Повторний розгляд GENIUS Act несе ризики і не приносить вигод

<div class="article-content-wrapper font-title_5 text-charcoal-600 tracking-normal flex justify-between m-auto items-center row-start-1">
 <div class="flex gap-2 font-metadata-lg font-medium text-black">
  Думка
 </div>
 <div class="relative">
  Поділитися
  <div>
   <span class="block mb-6 text-charcoal-900 font-title">Поділитися цією статтею</span>
   <div>
    Копіювати посиланняX (Twitter)LinkedInFacebookEmail
   </div>
  </div>
 </div>
</div>
<div class="article-content-wrapper flex flex-col gap-4 row-start-2">
 <div class="flex flex-col gap-2">
  <h1 class="font-headline-lg font-medium">Перегляд GENIUS Act несе ризики і не приносить винагороди</h1>
  <h2>Якщо двопартійні угоди, такі як GENIUS Act, можуть бути негайно переглянуті, коли діючій галузі не подобаються їхні конкурентні наслідки, законодавчий компроміс стає неможливим, стверджує генеральний директор Blockchain Association Саммер Мерсінджер.</h2>
  <div>
   Автор: Summer Mersinger<span class="mx-1">|</span>Редактор: Cheyenne Ligon
  </div>
  <div>
   14:00, 19 грудня 2025 року
  </div>
 </div>
</div>
<div class="article-content-wrapper">
 <div class="document-body font-body-lg  ">
  <p>GENIUS Act представляє те, що все важче знайти у Вашингтоні: справжній двопартійний консенсус щодо складної фінансової політики. Після місяців переговорів і компромісів Конгрес запропонував структуру для стейблкоїнів, розроблену для захисту споживачів, підтримки інновацій і зміцнення глобального лідерства долара. Тепер, коли регулятори розпочинають важку роботу з впровадження, деякі з лобі великих банків хочуть переглянути вирішені питання, використовуючи поточне законодавство про ринкову структуру для внесення поправок до GENIUS Act. Такий підхід ризикує підірвати обидві зусилля.</p>
  <p>Впровадження GENIUS Act не буде простим чи швидким. Управління контролера валюти Міністерства фінансів та інші федеральні регулятори стейблкоїнів стикаються з технічно складним порядком денним: визначення стандартів складу резервів, встановлення вимог до аудиту та розкриття інформації, встановлення очікувань щодо ліцензування та капіталу, а також адаптація режимів боротьби з відмиванням грошей та санкцій до емітентів стейблкоїнів. Кожне з цих рішень визначатиме, як стейблкоїни випускатимуться на практиці.</p>
  <div class="flex flex-col gap-2">
   <div class="flex justify-center gap-4">
    <span class="font-body-sm text-charcoal-600">ІСТОРІЯ ПРОДОВЖУЄТЬСЯ НИЖЧЕ</span>
   </div>
   <div>
    <span class="text-color-dark-grey font-headline-xs font-medium text-charcoal-900">Не пропустіть жодної історії.</span><span class="block font-headline-3xs font-normal text-charcoal-900">Підпишіться на розсилку CoinDesk Headlines сьогодні. Переглянути всі розсилки</span>
    <div>
     <div class="flex gap-2 p-4 pl-6 items-center">
      <span class="text-color-dark-grey font-label font-medium">Зареєструватися</span>
     </div>
    </div><span class="block pt-4 font-metadata text-charcoal-600"><span class="text-color-dark-grey ">Підписавшись, ви отримуватимете електронні листи про продукти CoinDesk, і ви погоджуєтесь з нашими </span><span class="text-color-dark-grey ">умовами використання</span><span class="text-color-dark-grey "> та </span><span class="text-color-dark-grey ">політикою конфіденційності</span><span class="text-color-dark-grey font-metadata text-charcoal-600">.</span></span>
   </div>
  </div>
  <p>Агентства лише розпочали цей процес — процес, який займе час, громадське залучення та ретельне розгляд, що триватиме до 2026 року. Нічого не забороняє великим банкам брати участь у процесі розробки правил, як і всі інші.</p>
  <p>Лобі великих банків тисне на Конгрес, щоб обійти цей процес шляхом законодавчої заборони третім сторонам пропонувати прибуток або винагороди за утримання стейблкоїнів користувачів. У разі успіху банки фактично знищать конкурентоспроможність індустрії стейблкоїнів.</p>
  <p>Основний аргумент — що збільшення впровадження стейблкоїнів викличе відтік депозитів або створить системний ризик — не витримує критики. Стейблкоїни, що регулюються відповідно до GENIUS Act, повністю забезпечені резервами готівки та короткострокових казначейських облігацій. Стейблкоїни не займаються трансформацією строків погашення, не надають кредити і не покладаються на важіль. Насправді активи, що забезпечують регульовані стейблкоїни, є одними з найбезпечніших у фінансовій системі — тими самими активами, до яких самі банки звертаються в часи стресу.</p>
  <p>Програми винагород за стейблкоїни також не відрізняються суттєво від інших стимулів, що використовуються для заохочення споживачів використовувати певну платформу. Споживачі давно отримують винагороди від сторонніх фінансових платформ — від брокерських рахунків управління готівкою до платіжних додатків — за використання їхніх послуг. Стимули, що пропонуються біржею або фінтех-платформою за зберігання стейблкоїнів, не відрізняються суттєво від грошових бонусів за використання певної кредитної картки або переваг за милі за бронювання авіарейсів з певною авіакомпанією. GENIUS Act гарантує, що винагороди за стейблкоїни не можуть надаватися емітентом або самим активом; вони можуть пропонуватися лише третіми сторонами на дискреційній і повністю добровільній основі.</p>
  <p>Програми винагород за стейблкоїни додають більше грошей у кишені американських споживачів. Якщо банки не бажають пропонувати власні програми на користь споживачів, цілком природно, що споживачі шукатимуть альтернативні послуги. За наявності належного стимулу споживачі вже вільно переміщують кошти між банками, фондами грошового ринку, брокерськими рахунками та платіжними додатками. Ця мобільність не є недоліком — це ознака конкурентоспроможної фінансової системи. Більше того, твердження про відтік депозитів заслуговують на особливий скептицизм. Немає доказів того, що більше впровадження стейблкоїнів витіснить застраховані банківські депозити в масштабі. Коли споживачі використовують стейблкоїни, вони роблять це передусім для платежів, розрахунків і міжнародних транзакцій — областей, де традиційні системи залишаються повільними та дорогими.</p>
  <p>Конгрес прийняв все це до уваги під час написання GENIUS Act. Вони навмисно заборонили емітентам пропонувати прибуток, але зберегли можливість третіх сторін пропонувати винагороди. Голова комітету з фінансових послуг палати представників Френч Хілл визнав, що питання навколо упаковки, розповсюдження та програм третіх сторін найкраще вирішувати через регуляторний процес, що зараз триває в Міністерстві фінансів.</p>
  <p>Саме в цьому і полягає суть. Конгрес вже прийняв політичне рішення надати регуляторам повноваження працювати над цими питаннями під час розробки правил.</p>
  <p>Існує також більший ризик того, що якщо двопартійні угоди, такі як GENIUS Act, можуть бути негайно переглянуті щоразу, коли діючій галузі не подобаються їхні конкурентні наслідки, законодавчий компроміс стає неможливим. Перегляд політики стейблкоїнів під час переговорів щодо ринкової структури та впровадження GENIUS загрожує обом зусиллям. Це сигналізує про те, що ретельно обговорені законодавчі угоди є тимчасовими і запрошує до відступу від двопартійних коаліцій.</p>
  <p>Відповідальний шлях вперед зрозумілий. Міністерству фінансів слід дозволити завершити впровадження GENIUS Act, працюючи над складними технічними питаннями, які Конгрес навмисно залишив регуляторам. Тим часом Конгресу слід зосередитися на законодавстві про ринкову структуру без тиску щодо включення формулювань, що переглядають вирішені питання.</p>
  <p>Після того, як впровадження надасть дані про використання стейблкоїнів, а регулятори отримають досвід роботи з цифровими активами, Конгрес зможе оцінити, чи виправдані цільові поправки. Така послідовність поважає як законодавчий процес, що створив GENIUS Act, так і регуляторний процес, необхідний для його роботи.</p>
  <p>Конгрес ухвалив GENIUS Act за рідкісною сильною двопартійною підтримкою у Вашингтоні. Це голосування відобразило вдумливі переговори, які врахували відповідні ризики та поставили споживачів понад усе. Щоб шанувати цю роботу, впровадження має передувати поправкам. Саме так Конгрес зберігає двопартійну довіру і саме так він забезпечує успіх законодавства про структуру криптовалютного ринку.</p>
 </div>
</div>
<div class="article-content-wrapper">
 <div class="flex gap-2 flex-wrap mb-4">
  Законодавство про стейблкоїниКонгрес США
 </div>
</div>
<div class="article-content-wrapper mt-2">
 <p>Примітка: погляди, висловлені в цій колонці, належать автору і не обов'язково відображають погляди CoinDesk, Inc. або її власників та афілійованих осіб.</p>
</div>
<div class="article-content-wrapper relative mt-8 border-t border-color-charcoal-600 pt-8 pb-3">
 <p>Більше для вас</p>
 <div class="flex flex-col gap-4">
  <div class="flex flex-col gap-2">
   <p>Дослідження протоколу: GoPlus Security</p>
   <div>
    <div class="font-metadata-lg font-normal">
     Автор: CoinDesk Research
    </div>
    <div class="font-sans text-charcoal-600 font-metadata-lg font-normal">
     14 листопада 2025 року
    </div>
   </div>
   <div>
    <div>
     <span class="inline-block mr-1">На замовлення</span>GoPlus
    </div>
   </div>
  </div>
  <div class="flex flex-col">
   <div class="pb-6">
    <p>Що потрібно знати:</p>
    <div>
     <ul class="unordered-list">
      <li>Станом на жовтень 2025 року GoPlus згенерував $4,7M загального доходу по своїх продуктових лініях. Додаток GoPlus є основним джерелом доходу, принісши $2,5M (приблизно 53%), за ним слідує протокол SafeToken з $1,7M.</li>
      <li>Token Security API від GoPlus Intelligence в середньому мав 717 мільйонів щомісячних викликів станом на 2025 рік, з піком майже 1 мільярд викликів у лютому 2025 року. Загальні запити на рівні блокчейну, включаючи симуляції транзакцій, в середньому становили додаткові 350 мільйонів на місяць.</li>
      <li>З моменту запуску в січні 2025 року токен $GPS зареєстрував понад $5B загального спотового обсягу та $10B обсягу деривативів у 2025 році. Щомісячний спотовий обсяг досяг піку в березні 2025 року на рівні понад $1,1B, тоді як обсяг деривативів досяг піку того ж місяця на рівні понад $4B.</li>
     </ul>
    </div>
   </div>
   <div class="w-full flex justify-center">
    Переглянути повний звіт
   </div>
  </div>
 </div>
</div>
<div class="article-content-wrapper relative mt-8 border-t border-color-charcoal-600 pt-8 pb-3">
 <p>Більше для вас</p>
 <div class="flex flex-col">
  <p>ОАЕ не просто регулює токенізацію — вони будують навколо неї свою економіку</p>
  <div>
   <div class="font-metadata-lg font-normal">
    Автор: Basil Al Askari<span class="mx-1">|</span>Редактор: Cheyenne Ligon
   </div>
   <div class="font-sans text-charcoal-600 font-metadata-lg font-normal">
    18 грудня 2025 року
   </div>
  </div>
  <p>Поки інші юрисдикції стикаються із затримками в регуляторних дебатах, ОАЕ інституціоналізує токенізацію, переміщуючи її в основу своєї економічної інфраструктури, за словами генерального директора MidChains.</p>
  <div class="w-full flex justify-center">
   Читати повну історію
  </div>
 </div>
</div>
<div class="article-content-wrapper mt-4">
 <div>
  <div class="border-t border-color-charcoal-600 py-6">
   <div class="pb-3">
    Останні новини криптовалют
   </div>
   <div>
    <div>
     <div class="w-full h-full flex flex-col">
      <h4>Оновлення ефективності CoinDesk 20: індекс підскочив на 4,6%, оскільки всі компоненти торгуються вище</h4><span class="font-metadata text-color-charcoal-600">31 хвилину тому</span>
     </div>
    </div>
    <div>
     <div class="w-full h-full flex flex-col">
      <h4>Нижня палата Польщі знову схвалює закон про криптовалюти, відправляє ветований законопроєкт назад до Сенату</h4><span class="font-metadata text-color-charcoal-600">37 хвилин тому</span>
     </div>
    </div>
    <div>
     <div class="w-full h-full flex flex-col">
      <h4>Bitcoin зростає, оскільки ієна несподівано обвалюється після підвищення ставки BOJ: Crypto Daybook Americas</h4><span class="font-metadata text-color-charcoal-600">2 години тому</span>
     </div>
    </div>
    <div>
     <div class="w-full h-full flex flex-col">
      <h4>Jump Trading подано позов на $4 мільярди у зв'язку з колапсом Terra Labs До Квона: WSJ</h4><span class="font-metadata text-color-charcoal-600">3 години тому</span>
     </div>
    </div>
    <div>
     <div class="w-full h-full flex flex-col">
      <h4>Угода Oracle TikTok підіймає акції AI-майнінгу, оскільки bitcoin досягає $88 000</h4><span class="font-metadata text-color-charcoal-600">3 години тому</span>
     </div>
    </div>
    <div>
     <div class="w-full h-full flex flex-col">
      <h4>Крипторинки сьогодні: Bitcoin зростає на підвищенні ставки в Японії, оскільки ф'ючерсні трейдери активізуються</h4><span class="font-metadata text-color-charcoal-600">3 години тому</span>
     </div>
    </div>
   </div>
  </div>
 </div>
 <div>
  <div class="border-t border-color-charcoal-600 py-6">
   <div class="pb-6 font-title text-charcoal-600">
    Головні історії
   </div>
   <div>
    <div>
     <div class="w-full h-full flex flex-col">
      <h4>Bitcoin зростає, оскільки ієна несподівано обвалюється після підвищення ставки BOJ: Crypto Daybook Americas</h4><span class="font-metadata text-color-charcoal-600">2 години тому</span>
     </div>
    </div>
    <div>
     <div class="w-full h-full flex flex-col">
      <h4>Jump Trading подано позов на $4 мільярди у зв'язку з колапсом Terra Labs До Квона: WSJ</h4><span class="font-metadata text-color-charcoal-600">3 години тому</span>
     </div>
    </div>
    <div>
     <div class="w-full h-full flex flex-col">
      <h4>Coinbase подає позови в 3 штатах через спроби регулювання ринків прогнозування</h4><span class="font-metadata text-color-charcoal-600">4 години тому</span>
     </div>
    </div>
    <div>
     <div class="w-full h-full flex flex-col">
      <h4>Що якщо зусилля щодо ринкової структури криптовалют у США просто ніколи не досягнуть успіху?</h4><span class="font-metadata text-color-charcoal-600">18 годин тому</span>
     </div>
    </div>
    <div>
     <div class="w-full h-full flex flex-col">
      <h4>Сенат підтверджує призначення дружніх до криптовалют кандидатів Трампа на керівництво CFTC, FDIC</h4><span class="font-metadata text-color-charcoal-600">13 годин тому</span>
     </div>
    </div>
    <div>
     <div class="w-full h-full flex flex-col">
      <h4>Угода Oracle TikTok підіймає акції AI-майнінгу, оскільки bitcoin досягає $88 000</h4><span class="font-metadata text-color-charcoal-600">3 години тому</span>
     </div>
    </div>
   </div>
  </div>
 </div>
</div>