, ніж очікувалося, оскільки очікується, що нафтовий шок пошириться на внутрішні витрати на продукти харчування та транспорт. У березні підвищені ціни на нафту через війну підштовхнули інфляцію до майже дворічного максимуму 4,1%, швидше, ніж прогноз BSP 3,1%-3,9% і цільовий показник 2%-4% на рік.

Минулого тижня казначейство залучило P32,06 мільярда через T-bills, які воно виставило на аукціон, перевищивши свою програму P30 мільярдів, оскільки загальні тендери досягли P99,425 мільярда, або більше ніж утричі більше суми, що пропонується. Прибутковість знизилася за всіма термінами, навіть якщо нагороди були змішаними.

Тим часом перевипущені 10-річні облігації, що пропонуються у вівторок, востаннє продавалися 10 березня, коли уряд залучив лише P9,451 мільярда, нижче плану P20 мільярдів до P30 мільярдів. Випуск отримав середню ставку 6,473%, вище купонної ставки 6,625%.

Казначейство хоче позичити до P248 мільярдів на внутрішньому ринку цього місяця, або P140 мільярдів через T-bills і P108 мільярдів через T-bonds.

Уряд позичає з місцевих та іноземних джерел для фінансування свого бюджетного дефіциту, який обмежений P1,61 трильйона або 5,3% валового внутрішнього продукту цього року. — Aaron Michael C. Sy