Гонка за крипто ETF набирає обертів: JPX Японії націлилася на вікно лістингу 2027–2028 років

• JPX заявляє, що криптовалютні ETF можуть бути запущені у 2027 році після того, як Японія завершить правові та податкові реформи.
• Запланове скорочення податку на криптовалюту в Японії знизить ставку з 55% до фіксованих 20%.
• Пропозиція щодо TOPIX може виключити компанії з великою часткою криптовалюти, що викликає занепокоєння щодо відтоку коштів із пасивних фондів.

Регульована крипторонка Японії прискорюється після того, як Japan Exchange Group (JPX) дала зрозуміти про можливий старт лістингу криптовалютних фондів у 2027 році. За даними Bloomberg, генеральний директор Хіромі Ямаджі заявив, що JPX підготує лістинги після завершення правових реформ і врегулювання податкових правил.

Ці терміни означають зміну порівняно з попередніми ринковими очікуваннями, згідно з якими запуск криптовалютного ETF відбудеться не раніше 2028 року. Ямаджі зазначив, що керуючі активами виявили значний інтерес, що відкриває Японії чіткіший шлях до регульованих криптовалютних інвестиційних продуктів.

JPX пов'язує просування ETF із правовою та податковою реформою

JPX вперше виявила інтерес до продуктів, пов'язаних із криптовалютою, приблизно у березні 2025 року, зосередившись на залученні глобального капіталу. Останні заяви Ямаджі просунули цей план уперед, визначивши 2027 рік як найраніший можливий строк.

Проте головною перешкодою залишається регуляторна база Японії. У листопаді Агентство фінансових послуг планувало класифікувати криптоактиви як фінансові інструменти відповідно до Закону про фінансові інструменти та біржі у 2026 році.

Окрема податкова реформа також змінить підхід до оподаткування доходів від криптовалюти. План передбачає зниження максимальної ставки з 55% у категорії «різні доходи» до фіксованих 20%. Ця ставка відповідатиме податковому режиму Японії для акцій та інвестиційних трастів.

Разом реформи усунуть правові та податкові перешкоди, на які вказував Ямаджі. Декілька фінансових компаній вже займають позиції для адаптації до змін. За даними звітів, Nomura Asset Management, SBI Global Asset Management і Daiwa Asset Management вивчили або підготували продукти ETF.

SBI Holdings також розкрила плани щодо фонду, який відстежує Bitcoin та XRP. Крім того, компанія описала змішаний траст із розподілом 51% на золоті ETF та 49% на Bitcoin ETF.

Пропозиція щодо TOPIX посилює тиск на компанії з криптовалютними скарбницями

Поки план щодо криптовалютного ETF відкриває регульований шлях для інвесторів, інша пропозиція JPX викликала занепокоєння серед лістингових компаній із великою часткою криптовалюти. Наразі JPX збирає відгуки щодо правила, яке виключатиме з TOPIX компанії, що тримають більше 50% активів у криптовалюті.

Консультація завершується 7 травня. Виступаючи на Bitcoin 2026, керівник із Bitcoin-стратегії Metaplanet Ділан ЛеКлер заявив, що це правило торкнеться Metaplanet, Remixpoint і ANAP Holdings під час ребалансування у жовтні 2026 року.

ЛеКлер закликав прихильників підтримати спільного листа, ініційованого Bitcoin for Corporations, до закінчення терміну консультації. Питання індексу є важливим, оскільки включення до TOPIX може підтримувати потоки коштів пасивних фондів. Виключення може змінити ці потоки на протилежні, коли фонди, що відстежують індекс, коригують свої активи.

Аналогічна дискусія виникла у Сполучених Штатах після того, як MSCI розглянув можливість виключення компаній із цифровими активами у скарбницях зі своїх Global Investable Market Indexes. Аналітики JPMorgan попередили, що лише виключення Strategy може спровокувати пасивний відтік коштів у розмірі близько $2,8 млрд.

Ще $8,8 млрд опинилися б під загрозою, якби інші постачальники індексів пішли тим самим шляхом. Пізніше MSCI вирішив не проводити виключення під час перегляду у лютому 2026 року. Для JPX ці два напрями тепер визначають наступне випробування японського криптовалютного ринку.

Пов'язане: Бразилія зупиняє використання криптовалюти в регульованих транскордонних платежах відповідно до нової резолюції щодо валютного обміну