Акції Strategy (MSTR): STRC падає на 17% нижче номіналу на тлі ведмежого ринку Bitcoin

TLDR

• Привілейовані акції STRC компанії Strategy впали до внутрішньоденного мінімуму $83, що приблизно на 17% нижче номінальної вартості $100 — найнижчий показник з моменту дебюту в липні 2025 року.
• Викуп конвертованих облігацій на $1,5 млрд скоротив резерв готівки Strategy з запланованого покриття дивідендів на 24 місяці приблизно до 6 місяців.
• Bitcoin впав з понад $80 000 у травні до близько $62 500, залишивши Strategy з нереалізованим збитком приблизно $11,14 млрд за утримуваними BTC.
• Майкл Сейлор захистив позицію компанії, заявивши, що резерви BTC та USD тепер перевищують борг приблизно на $48 млрд.
• Критики, зокрема Пітер Шифф, висунули звинувачення у шахрайстві, тоді як прихильники стверджують, що структура STRC є надійною, якщо Bitcoin відновиться в довгостроковій перспективі.

Привілейовані акції STRC компанії Strategy впали до рекордного внутрішньоденного мінімуму $83 18 червня, закрившись на рівні $88,59 — приблизно на 17% нижче цільової номінальної вартості $100. Акції дебютували в липні 2025 року і були розроблені для торгівлі за номіналом або поблизу нього, пропонуючи річну дохідність 11,5%.

Strategy Inc, MSTR

Падіння не сталося за одну ніч. Воно стало результатом ланцюжка рішень і погіршення ціни bitcoin протягом кількох останніх тижнів.

14 травня STRC тримався на рівні $100 перед щомісячною датою відсічення реєстру дивідендів, тоді як bitcoin торгувався вище $80 000. На поверхні все виглядало добре. Але bitcoin вже був значно нижче свого рекорду жовтня 2024 року на рівні $126 000.

Того ж дня конкуруюча Strive Asset Management оголосила, що її конкуруючий привілейований цінний папір SATA почне щодня виплачувати дивіденди з дохідністю 13% — що одразу чинило тиск на Strategy, щоб та відповідала.

Викуп облігацій, який сколихнув резерв

15 травня Strategy оголосила про викуп конвертованих облігацій 2029 року на $1,5 млрд зі знижкою 8%. Компанія частково профінансувала цю угоду за рахунок резерву готівки, який був спеціально відкладений для покриття виплат дивідендів і боргів.

Ця деталь не була розкрита одразу. Коли вона стала відома 26 травня, резерв впав до $871 млн — покриття дивідендів STRC скоротилося із заявленої цілі в 24 місяці приблизно до 6 місяців.

Того дня STRC впав до $99,33. Bitcoin торгувався близько $77 000.

Тим часом Strategy продовжувала купувати bitcoin. 18 травня вона придбала 24 869 BTC, коли ціна ковзала до $76 000.

1 червня принесло ще один сюрприз. Strategy продала 32 BTC — перший продаж bitcoin з 2022 року. Продаж був мізерним — лише 0,0038% від усіх активів, але сигнал налякав ринок. MSTR впав на 5,9% того дня. Bitcoin знизився до $70 500. STRC закрився на рівні $98,07.

Падіння Bitcoin прискорює тиск

До 5 червня bitcoin вперше з жовтня 2024 року впав нижче $60 000. STRC опустився до $90 перед закриттям на рівні $93,40.

Акціонери Strategy 8 червня схвалили перехід на піврічні виплати дивідендів STRC, зміну, розроблену для зменшення коливань ціни навколо дат відсічення реєстру. Компанія також повідомила, що її доларовий резерв знову зріс до $1 млрд після купівлі 1 550 BTC.

15 червня вона додала ще 1 587 BTC. Резерв становив $1,1 млрд.

Потім настало 18 червня. STRC досяг $83 внутрішньоденно, перш ніж закритися на рівні $88,59, оскільки bitcoin впав на 2,4% до $62 880. Генеральний директор Strive Метт Коулз, чий власний SATA також впав, пояснив зниження ліквідацією, спричиненою кредитним плечем, а не будь-якою структурною кредитною проблемою.

Зараз Strategy утримує 846 842 BTC, придбаних за середньою ціною $75 656 за монету. З bitcoin близько $62 500 компанія несе нереалізований збиток приблизно $11,14 млрд.

Звичайні акції MSTR торгуються близько $112, що приблизно на 80% нижче від їхнього рекордного максимуму в листопаді 2024 року.

Цього тижня Майкл Сейлор відкинув критику, написавши в X, що резерви BTC та USD тепер перевищують борг компанії приблизно на $48 млрд. Він порівняв поточну ситуацію з 2022 роком, коли борг короткочасно перевищував резерви на $300 млн, а BTC торгувався близько $20 000.

Пітер Шифф закликав до позову інвесторів і припустив, що Сейлор міг порушити правила маркетингу SEC при просуванні STRC. Прихильник Bitcoin Семсон Моу назвав STRC «геніальним інструментом», стверджуючи, що в ньому немає нічого структурно неправильного, якщо тільки ви не вірите, що bitcoin не зросте в довгостроковій перспективі.

Публікація Strategy (MSTR) Stock: STRC Plunges 17% Below Par as Bitcoin Bear Market Bites вперше з'явилася на CoinCentral.