Опціони BlackRock на Bitcoin можуть підштовхнути до нового історичного максимуму: думка експерта

Радник Bitwise Джефф Парк стверджує, що наступний абсолютний максимум Bitcoin може бути зумовлений не лише потоками спотових ETF, але й ринком опціонів, що швидко зростає навколо iShares Bitcoin Trust від BlackRock. Виступаючи на Bitcoin Conference 2026 у Лас-Вегасі в понеділок, Парк зазначив, що опціони IBIT починають змінювати структуру волатильності Bitcoin і можуть стати каталізатором наступного значного зростання активу.

Чому опціони Bitcoin від BlackRock можуть мати вирішальне значення

Парк сказав, що ринок досяг помітної точки перегину: відкритий інтерес за опціонами IBIT вперше «у справді значимий спосіб» перевищив відкритий інтерес Deribit. Протягом багатьох років Deribit був домінуючим майданчиком для опціонів Bitcoin, а трейдери часто використовували його індекс D-Vol як показник імпліцитної волатильності на ринку. Парк стверджує, що такий підхід стає дедалі неповнішим.

«Довгий час люди дивилися на D-Vol від Deribit, щоб розрахувати імпліцитну волатильність, але D-Vol має недоліки», — сказав Парк. «D-Vol використовує лише опціони Deribit. Насправді існує багато офшорних бірж, тепер є опціони IBIT, і нам справді потрібні більш інтелектуальні способи кількісної оцінки параметризації імпліцитної волатильності».

Цей зсув важливий, оскільки ринок опціонів IBIT, що котирується в США, схоже, оцінює ризики Bitcoin інакше, ніж офшорні майданчики. Парк звернув увагу на BVIV US, який відстежує імпліцитну волатильність IBIT, і BVIV — агрегований показник кореляційної імпліцитної волатильності офшорних бірж. За його словами, спред між ними наразі становить близько п'яти пунктів, при цьому волатильність IBIT торгується вище за волатильність Deribit та інших офшорних бірж.

На думку Парка, премія може відображати інший тип покупців, що виходять на ринок опціонів Bitcoin. На відміну від більшості офшорних опціонних комплексів, опціони IBIT можуть поширюватися більш ніж на два роки вперед, надаючи інвесторам доступ до довгострокового потенціалу зростання через регульований продукт у США. Такий строк може залучати попит роздрібних інвесторів, які прагнуть отримати леверидж у потенційному зростанні Bitcoin без обмежень, зазвичай пов'язаних з офшорними майданчиками.

«Звідки береться цей спред у п'ять пунктів? Я припускаю, що існує великий роздрібний попит на участь у зростанні на довший строк, ніж зазвичай пропонується на Deribit, оскільки опціони IBIT діють понад два роки», — сказав Парк. «Тому мій сміливий прогноз полягає в тому, що ми побачимо значне зростання Bitcoin».

Теза Парка зосереджена на взаємодії між позиціонуванням за опціонами та дефіцитом Bitcoin. Якщо опціони IBIT продовжать завойовувати частку ринку, а попит на кол-опціони на зростання змусить дилерів або інших учасників ринку динамічно хеджувати, то ефекти гамми, що виникнуть, можуть додати імпульсу зростаючому ринку. У такому сценарії активність за опціонами не лише відображатиме бичачі настрої — вона може їх посилити.

«Мій прогноз полягає в тому, що це буде зумовлено опціонами IBIT і рефлексивною природою, за якої гамма, що потенційно створюється в межах такого активу, як Bitcoin, через його дефіцит, справді може очолити наступний етап зростання у значимий спосіб», — сказав Парк.

На момент публікації BTC торгувався на рівні $75 937.