Криптовенчурні компанії змінюють фокус: публічні блокчейни та AI охолоджуються, прогнозування, платежі та RWA стають новими гарячими темами

Автор: k, Odaily (Planet Daily)

Ринок венчурного капіталу криптовалют переживає тиху трансформацію. За останніми даними про фінансування DefiLlama, серед 73 проєктів, які завершили раунди фінансування понад $10 мільйонів за останні три місяці, майже жоден не є публічним блокчейном Layer 1 або Layer 2. Сектор публічних блокчейнів, який колись вважався "святим Граалем", практично зник. Тим часом ринки прогнозів, платіжні системи, RWA (активи реального світу) та інфраструктура для звичайних користувачів залучають масовий приплив капіталу.

Ажіотаж навколо L1 та L2 вщух, а масштабне фінансування ШІ майже висохло.

Озираючись на пік бичачого ринку 2021-2022 років, нові публічні блокчейни, такі як Solana, Avalanche та Fantom, залучили сотні мільйонів доларів фінансування, а інвестори намагалися зробити ставку на "вбивць Ethereum". Однак три роки потому ринковий ландшафт зазнав фундаментальної трансформації.

Після Movement та Story, а також цьогорічних Berachain і Monad, масштабне фінансування публічних блокчейнів більше не є таким поширеним.

За даними The Block, загальне фінансування блокчейн-мереж (включаючи L1 та L2) у 2024 році становило приблизно $1,8 мільярда. Хоча це все ще важливий сектор, темпи зростання значно сповільнилися. Крім того, за статистикою користувача @pgreyy на X, у четвертому кварталі 2025 року, окрім Tempo (новий публічний блокчейн, підтриманий Paradigm, який зосереджується виключно на платежах), жоден новий блокчейн L1 або L2 не отримає понад $10 мільйонів інвестицій.

Чи може публічний блокчейн без 10 мільйонів інвестицій все ще відповідати своїй ролі "світового комп'ютера" та "вбивці Ethereum"?

Інвестори зрозуміли, що ринку потрібні не більше "високопродуктивних публічних блокчейнів", а скоріше додатки, які можуть генерувати справжніх користувачів та справжній дохід. Криптоінфлюенсер @sjdedic висловив свій висновок на X: "Нікому вже не важлива інфраструктура. Увага перемістилася на рівень додатків — споживчі продукти та випадки використання в реальному світі. Ті токени L1, які все ще застрягли в 'пастці середнього IQ', зосереджуючись виключно на технології та ігноруючи все інше, мають проблеми." Він далі передбачив: "Мене не здивує, якщо в найближчі кілька років з'являться додатки вартістю в десятки мільярдів доларів, тоді як токени L1 поступово втрачатимуть ринкову частку та повільно ставатимуть незначними."

Аналогічно, незважаючи на те, що ШІ є найгарячішою технологічною концепцією у 2025 році, лише два криптопроєкти, які залучили понад $10 мільйонів за останні три місяці, належать до сектору ШІ: Inference залучив $11,8 мільйона в початковому раунді, а TAO Synergies Inc. завершила раунд приватного фінансування на $11 мільйонів, загалом лише $22,8 мільйона. Навіть скасувавши ліміт у $10 мільйонів, є лише дев'ять таких проєктів. Ця цифра є незначною порівняно з Web2. На відміну від цього, середнього розміру платіжна компанія Coinflow залучила $25 мільйонів в одному раунді фінансування.

Хто б міг уявити, що лише через рік, не тільки грандіозна битва між Virtuals та ai16z стала минулим, але й вся гонка AI x Web3 також втратила свій блиск.

Нові напрямки

Ринки прогнозів: від маргінальних до основних

Ринки прогнозів, безсумнівно, були найяскравішим темним конем 2025 року та найпомітнішим сектором у цьому раунді даних про фінансування. Лише Polymarket та Kalshi залучили понад $3,15 мільярда фінансування, домінуючи в усьому списку. Polymarket згенерував понад $3,3 мільярда обсягу торгівлі під час виборів у США 2024 року, а його точність у прогнозуванні результатів виборів навіть перевершила традиційні опитувальні агентства. У жовтні 2025 року Intercontinental Exchange (ICE) — материнська компанія Нью-Йоркської фондової біржі — оголосила про інвестицію до $2 мільярдів у Polymarket, підвищивши його оцінку до $8-9 мільярдів. Polymarket також раніше завершив раунд фінансування на $150 мільйонів.

Водночас Kalshi не тільки завершив раунд фінансування серії E на $1 мільярд, але й залучив $300 мільйонів у фінансуванні серії D для свого бізнесу DeFi, серед інвесторів — провідні установи, такі як Sequoia, a16z та Paradigm.

Платежі та банківська справа: "суперцикл" стейблкоїнів

Хто саме перейняв бум фінансування публічних блокчейнів? Відповідь, безсумнівно, — сектор платежів/банківської справи.

Дивлячись на дані про фінансування, платіжний сектор залучив загалом майже $1,3 мільярда, охоплюючи всю екосистему від базової інфраструктури до споживчих додатків. У 2025 році циркуляційна пропозиція стейблкоїнів збільшилася приблизно на $30 мільярдів від початку року, при цьому щомісячний обсяг транзакцій перевищує $1 трильйон, що порівнянно з обсягом транзакцій Visa.

Ripple Labs забезпечила $500 мільйонів стратегічних інвестицій, а Rapyd завершила раунд фінансування серії F на $500 мільйонів, що дозволило двом компаніям залучити загалом $1 мільярд, надавши їм домінуюче становище в секторі платежів. Хоча ці гіганти продовжують лідирувати, нові сектори цифрового банкінгу, міжбанківських B2B послуг та фінансових послуг також активні. Pave Bank із Сінгапуру, Deblock із Франції, Future Holdings зі Швейцарії та Amdax із Нідерландів усі залучили понад $20 мільйонів.

Важко уявити, що в 2019 році венчурні інвестиції лише в сектор стейблкоїнів становили менше $50 мільйонів.

RWA: з'єднання віртуального та реального світів

Токенізація активів реального світу (RWA) переходить від експериментальної стадії до масштабного застосування. Дивлячись на дані про фінансування, Figure лідирує в секторі зі своїм IPO на $787,5 мільйона, а з додатковим фінансуванням у $25 мільйонів ця єдина компанія внесла понад 95% загального фінансування в секторі RWA. RWA-сумісна компанія Satschel залучила $15 мільйонів власного фінансування, а компанія з інфраструктури торгівлі акціями ончейн Block Street завершила раунд фінансування на $11,5 мільйона, доводячи загальне фінансування в секторі RWA до понад $850 мільйонів.

За даними RWA.xyz, токенізовані активи ончейн перевищили $36 мільярдів, з яких ринкова капіталізація токенізованого золота, як прогнозується, зросте з $1 мільярда до понад $3,27 мільярда у 2025 році, зростання на 227%.

Тим часом традиційні гіганти управління активами, такі як BlackRock, Apollo та Franklin Templeton, активно токенізують свої продукти інституційного рівня. Менеджери приватного капіталу починають використовувати блокчейн для представлення власності на традиційні активи, дозволяючи фрагментоване володіння та миттєвий розрахунок.

Водночас іншим ключовим фокусом для венчурних компаній є інфраструктурні проєкти, які можуть досягти звичайних користувачів. Ці проєкти характеризуються зниженням бар'єрів для використання криптовалюти, дозволяючи некриптонативним користувачам легко отримувати доступ до блокчейн-послуг. Абстракція гаманців, соціальний вхід та депозити й зняття фіатної валюти — все це залучає інвестиції. U-картка RedotPay забезпечила $47 мільйонів стратегічного фінансування, інвестиційна фірма Finary завершила фінансування серії А на $29,4 мільйона, а кастодіан Bron залучив $15 мільйонів початкового фінансування. Ці проєкти знижують бар'єри для використання криптовалюти користувачами, прокладаючи шлях для наступної хвилі зростання користувачів.

DeFi: стабільне відновлення

DeFi стабільно виступив у цьому раунді фінансування, залучивши загалом приблизно $740 мільйонів. Однак порівняно з ринками прогнозів та платежами розмір окремих раундів фінансування був значно меншим. Децентралізована торговельна платформа Flying Tulip стала найкраще фінансованим чистим проєктом DeFi з початковим раундом на $200 мільйонів, за нею йдуть Lighter з $68 мільйонами та Jito з $50 мільйонами стратегічних інвестицій. Дані про фінансування на 2025 рік відображають більш обережне ставлення венчурних компаній до оцінки сектору DeFi. За даними The Block, понад 530 раундів фінансування було завершено в DeFi у 2024 році, цифра, яка явно не досягнута у 2025 році.